中央再提管理通脹預期 存款準備金率調(diào)整或更頻繁
2010年02月23日 8:30 7572次瀏覽 來源: 每日經(jīng)濟新聞 分類: 重點新聞
預測:存準率仍存上調(diào)空間
央行已經(jīng)連續(xù)兩次上調(diào)存款準備金率,那貨幣政策下一步“微調(diào)”會是什么呢?
“央行上半年回收流動性的壓力很大,出于確保信貸均衡投放的考慮,預計央行未來將會上調(diào)1~2次存款準備金率。”興業(yè)銀行[33.78 -0.88%]資深經(jīng)濟學家魯政委說。
央行數(shù)據(jù)顯示,今年1月份廣義貨幣供應量(M2)同比增速達到25.98%,雖然較去年末的27.7%有所下降,但仍然處于高位。
近日,央行公布的《2009年第四季度貨幣政策執(zhí)行報告》明確了今年的貨幣條件將從反危機狀態(tài)恢復至常態(tài)水平。因此,流動性將成為央行的重點決策指標。
“今年M2預期增長目標為17%左右,而目前還有9個百分點的差距,央行面臨的壓力會比較大。”魯政委說。
由于央行節(jié)前大量釋放流動性,目前市場流動性呈現(xiàn)出寬裕的局面。此前4周央行已經(jīng)累計凈投放資金近7000億元。另據(jù)WIND資訊統(tǒng)計,3月份央行公開市場到期資金高達7660億元,是公開市場到期資金較為集中的一段時期。而如果外匯占款繼續(xù)快速增長,央行回收流動性的壓力將十分巨大。
此外,信貸投放增速過快也將成為央行上調(diào)存款準備金率的重要原因之一。1月首周信貸超過6000億元,就被認為是央行年內(nèi)首次上調(diào)存款準備金率的導火索。
齊魯證券表示,2010年,存款準備金率的調(diào)整可能比此前預期更加頻繁。2010年1月份M1和M2分別高達39%和26%,央行回收流動性的壓力巨大,單靠公開市場操作顯然難以達到效果。相比公開市場操作,上調(diào)存款準備金率對央行來說成本更低,加上貨幣乘數(shù)的效應其回收流動性的效果更好。
申銀萬國最新研究報告稱,根據(jù)對信貸投放壓力、央行貨幣回籠需求(用回購和央票的到期量來衡量)的評估,預計3月份準備金率將再次上調(diào)0.5個百分點。接下來的上調(diào)的時間窗口是4月份和9月份。
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