據(jù)《國際金融報》報道，繼銅、鋁之后，鋅期貨在上海期貨交易所的掛牌上市，進一步完善了上海期貨交易所作為中國基本金屬定價和服務(wù)中心的功能。這三個品種也是倫敦金屬交易所（ＬＭＥ）成交量最大的主力品種。雖然兩個交易所相同品種的合約標的物等級注冊品牌基本一致，但在合約設(shè)計以及交易制度方面仍存在諸多差異?！?/div>
－－合約設(shè)計不同
首先表現(xiàn)在標的數(shù)量上。倫敦金屬交易所銅鋁鋅１手標準合約為２５噸，上海期貨交易所１手標準合約為５噸。相比較而言，上海期貨交易所的合約更加適應(yīng)中小企業(yè)、投資者的保值投資需求。
其次表現(xiàn)在交割時間上。上海期貨交易所掛牌期貨品種每月交割一次，共設(shè)立１年期１２個合約，每個月的合約在當月１５日交易截止，交易截止后未平倉合約進入交割程序。
倫敦金屬交易所每天可以交割，以每一個工作日作為一個合約。同時掛牌的合約有：３個月內(nèi)每一工作日，３－６個月每個星期三，６－６３個月每個月第三個星期三。倫敦金屬交易所合約數(shù)目繁多，單個合約持倉量、成交量小，必須采用做市商交易制度來提供流動性。
再次表現(xiàn)在交割地上。倫敦金屬交易所交割倉庫設(shè)在世界各地雖然經(jīng)紀公司也提供倉單調(diào)換服務(wù)，但需收取較高的費用，對買方交割不是十分方便。上海期貨交易所交割倉庫主要集中于華東地區(qū)，是我國有色金屬主要消費地，能更好地服務(wù)于國內(nèi)企業(yè)的套期保值以及實物交割。
?。灰字贫炔煌?/div>
上海期貨交易所采用競價交易制度，競價交易制度也叫委托驅(qū)動（Ｏｒｄｅｒ－ｄｒｉｖｅｎ）交易制度，開市價格由集合競價形成，隨后交易系統(tǒng)對不斷進入的投資者交易委托，按價格與時間優(yōu)先原則排序，將買賣指令配對競價成交。
倫敦金屬交易所同時存在競價與做市商兩種交易制度。在場內(nèi)交易時采用競價交易制度，不同的是倫敦金屬交易所場內(nèi)交易仍然采用傳統(tǒng)的人工喊價方式，相對效率較低，主要交易連續(xù)３個月合約。
場外交易采用的是做市商制度，做市商制度也叫報價驅(qū)動（Ｑｕｏｔｅ－ｄｒｉｖｅｎ）交易制度，是指證券交易的買賣價格均由做市商給出，買賣雙方的委托沒有直接配對成交，而是從市場上的做市商手中買進或賣出證券。這種交易是ＬＭＥ的主要交易方式，其交易量約占每日交易量的８０％左右。
?。治鲋攸c不同
通常國內(nèi)投資者習(xí)慣于分析競價交易制度下價格、成交量、持倉量等交易信息，但是，如果用同樣的視角來看待ＬＭＥ市場，就有可能推導(dǎo)出錯誤的結(jié)論。
?。蹋停诺慕灰字饕谕顿Y者和做市商之間進行，ＬＭＥ的經(jīng)紀商同時具有做市商、自營商（因為他們持有對賭頭寸）和提供倉單服務(wù)的現(xiàn)貨商多重身份，他們的頭寸信息與投資者的頭寸信息混雜在一起，所以普通的成交量、持倉量分析有效性不強。而流動性較差的合約（尤其是期權(quán)合約），偶爾暴出巨大交易量往往暗示著大機構(gòu)的動向，對行情有很強的指導(dǎo)意義。（完）
責任編輯：LY
如需了解更多信息，請登錄中國有色網(wǎng)：www.yemianfei8.com了解更多信息。
中國有色網(wǎng)聲明：本網(wǎng)所有內(nèi)容的版權(quán)均屬于作者或頁面內(nèi)聲明的版權(quán)人。
凡注明文章來源為“中國有色金屬報”或 “中國有色網(wǎng)”的文章，均為中國有色網(wǎng)原創(chuàng)或者是合作機構(gòu)授權(quán)同意發(fā)布的文章。
如需轉(zhuǎn)載，轉(zhuǎn)載方必須與中國有色網(wǎng)（ 郵件：cnmn@cnmn.com.cn 或 電話：010-63971479）聯(lián)系，簽署授權(quán)協(xié)議，取得轉(zhuǎn)載授權(quán)；
凡本網(wǎng)注明“來源：“XXX（非中國有色網(wǎng)或非中國有色金屬報）”的文章，均轉(zhuǎn)載自其它媒體，轉(zhuǎn)載目的在于傳遞更多信息，并不構(gòu)成投資建議，僅供讀者參考。
若據(jù)本文章操作，所有后果讀者自負，中國有色網(wǎng)概不負任何責任。
