分析：股指期貨為中國帶來新機遇
2010年01月12日 15:29 6653次瀏覽 來源： 金融時報 分類： 期貨
不過，并不是所有人都確信，這項改革必然會導致中國股市的定價變得更加理性。他們指出，在2007-08年的崩盤前，在賣空、保證金融資及期貨市場已經(jīng)相當成熟的美國和歐洲，股價照樣出現(xiàn)了驚人的上漲。
馬丁可利中國(MC China)是中國內(nèi)地股市最大的外國投資者之一。該公司聯(lián)席主席克里斯拉弗爾(Chris Ruffle)表示：“我不會對此（更理性的定價）抱有太多希望，但這無疑是朝著正確的方向邁出了一步。”
外國集團希望獲準賣空內(nèi)地股票的一個重要原因是：這將有助于它們充分利用中國公司A股和H股的價差。
目前，在上海上市的A股股價高于在香港上市的H股。由于中國嚴格的資本管制阻止了投資者通過套利消除價差，這種狀況可能會持續(xù)下去。
分析師預計，當內(nèi)地投資者開始賣空股票時，A股和H股之間的價差將面臨更大的收窄壓力。
至于個股，明顯有一批公司可能會從此項改革中獲益——外國投資者可以通過香港市場購買其中一些公司的股票。
最顯而易見的是，新產(chǎn)品與服務導致的交易量及利潤率的大幅上升，會令內(nèi)地券商從中受益。
摩根士丹利表示，臺灣和日本等其它市場的經(jīng)驗顯示，從長期來看，交易量可能增加50%左右。
賣空機制的引入尤其會讓中國人壽(China Life)和平安保險(Ping An Insurance)等保險公司受益。作為股票資產(chǎn)換手率較低的長期投資者，它們將能夠通過借出部分閑置的股票頭寸而獲利。
利用此項改革的另一種方式，或許是購買首個股指期貨標的指數(shù)——滬深300指數(shù)——的最大成分股。
人們的想法是，大型機構投資者可以利用這些股票影響指數(shù)走勢，并通過股指期貨更高的杠桿回報率獲利。
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責任編輯：小貝
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