雖然中鋁公司副總經(jīng)理呂友清公開表示，未來一年中公司在鋁行業(yè)不會有規(guī)模上的大發(fā)展，但實際上，中鋁公司已經(jīng)悄然開展了一場曲線整合，即大規(guī)模收購氧化鋁現(xiàn)貨，從而達到控制氧化鋁市場話語權(quán)的目的。

　　曲線整合
　　“中鋁國際貿(mào)易有限公司前段時間在氧化鋁現(xiàn)貨市場的動作很多。”一位貿(mào)易人士向中國證券報記者透露，從2009年第三季度開始，中國鋁業(yè)旗下的中鋁國貿(mào)就開始了從現(xiàn)貨市場和一些非中鋁系氧化鋁企業(yè)手中購進氧化鋁現(xiàn)貨，或者直接與非中鋁系氧化鋁企業(yè)簽訂供銷長單。
　　有業(yè)內(nèi)人士認為，這是中鋁重新拾回氧化鋁價格控制權(quán)的標志之一。實際上，以氧化鋁資源起家的中鋁公司近幾年來在氧化鋁市場的話語權(quán)正在逐步降低。公司在國內(nèi)氧化鋁市場的占有率已從2005年的90%以上降至如今的40%左右。與之相伴的是氧化鋁定價權(quán)的旁落。很長一段時間，中鋁的現(xiàn)貨氧化鋁報價都只能被動跟隨非中鋁系氧化鋁價格的走勢，這也直接造成了在金融危機中氧化鋁跟隨電解鋁價格暴跌直至成本線。
　　中鋁注意到了這一點。以中鋁國貿(mào)為主體的中鋁系借力鋁價節(jié)節(jié)攀升的契機，一方面接連上調(diào)氧化鋁現(xiàn)貨報價，另一方面積極洽購非中鋁系的氧化鋁產(chǎn)品。
　　“且不說向非中鋁系購入氧化鋁可以解決中鋁系電解鋁資源自給不足的問題，單是在現(xiàn)貨市場的一買一賣已經(jīng)讓中鋁國貿(mào)大發(fā)其財。”一位氧化鋁行業(yè)人士稱，中鋁國貿(mào)自2009年底至今年年初頻繁接觸非中鋁系氧化鋁廠，此前在氧化鋁現(xiàn)貨市場影響力有限的中鋁國貿(mào)如今已經(jīng)一躍成為國內(nèi)氧化鋁市場最大的貿(mào)易商。而中鋁國貿(mào)的氧化鋁現(xiàn)貨報價也逐步脫離了中鋁一貫的跟隨戰(zhàn)術(shù)，在氧化鋁現(xiàn)貨市場的話語權(quán)也逐步提升。
　　安泰科鋁行業(yè)分析師李揚認為，以目前的價格來看，無論是電解鋁還是氧化鋁企業(yè)都有著可觀的利潤，中鋁頂風(fēng)新建產(chǎn)能的可能性不大，但以市場方式進行收購的時機尚不成熟，中鋁目前狂攬非中鋁系氧化鋁的做法可以被看作是一種曲線整合思路。

       氧化鋁長協(xié)報價抬升　　

       如此曲線整合也著實體現(xiàn)出了效益。2009年12月31日、2010年1月8日，中鋁公司密集性的兩次抬升氧化鋁現(xiàn)貨報價，兩次調(diào)價的累計漲幅超過13%。當時，有分析人士認為，中鋁上調(diào)氧化鋁現(xiàn)貨報價對其自身業(yè)績影響有限，原因在于中鋁的氧化鋁業(yè)務(wù)主要是以長協(xié)結(jié)算的。
　　而實際上，在表面上的連續(xù)上調(diào)現(xiàn)貨價格背后，中鋁的氧化鋁長協(xié)價格也出現(xiàn)了上調(diào)。根據(jù)貿(mào)易領(lǐng)域人士透露，從2009年11月開始，與中鋁簽訂氧化鋁供應(yīng)長單的報價已經(jīng)從此前期鋁價格的16%提升到了17%至17.5%。