估值堪比創(chuàng)業(yè)板 有色板塊發(fā)出危險信號
2010年02月04日 16:44 1309次瀏覽 來源： 通信信息報 分類： 有色市場
在經(jīng)過了持續(xù)一個月的大跌之后，有色金屬價格終于出現(xiàn)微弱反彈，但單邊牛市業(yè)已終結。新年第一個月，全球大宗商品市場突然暴跌，國內(nèi)期銅價格下跌7.4％、期鋁下跌6.78％，而期鋅更是下跌超過17.64％。金屬價格連連下跌，A股有色金屬板塊自然也難逃一劫，雖然有色板塊已然出現(xiàn)調(diào)整，但風險尚未完全釋放。
其實，09年12月份有色金屬板塊就已經(jīng)陷入弱勢形態(tài)。去年12月份，大宗商品市場上金屬價格指數(shù)上漲了12.8％，鋅、鋁兩大金屬價格呈現(xiàn)加速上揚格局，但是A股金屬指數(shù)在12月卻只微漲了2.25％，明顯滯后于期貨市場，疲態(tài)盡顯。
有色板塊最大的風險還是其高企的估值，目前有色金屬板塊的靜態(tài)市盈率超過了60倍，遠遠高于滬市的23倍，深市的38.5倍，甚至比許多創(chuàng)業(yè)板上市公司的估值還高。
與港股相比，A股有色板塊的估值壓力更為可怕。相同的上市公司，中國鋁業(yè)（601600）的港股股價僅為A股的57％，江西銅業(yè)（600362）港股股價僅為A股的42％。可見，相對于有色金屬板塊，煤炭板塊的估值要合理的多，但煤炭板塊近期的調(diào)整幅度卻遠甚于有色板塊。
有色金屬板塊高溢價的估值邏輯在于金屬價格的上漲預期，但要支撐60多倍的高市盈率，金屬價格至少要在目前基礎上再漲五成以上。然而目前金屬價格已經(jīng)處于歷史高位區(qū)域，在天量庫存以及貨幣逐步退出的預期下，金屬價格繼續(xù)單邊上揚的條件并不具備，近期金屬價格的持續(xù)大跌正在打破多頭的這種幻想。
從近幾年的A股市場來看，有色板塊一直都是牛市的龍頭，但在弱市之中，有色板塊的調(diào)整也是最為慘烈的。因此，在股市方向不明以及高估值壓力之下，投資者要正視有色金屬板塊的調(diào)整風險，不可盲目抄底。
責任編輯：王慧
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