(Andy Home是路透專欄撰稿人,以下內(nèi)容僅代表其個人觀點(diǎn))
撰稿 Andy Home 編譯 王洋/張若琪/田建華/王冠中

　　倫敦1月25日電---2009年的全球金屬市場將因深深打上中國龍的印記而載入史冊.
　　2009年,中國從全球其它地區(qū)吸納了數(shù)量驚人的工業(yè)金屬.以銅為例,中國的進(jìn)口量相當(dāng)于西方國家供求剩馀的總和.
　　相比于2008年,2009年中國精煉銅的進(jìn)口量飆升了173萬噸.因此,倫敦金屬交易所(LME)銅庫存在發(fā)達(dá)國家制造業(yè)活動劇烈滑坡時僅呈溫和上升,也就不足為奇了.
　　然而,這已經(jīng)不再是中國借價(jià)格下降之機(jī)吸納戰(zhàn)略性原材料,以滿足經(jīng)濟(jì)超快復(fù)蘇所衍生之需求的簡單故事了.
　　看看下面這個英文圖表,它顯示了中國進(jìn)口的LME工業(yè)金屬和鐵礦石的同比增速.

　　從圖中可以看出,諸如銅、鎳、和鐵礦石等中國面臨結(jié)構(gòu)性短缺的金屬的進(jìn)口增速,要遠(yuǎn)遜于鋁、鋅和鉛等金屬的爆炸性進(jìn)口增長,而後一類金屬則是中國至少可以自給自足的.
　　這表明,在刺激政策拉動的需求增長層面之外,還有一些玄機(jī).
　　有另兩項(xiàng)因素在發(fā)揮影響,兩者均由中國政府的措施而起.
　　第一,中國政府從該年初起就人為地支撐價(jià)格,以幫助鋁和鋅產(chǎn)業(yè)等陷入掙扎的生產(chǎn)商.
　　他們透過中國國家物資儲備局以高于自由市場水準(zhǔn)的價(jià)格購買金屬,進(jìn)行收儲.結(jié)果中國和世界上其他國家間的套利窗口被迫敞開.
　　第二,由一項(xiàng)大規(guī)模國家銀行貸款計(jì)畫創(chuàng)造出來的龐大資金,等著利用這個交易機(jī)會.受到成本低廉貸款的助長,套利交易很輕易就能快速賺得大錢.
　　這些金屬一旦進(jìn)口,就不乏愿意買進(jìn)的買主,他們藉著同樣的國家慷慨措施,囤積這些金屬用做投機(jī)用途.外界廣泛流傳一則有關(guān)農(nóng)村豬農(nóng)買進(jìn)實(shí)貨鎳的故事或許是假造的,但這呈現(xiàn)出廣泛的事實(shí).
　　這也是分析師之所以長久以來都在激烈爭辯著,那些大量的金屬進(jìn)口究竟有多少進(jìn)到真正需求,有多少流入投機(jī)庫存.
　　若憑直覺回答,兩者皆有,但由于缺乏統(tǒng)計(jì)證據(jù),因此不太可能指出確切比例.
　　不過,在考慮今年可能的進(jìn)口趨勢時,將這些外在因素考慮進(jìn)去很是關(guān)鍵.鋁等金屬的貿(mào)易流動受到人為干擾,且"應(yīng)"回歸至歷史常態(tài).
　　即便如銅和鎳等金屬,商業(yè)領(lǐng)域當(dāng)下和未來的真實(shí)需求,也與投機(jī)猖獗有重疊之處.
　　以下是我對LME各基本金屬趨勢的觀點(diǎn),以及一些對2010年應(yīng)留意事項(xiàng)的建議.

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