銅市下跌動(dòng)能釋放
　　天有不測(cè)風(fēng)云。壓制銅價(jià)下破5500美元整理平臺(tái)的最后一根稻草，不是此前一直最為市場(chǎng)擔(dān)憂的庫(kù)存，卻是《華爾街日?qǐng)?bào)》的一篇報(bào)道。上周五該報(bào)稱，一直以來(lái)在銅、鋅市場(chǎng)叱咤風(fēng)云的對(duì)沖基金“紅風(fēng)箏”（Red Kite Management）從去年12月以來(lái)，在倫敦金屬交易所基本金屬市場(chǎng)出現(xiàn)了約20%的虧損，僅今年1月就出現(xiàn)了近15%的虧損。在1月31日給投資者的信中，該公司要求金屬基金投資者將贖回期由此前的15天延長(zhǎng)至45天。  
　　受此影響，倫敦期銅大幅下挫，3個(gè)月期銅收跌270美元，報(bào)5330美元/噸。周一上海銅市也在跌停板處幾度徘徊，主力0704合約最終收?qǐng)?bào)50040元/噸，跌2060元。
　　此“紅風(fēng)箏”基金中國(guó)投資者并不陌生，它曾被疑為當(dāng)年“國(guó)儲(chǔ)銅事件”的幕后主角。去年12月該基金合伙人David Lilley在上海舉行講演，對(duì)銅市場(chǎng)持堅(jiān)定的看多態(tài)度，認(rèn)為全球機(jī)構(gòu)投資者還遠(yuǎn)未達(dá)到最優(yōu)的商品資產(chǎn)份額，機(jī)構(gòu)為優(yōu)化資產(chǎn)組合而增持商品資產(chǎn)。他說(shuō)，機(jī)構(gòu)投資者持有商品資產(chǎn)僅為2％－5％，而根據(jù)高盛所設(shè)計(jì)的效益邊際曲線，在一項(xiàng)資產(chǎn)組合中，30％的商品份額是最優(yōu)的。同時(shí)，過(guò)去100年間，全球資源主要由美、歐、日等發(fā)達(dá)國(guó)家所分享，而現(xiàn)在，新興國(guó)家已經(jīng)有能力和財(cái)力去競(jìng)爭(zhēng)這些商品，這就導(dǎo)致了供給的結(jié)構(gòu)性短缺。未來(lái)3年，中國(guó)的銅消費(fèi)還會(huì)翻番，印度等新興國(guó)家才剛剛起步。
　　言猶在耳，市場(chǎng)真實(shí)的供需情況卻并不以某只基金的意志為轉(zhuǎn)移，恐慌性的拋盤壓制價(jià)格，類似安然事件的爆發(fā)使得期市受到了再一次的震撼，而整理平臺(tái)的被破，使得LME期銅出現(xiàn)了繼續(xù)滑落至5000美元一線的可能。
　　不過(guò)市場(chǎng)中并非充滿悲觀論調(diào)，與基金平倉(cāng)因素相悖，周一的上海市場(chǎng)卻出現(xiàn)了低位持續(xù)增倉(cāng)的狀況，持倉(cāng)量當(dāng)日增加9016手，在春節(jié)前出現(xiàn)這種情況，非常值得投資者關(guān)注，這也許正代表著下游買家的備貨力量。
　　中國(guó)海關(guān)公布的數(shù)據(jù)顯示，2006年我國(guó)銅精礦進(jìn)口總量同比下降11%至361萬(wàn)噸，陰極銅進(jìn)口量同比下降33%至818931噸。但去年12月我國(guó)銅精礦進(jìn)口量同比下降1.6%至367261噸。陰極銅進(jìn)口量同比增長(zhǎng)59%至94659噸。結(jié)合今年的暖冬氣候，銅市的消費(fèi)旺季很有可能提前到來(lái)，中國(guó)進(jìn)口量的增加將持續(xù)，從而對(duì)價(jià)格起到強(qiáng)勁的支撐作用。
　　總體來(lái)看，目前的銅市仍然表現(xiàn)疲弱，但其中也隱藏著暗流，那就是中國(guó)需求。業(yè)內(nèi)分析師認(rèn)為，價(jià)格如果在本周將下跌動(dòng)能充分釋放，那么在節(jié)前的最后一周，很有可能出現(xiàn)更大的備貨買盤需求。