有色金屬行業(yè)：迪拜事件暫告段落,商品短期估值風(fēng)險(xiǎn)就此釋放
2009年12月01日 10:46 2081次瀏覽 來源： 申銀萬國(guó)證券股份有限公司 分類： 有色市場(chǎng)
投資者拋售風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn) 商品估值風(fēng)險(xiǎn)就此釋放。本周三迪拜稱,兩家大型企業(yè)計(jì)劃延后償還數(shù)以十億美元計(jì)的債務(wù)。此消息重新引發(fā)全球信貸疑慮,投資者瘋狂拋售股票和商品等高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn),同時(shí)增持現(xiàn)金和安全系數(shù)較高的美國(guó)國(guó)債。黃金雖也遭到了一定的拋售,但其險(xiǎn)功能的存在一定程度上抵消了下滑幅度。
各項(xiàng)指標(biāo)未見異常反映 迪拜風(fēng)波影響有限。中東地區(qū)主要國(guó)家主權(quán)CDS利率呈現(xiàn)不同程度走高,但上升幅度大部分比較溫和。相比去年10月初,目前全球主要發(fā)達(dá)國(guó)家的主權(quán)CDS利率表現(xiàn)要好得多。再看TED指數(shù)。迪拜事件發(fā)生后,TED利率并未出現(xiàn)劇烈反應(yīng),而是整體平穩(wěn)地保持在20個(gè)基點(diǎn)附近。這l表明迪拜事件的發(fā)生對(duì)于銀行信貸市場(chǎng)尤其是美元借貸市場(chǎng)的影響十分有限。
建議關(guān)注區(qū)域內(nèi)具有資源優(yōu)勢(shì)的煤鋁企業(yè)。我們的行業(yè)模型顯示,在目前原大事件精礦加工費(fèi)低位徘徊。據(jù)國(guó)內(nèi)媒體消息,由于智利SPENCE 銅礦l 中鋁已重啟大部分氧化鋁及原鋁閑置產(chǎn)能。中國(guó)最大的鋁生產(chǎn)商--中國(guó)鋁料和電價(jià)水平下,行業(yè)平均噸鋁毛利水平已達(dá)1150元/噸。對(duì)于行業(yè)先進(jìn)者而言,其噸鋁利潤(rùn)情況要好于行業(yè)平均水平,這主要是因?yàn)楣据^高的技術(shù)水平(噸鋁耗電低于行業(yè)平均水平14,500度/噸),抑或自備電廠使用比例/效率較高,使電解鋁生產(chǎn)的成本優(yōu)勢(shì)更為凸顯。建議投資者持續(xù)關(guān)注中孚實(shí)業(yè)、焦作萬方以及神火股份。以上公司煤電鋁材產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)有著廣闊的發(fā)展,成本再降的空間較大。
責(zé)任編輯：wanda
如需了解更多信息，請(qǐng)登錄中國(guó)有色網(wǎng)：www.yemianfei8.com了解更多信息。
中國(guó)有色網(wǎng)聲明：本網(wǎng)所有內(nèi)容的版權(quán)均屬于作者或頁面內(nèi)聲明的版權(quán)人。
凡注明文章來源為“中國(guó)有色金屬報(bào)”或 “中國(guó)有色網(wǎng)”的文章，均為中國(guó)有色網(wǎng)原創(chuàng)或者是合作機(jī)構(gòu)授權(quán)同意發(fā)布的文章。
如需轉(zhuǎn)載，轉(zhuǎn)載方必須與中國(guó)有色網(wǎng)（ 郵件：cnmn@cnmn.com.cn 或 電話：010-63971479）聯(lián)系，簽署授權(quán)協(xié)議，取得轉(zhuǎn)載授權(quán)；
凡本網(wǎng)注明“來源：“XXX（非中國(guó)有色網(wǎng)或非中國(guó)有色金屬報(bào)）”的文章，均轉(zhuǎn)載自其它媒體，轉(zhuǎn)載目的在于傳遞更多信息，并不構(gòu)成投資建議，僅供讀者參考。
若據(jù)本文章操作，所有后果讀者自負(fù)，中國(guó)有色網(wǎng)概不負(fù)任何責(zé)任。
