煤炭：周期性遞增
       2009年總體態(tài)勢(shì)：盡管我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)受金融危機(jī)的影響，但是煤炭作為我國(guó)能源消費(fèi)的核心，與其他商品相比相對(duì)具有剛性，因而在中央政府一系列調(diào)控政策的扶植下，我國(guó)原煤生產(chǎn)僅繼承了以往年度周期性遞增的生產(chǎn)規(guī)律，月度產(chǎn)量基本呈螺旋式的增長(zhǎng)趨勢(shì)，同時(shí)隨著宏觀經(jīng)濟(jì)逐步走出金融危機(jī)陰影，原煤產(chǎn)量增速有提高的潛力。2009年1～10月份，全國(guó)原煤產(chǎn)量24.2億噸，同比增長(zhǎng)11.4%。
       隨著我國(guó)煤炭消費(fèi)規(guī)模逐步擴(kuò)張，出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷傾向也非常明顯。去年1～10月份，我國(guó)出口煤炭1890萬噸，同比減少50.6%；與此同時(shí)，1～10月進(jìn)口煤炭9687萬噸，增長(zhǎng)1.7倍；凈進(jìn)口7797萬噸，2008年同期為凈出口236萬噸。貿(mào)易格局自2009年2月實(shí)現(xiàn)凈進(jìn)口以來，目前月度凈進(jìn)口規(guī)模約為1000萬噸。
       煤炭?jī)r(jià)格基本保持平穩(wěn)，波動(dòng)變化不大。例如，秦皇島市場(chǎng)5500大卡山西優(yōu)混含稅車板價(jià)，2009年1月為560元/噸左右，回落至2008年年初的水平；2月以來，價(jià)格以在550元/噸～600元/噸之間震蕩為主基調(diào)。10月23日，價(jià)格約為630元/噸，隨著經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步回暖，從目前的價(jià)格走勢(shì)看，正呈現(xiàn)新一輪上漲勢(shì)頭。
       2010年形勢(shì)分析：2009年，隨著政府投資拉動(dòng)，煤炭下游鋼鐵、水泥、電力等需求不斷恢復(fù)，煤炭行業(yè)景氣度不斷回暖。然而目前行業(yè)發(fā)展仍然面臨不少困難和問題。從外部環(huán)境看，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的基礎(chǔ)尚不牢固，且貿(mào)易保護(hù)主義有抬頭的傾向。從國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)看，外需萎縮還在持續(xù)，內(nèi)需增長(zhǎng)動(dòng)力不足，并且結(jié)構(gòu)性矛盾仍然突出。預(yù)計(jì) 2010 年結(jié)構(gòu)調(diào)整和節(jié)能減排將成為宏觀政策的重要方面。這意味著 2010 年煤炭行業(yè)產(chǎn)能過剩、環(huán)境污染兩大問題將面臨政策性挑戰(zhàn)：一是結(jié)構(gòu)調(diào)整與產(chǎn)能過剩。2009 年的高投資環(huán)境在 2010 年難以復(fù)制，受下游鋼鐵、水泥、化工等行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整以及山西復(fù)產(chǎn)、各地?cái)U(kuò)產(chǎn)等因素影響，行業(yè)產(chǎn)能過剩風(fēng)險(xiǎn)加大。二是節(jié)能減排與環(huán)境污染。國(guó)家為推行節(jié)能減排，必將對(duì)傳統(tǒng)能源行業(yè)施加稅賦，用于補(bǔ)貼新型清潔能源。煤炭行業(yè)有關(guān)人士認(rèn)為，2010 年，在山西煤炭復(fù)產(chǎn)以及內(nèi)蒙古、陜西不輕易讓出市場(chǎng)的情況下，煤炭供給將由偏緊轉(zhuǎn)為寬松，在這個(gè)時(shí)點(diǎn)施加資源稅成本，煤炭行業(yè)成本轉(zhuǎn)嫁能力勢(shì)必大打折扣，行業(yè)盈利空間將受到擠壓。

