在鋅期貨即將上市之際，國有大型產(chǎn)鋅企業(yè)均對參與套期保值表現(xiàn)出了十足的信心。一些央企負(fù)責(zé)人表示，有色企業(yè)經(jīng)過多年的摸爬滾打，對于如何融入全球期貨市場、運(yùn)用套期保值工具維護(hù)自身利益已經(jīng)積累起了相當(dāng)豐富的經(jīng)驗(yàn)，抵抗風(fēng)險的能力今非昔比。

　　“有色企業(yè)早就成熟了。”說起10年前發(fā)生的“株冶事件”，白銀有色金屬公司上海交易部總經(jīng)理馬惠智依然記憶猶新。“當(dāng)時，國內(nèi)沒有鋅期貨，產(chǎn)鋅國企缺乏保值平臺，難以規(guī)避價格下跌的風(fēng)險，所以只能利用境外交易所進(jìn)行套期保值。”馬惠智指出，當(dāng)時我國有色企業(yè)在期貨市場上的程度相當(dāng)于孩童，經(jīng)驗(yàn)極為匱乏，因此才遭遇了前所未有的失敗。

　　東方期貨經(jīng)紀(jì)公司董事長張宜生分析認(rèn)為，“株冶事件”的發(fā)生和解決有其歷史特殊性。“株冶事件”事發(fā)前，國內(nèi)最大的鋅生產(chǎn)商株洲冶煉廠（株洲冶煉集團(tuán)的前身），在日常生產(chǎn)、經(jīng)營方面均堪稱有色金屬行業(yè)楷模。但由于參與賣空鋅期貨的套保頭寸授權(quán)體制、調(diào)期交割的分散管理處理及后臺的財(cái)務(wù)結(jié)算監(jiān)管、風(fēng)險監(jiān)管等一系列關(guān)鍵制度和流程上存在漏洞，才為精通LME期貨交易規(guī)則的國外炒家利用，最后因擠倉逼空而導(dǎo)致風(fēng)險爆發(fā)。事發(fā)后，通過頭寸止損、追加保證金、合理調(diào)期及組織貨源交割等措施，將損失降到了最低。

　　“株冶事件”表明，期貨作為企業(yè)重要避險工具的同時，本身也存在著風(fēng)險，如果使用或管理不當(dāng)，可能會給企業(yè)帶來很大損失。據(jù)株冶進(jìn)出口公司總經(jīng)理王建軍介紹，為保證正確使用和發(fā)揮期貨套期保值的作用，防止再次出現(xiàn)風(fēng)險事故，株冶集團(tuán)在總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)的基礎(chǔ)上，建立了一套系統(tǒng)化的期貨業(yè)務(wù)風(fēng)險管理體系。

　　有了長期參與期貨交易的經(jīng)驗(yàn)和系統(tǒng)化的風(fēng)險管理體系，株冶對于參與國內(nèi)即將上市的鋅期貨套期保值交易充滿信心。

來源：上海證券報