2007年，多氟多化工股份有限公司狂飆突起的一年，但卻在那年年底接到了首發(fā)被否的通知。2010年年初，多氟多再次征戰(zhàn)IPO，此次，底氣如何？
　　全球最大的氟化鹽商
　　多氟多主營高性能無機氟化物、鋰離子電池、納米金屬材料等。據(jù)了解，該公司氟化鹽產(chǎn)銷量全球最大，出口量居全國第一位，產(chǎn)品遠銷五大洲20多個國家。目前多氟多的氟化鹽產(chǎn)品內(nèi)外銷比例已各占到了50％，主要客戶為國內(nèi)外大型電解鋁企業(yè)。多氟多近年來凈利潤保持穩(wěn)步增長，2009年增長10.6%，2007年凈利增長率更高達118%。
　　對多氟多這類化工企業(yè)來而言，產(chǎn)業(yè)鏈無疑是非常重要的。經(jīng)歷2007年雄起的多氟多，后續(xù)力度如何？從其目前中下游情況看，上游限采，下游限產(chǎn)，截在中游的多氟多兩頭受掣肘。
　　上游牽制：國家嚴控螢石開采
　　多氟多是典型的原材料受制型公司，其原材料成本占總成本的80%。上游原材料價格哪怕出現(xiàn)細微的波動，都會對多氟多的生產(chǎn)和贏利能力造成不良影響。
　　雪上加霜的是，近日，國務院辦公廳發(fā)布了《關于采取綜合措施對耐火粘土螢石的開采和生產(chǎn)進行控制的通知》，有關部門將對耐火粘土、螢石實行開采和生產(chǎn)雙重總量控制。該通知的出臺，將直接影響氟化工企業(yè)的原材料供應和價格。對多氟多而言，成本進一步攀升的可能性大大增加。
　　雖然多氟多聲稱“公司利用磷肥、鋁加工等行業(yè)生產(chǎn)過程中產(chǎn)生的廢棄物進行氟化鹽生產(chǎn)，開辟了新的原料來源”，但是按2009年的原材料消耗程度，若采購價格每變動1%，則螢石、氫氧化鋁、硫酸影響利潤總額分別為 112.35 萬元、41.82 萬元、17.82 萬元。由此可見，多氟多對螢石依然有很大的依賴性。如今政府出臺政策控制螢石的開采和生產(chǎn)，必將導致螢石價格上漲。這對多氟多來說，應該是個不小的沖擊。
　　下游冰封：環(huán)保引發(fā)限產(chǎn)危機
　　多氟多的下游是電解鋁行業(yè)。目前，下游需求不足，國內(nèi)國外市場黯然無色，多氟多發(fā)展受限。
　　國內(nèi)，工信部表示要嚴格控制電解鋁行業(yè)的產(chǎn)能，原則上不再核準新建、擴建電解鋁項目，以防新的環(huán)保問題出現(xiàn)和新一輪的投資熱潮；國際上，環(huán)境問題使電解鋁行業(yè)面臨成本上升的風險，眾多企業(yè)被限產(chǎn)甚至被迫關閉。委內(nèi)瑞拉2009年年底宣布關閉阿爾卡撒鋁業(yè)的兩條生產(chǎn)線以及溫拿盧姆鋁業(yè)面臨減產(chǎn)。前二者正是多氟多的五大客戶之二，對多氟多的打擊不小。
　　最后，哥本哈根氣候會議掀起了低碳經(jīng)濟的熱潮，也引發(fā)了新一輪的環(huán)保經(jīng)濟運動。氟作為有毒物質(zhì)未來受到監(jiān)管的力度勢必會越來越大，其工業(yè)發(fā)展空間將越來越小。“多氟多”多從名字上就與未來趨勢格格不入，再看該公司每年僅2000萬不到的環(huán)保投入，如何應對將來越來越強大的監(jiān)管力度？