       鏈接：煤炭行業(yè)會(huì)議對(duì)2010年的形勢(shì)預(yù)期
       ——需求增速下降的風(fēng)險(xiǎn)在加大。2010年國(guó)家單純依靠投資拉動(dòng)增長(zhǎng)的政策勢(shì)必發(fā)生變化，煤炭行業(yè)需求增速將有所回落；
       ——產(chǎn)能過剩與成本增加壓力同時(shí)顯現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。從煤炭工業(yè)信息研究中心接到的礦井設(shè)計(jì)審批情況來看，所有煤炭企業(yè)都為未來增加產(chǎn)能預(yù)留了充足的空間。一些煤礦核定產(chǎn)能只有百萬噸，但是設(shè)計(jì)通風(fēng)、設(shè)備等能力時(shí)往往按照150萬噸、180萬噸來考慮，實(shí)際增產(chǎn)能力很強(qiáng)。因此，當(dāng)需求突然增加時(shí)，煤炭要釋放產(chǎn)能是非常容易的。當(dāng)煤炭供需從偏緊走向平衡時(shí)，可以看到該行業(yè)的成本壓力是不斷擴(kuò)大的。隨著全球?qū)Νh(huán)保、污染等問題的關(guān)注日益強(qiáng)烈，資源稅賦加重將是政府向解決碳排放問題的表態(tài)。
       展望 2010 年，山西整合產(chǎn)能即將逐步釋放，而需求增長(zhǎng)可能趨于緩和，因此庫存反復(fù)的過程還會(huì)繼續(xù)，煤價(jià)波動(dòng)在所難免。

原油：供應(yīng)總體穩(wěn)定
       2009年總體態(tài)勢(shì)：2009年原油供應(yīng)總體穩(wěn)定，基本運(yùn)行正常。主要原因是：大慶、勝利、遼河等東部主力油田均已進(jìn)入開發(fā)中后期，已進(jìn)入高含水、高采出程度和高采油速度的“三高”階段，單井日產(chǎn)量下降，不少年份出現(xiàn)探明儲(chǔ)量低于產(chǎn)量的“入不敷出”狀態(tài)，穩(wěn)產(chǎn)難度越來越大。在2009年，原油生產(chǎn)雖然繼承了月份產(chǎn)量高低相間態(tài)勢(shì)的規(guī)律，但是其產(chǎn)量已經(jīng)出現(xiàn)低微回落；1～10月份，全國(guó)原油產(chǎn)量15794萬噸，同比下降0.5%。與此同時(shí)，1～10月份全國(guó)原油凈進(jìn)口16111萬噸，較上年同期凈增長(zhǎng)1352萬噸；成品油凈進(jìn)口1215萬噸，總規(guī)模比上年同期減少752萬噸。兩者對(duì)沖，使得今年1～10月份油品的消費(fèi)量比上年增長(zhǎng)600萬噸左右。
需要注意的是，2009年2月份全國(guó)原油產(chǎn)量、原油凈進(jìn)口量都是今年出現(xiàn)的最低值，但隨著經(jīng)濟(jì)回暖，之后漸漸恢復(fù)到較為正常的供需狀態(tài)。從產(chǎn)銷和貿(mào)易形勢(shì)上看，我國(guó)原油的產(chǎn)量和凈進(jìn)口量還會(huì)進(jìn)一步增長(zhǎng)，在經(jīng)濟(jì)逐步回歸正常增長(zhǎng)的狀態(tài)下，整體上，兩者的增長(zhǎng)將會(huì)表現(xiàn)出較為平穩(wěn)的態(tài)勢(shì)。
       2008年國(guó)際油價(jià)上演了一輪典型的“過山車”行情之后，2009年1～2月份在低谷徘徊，最低約35美元/桶。而3月份以來，受貨幣因素、美國(guó)政府增加原油儲(chǔ)備、消費(fèi)出現(xiàn)回升以及歐佩克減產(chǎn)履約率進(jìn)一步提高等利好因素的影響，國(guó)際油價(jià)出現(xiàn)反彈性回升，6月11日，紐交所及布倫特原油期貨價(jià)格均突破70美元/桶；在經(jīng)濟(jì)回暖等因素的激勵(lì)下，整體走勢(shì)緩慢回升。11月30日布倫特原油平均價(jià)格達(dá)到77美元/桶，重歸2008年以前的緩慢上漲軌跡。
       2010年形勢(shì)分析：在經(jīng)濟(jì)回升的基礎(chǔ)上，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度逐步回升，預(yù)計(jì)在2010年，我國(guó)原油供應(yīng)和需求將會(huì)進(jìn)一步增長(zhǎng)。據(jù)歐佩克預(yù)計(jì)，明年我國(guó)原油需求增長(zhǎng)約3.7%。在供應(yīng)方面，進(jìn)口的數(shù)量將會(huì)在2009年的基礎(chǔ)上進(jìn)一步增加。但隨著國(guó)際原油價(jià)格的逐步回升，2010年我國(guó)石油進(jìn)口將會(huì)在某種程度上受制于國(guó)際原油價(jià)格的上漲，屆時(shí)我國(guó)原油供應(yīng)壓力會(huì)進(jìn)一步顯現(xiàn)。

