中國莫算小賬，莫用真金換偽金
　　長期以來，中國通過多種政策限制民間儲藏黃金。1982年前嚴(yán)禁國民持有黃金，1999年放寬國民收藏黃金的限制。由于對黃金的價值認(rèn)識模糊，國家至今缺乏清晰的“藏金于民”政策。黃金在民間不能自由買賣，黃金流通不暢，阻礙了黃金金融功能的正常發(fā)揮。上海黃金交易所于2005年7月才正式向個人開放，黃金投資品種僅限于實物黃金和紙黃金兩種，遠(yuǎn)不能滿足中國民間不斷增加的黃金需求。
　　與此同時，中國長期將生產(chǎn)的黃金用于出口換匯，直到2005年5月1日之前，還用出口退稅方式鼓勵黃金出口，用黃金換美金，用“真金”換“偽金”。近年來，由于民間黃金需求增加，超出自產(chǎn)黃金，如此才增加對黃金的進(jìn)口，這顯然是市場調(diào)節(jié)的結(jié)果。當(dāng)今世界人均擁有黃金為30克，但是中國只有3．5克，不到印度的1/5。
　　在市場的調(diào)節(jié)下，中國不斷增加對黃金的進(jìn)口；而在政府主導(dǎo)下，中國仍然用出口退稅率的方式鼓勵白銀大量出口。2000年中國確定的白銀出口配額200噸，2005年白銀總出口配額達(dá)到3500噸，近十年來中國累計出口白銀超過2萬噸，成為世界最大白銀供應(yīng)國。中國用真金白銀換回巨額印有美國總統(tǒng)頭像的紙張，并作為儲備進(jìn)行保存。
　　長期以來，在經(jīng)濟(jì)尤其是金融領(lǐng)域似乎出現(xiàn)了這樣一種“怪現(xiàn)象”：西方說什么，我們信什么；西方吃喝什么，我們就買什么。中國至少持有美國外債總額（3.2萬億美元）的1／4。中國是世界上官方外匯儲備最多的國家，總儲備超過2萬億美元，其中70～80%是美元資產(chǎn)，包括8000多億美元的美國國債、5000億美元的機構(gòu)債券、1200多億美元的企業(yè)債券和1000多億美元的美國股票。盡管黃金儲備從2003年的600噸增加至2009年4月的1054噸，成為全球第五大黃金儲備國，但按照1000美元／盎司計算，不過372億美元，只占中國外匯儲備1.6％左右，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于國際平均10％的水平，更低于歐盟國家設(shè)定的15％的安全水平。而且黃金儲備在中國外匯儲備中的比重不是增加了，而是減少了，2002年為4％。
　　西方經(jīng)濟(jì)學(xué)教科書中清楚寫明，一國外匯儲備要兼顧安全性、流動性與盈利性，而且安全性始終擺在第一位。然而長期以來，盈利性實際成為外匯儲備管理的首要考量。由于外匯無論存放在國外的銀行還是進(jìn)行投資，都可以帶來相應(yīng)的利息收益；相比之下，增加的黃金儲備不僅不能生息獲利，還會增加保管與儲藏費用支出，因此在短期內(nèi)，于經(jīng)濟(jì)上講增加黃金儲備顯然遠(yuǎn)不如增持外幣證券資產(chǎn)儲備合算。
　　賺不賺錢與合不合算，直接影響中國官方外匯儲備結(jié)構(gòu)。1973年6月，黃金價格升至每盎司80美元，當(dāng)時負(fù)責(zé)對外經(jīng)濟(jì)工作的陳云同志經(jīng)過全面了解和縝密思考，提出應(yīng)該把中國存在瑞士銀行的外匯拿出一部分來購買黃金保值，但是相關(guān)部門算小賬，認(rèn)為“利息損失大，不合算”。但是，中央還是運用自己的權(quán)威，用國家大賬取代了部門小賬，中國的黃金儲備從1970年的700萬盎司增加到1974年的1280萬盎司。這不但增加了國家的黃金儲備，在以后的美元狂跌中保證了外匯儲備的安全，而且還為以后對外開放提供了可靠的金融支持。如今回頭看，是“算大賬”還是“算小賬”，是國家藏黃金還是部門發(fā)獎金，一直是影響中國增加黃金儲備的重要原因。
　　透視發(fā)達(dá)國家的外匯儲備，還有一個重要功能，就是戰(zhàn)略性，這是西方教科書所沒有說明的。目前，美國的黃金儲量居全球之冠，除日本外的其他發(fā)達(dá)國家黃金在外匯儲備中的占比高達(dá)40％～80％。同時，黃金是世界上公認(rèn)的最后清償手段。英鎊與美元都是在黃金的支持下成為國際貨幣。日本是世界第二經(jīng)濟(jì)大國，最大債權(quán)國，一度擁有最強的金融實力，但是日元國際化“繞樹三匝，無枝可依”，最終不靈光，重要一點就是沒有黃金支撐，缺乏最后支付手段，誰敢輕易信任它？百年一遇的金融大危機，也給中國帶來機遇。然而，雖然人民幣國際化利益巨大，但是缺乏黃金支撐，中國想把握好如此重大機遇，很難！
　　美國的歪理邪說正不斷被糾正，美國打壓黃金正日漸捉襟見肘，世界對黃金的認(rèn)知正在“覺醒”，黃金的價格正向它被掩蓋的實際價值回歸。

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