金價高企助推黃金股
　　金價是黃金企業(yè)盈利影響最大的因素，資料顯示，從2001 年以來黃金價格便一直呈逐步上升的趨勢，中國整個黃金行業(yè)的總利潤也從15 億左右一直攀升至2008 年的120 億左右，2009 年黃金價格進(jìn)一步攀升，黃金行業(yè)的利潤也將繼續(xù)上升。
　　盡管今年黃金股在金價走高的刺激下，演繹了一波“瘋狂”的行情，但前期黃金股與黃金價格兩者之間的走勢似乎有些不同步，在12月3日紐約期金的價格一度沖高至破紀(jì)錄的1227.50美元的時候，僅有山東黃金創(chuàng)出了歷史新高，其它的黃金股均沒創(chuàng)出歷史新高。那是為什么呢？資料顯示，70 年代以來美國黃金股票紐蒙特的走勢研究發(fā)現(xiàn)，股價與金價之間的不同步屬于正常現(xiàn)象，兩者之間市場中的走勢存在著交替攀升的現(xiàn)象。也就是說金價與黃金的走勢有時是并不一致。
　　此外，以山東黃金、中金黃金為代表的黃金股的價格比較“昂貴”也是一大因素，據(jù)統(tǒng)計，當(dāng)前黃金股整體的市凈率己經(jīng)超過10 倍，動態(tài)市盈率也己超過70倍，高出行業(yè)近幾年的平均水平。
　　然而，民族證券分析師關(guān)健鑫表示，今年四季度以來，金價大部分時間在1000 美元/盎司以上運(yùn)行，公司業(yè)績有望得到改善，這將有助于降低公司股票估值過高的風(fēng)險。因此，在金價高位震蕩、公司業(yè)績改善的背景下，投資者仍可積極關(guān)注黃金類股票的投資機(jī)會。
　　“在信貸大幅度擴(kuò)張，通脹預(yù)期強(qiáng)烈的情況下，人們開始逐步提高黃金在整體資產(chǎn)中的配置。預(yù)計中國對于黃金的需求仍將保持快速增長。此外中國央行提高黃金資產(chǎn)在儲備中比重的預(yù)期仍然比較強(qiáng)烈，央行購金預(yù)期將對金價形成支撐。因此雖然明年下半年存在美國加息等不利因素，但在投資需求較快增長的情況下，預(yù)計黃金仍將維持高位。”東北證券分析師諸利達(dá)如是說。
　　分析人士認(rèn)為，美元走弱是黃金價格走高的主要推升動力。考慮到美國未來高失業(yè)率、低產(chǎn)能利用率、信貸緊縮、去杠桿化未完成等因素，美國短期內(nèi)不可能加息，美元仍將繼續(xù)寬松，預(yù)計未來美元弱勢格局將對金價帶來持續(xù)支撐。對未來金價的樂觀預(yù)期，有望在黃金股股價上漲中得到進(jìn)一步的體現(xiàn)。
　　“雖然不能否認(rèn)黃金價格的上漲將會增厚黃金上市公司的每股收益，但黃金股的選擇不能因?yàn)辄S金價格的上漲一概而論。”信達(dá)證券分析師范海波這樣表示。為此，我們特選擇了機(jī)構(gòu)最為關(guān)注的三家重點(diǎn)黃金公司：山東黃金、中金黃金和紫金礦業(yè)來作進(jìn)一步的詳細(xì)分析。

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