       鏈接：2010年國(guó)際油價(jià)預(yù)測(cè)看高
       對(duì)于今年的國(guó)際油價(jià)走勢(shì)，一些大型石油交易商認(rèn)為，將保持在每桶70至80美元區(qū)間。國(guó)際投行和研究機(jī)構(gòu)則認(rèn)為，油價(jià)將穩(wěn)中略升，不排除重上100美元的可能。
       近期，大型石油交易商——維托爾、嘉能可、托克、貢沃爾和摩科瑞等紛紛表態(tài)，由于需求復(fù)蘇的步伐慢于預(yù)期，國(guó)際油價(jià)在2010年上半年很可能保持在每桶70至80美元區(qū)間。而高盛維持了其一貫的大膽風(fēng)格，預(yù)計(jì)國(guó)際油價(jià)今年將升至每桶平均90美元。美銀美林全球商品研究主管FranciscoBlanch更表示，由于原油需求出現(xiàn)周期性改善、美元匯率下滑、全球流動(dòng)性增長(zhǎng)強(qiáng)勁等因素，油價(jià)今年可能越過100美元。
 
       鐵礦石：價(jià)格震蕩整理
       2009年總體態(tài)勢(shì)：近幾年，我國(guó)鐵礦石生產(chǎn)一直高速增長(zhǎng)，但是在金融危機(jī)持續(xù)拖累的作用下，上半年鐵礦石累計(jì)產(chǎn)量同比都是負(fù)增長(zhǎng)；受近期經(jīng)濟(jì)回暖及鋼產(chǎn)量擴(kuò)張等因素的影響，近三個(gè)月鐵礦石產(chǎn)量得到提升，使得1～10月份總產(chǎn)量達(dá)7億噸，比上年同期增長(zhǎng)5.4%。
       另一方面，我國(guó)粗鋼生產(chǎn)規(guī)模仍以一定的速度在擴(kuò)張，1～10月份粗鋼產(chǎn)量達(dá)4.72億噸，同比增長(zhǎng)10.5%。粗鋼產(chǎn)量的增長(zhǎng)，預(yù)示著我國(guó)鐵礦石需求仍然旺盛，為此導(dǎo)致1～10月份進(jìn)口鐵礦砂5.15億噸，同比增長(zhǎng)36.8%。
       金融危機(jī)曾使得礦業(yè)鏈資金出現(xiàn)斷裂，礦產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)急劇下滑；鐵礦石也不例外，其價(jià)格在2008年下半年經(jīng)歷大幅回落之后，今年上半年一直都在震蕩整理。
       2010年形勢(shì)分析：隨著經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，2010年我國(guó)對(duì)鐵礦資源的需求不會(huì)減弱。隨著房地產(chǎn)的不斷回升，鋼材的需求增加會(huì)推動(dòng)鐵礦石產(chǎn)量進(jìn)一步提升。預(yù)測(cè)認(rèn)為，2010年國(guó)際鐵礦石價(jià)格會(huì)有10％～20%的上升空間，隨著鐵礦石市場(chǎng)的趨熱，2010年國(guó)內(nèi)鐵礦石的價(jià)格也會(huì)有進(jìn)一步回升。另外，我國(guó)在鐵礦石供應(yīng)上，壓力仍然很大。特別是在進(jìn)口方面，2010年鐵礦石價(jià)格談判已經(jīng)啟動(dòng)，但在鐵礦石談判中的處境依然艱難。原因是多方面的，首先是國(guó)內(nèi)對(duì)鐵礦石的需求不減，另外海運(yùn)價(jià)格不斷上漲，港口庫存維持低位；同時(shí)，印度跟風(fēng)世界鐵礦巨頭，抬高價(jià)位；而近期有消息指出澳洲“兩拓”將建立合資公司，將會(huì)給我方談判帶來不少壓力。

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