【事件】
　　我國(guó)是全球最大的電池和家用電器消費(fèi)國(guó)。隨著消費(fèi)升級(jí)以及政府“以舊換新”政策刺激，廢棄電池以及各類廢棄電子、電器產(chǎn)品產(chǎn)生量不斷增加，形成了供應(yīng)源源不斷的“城市礦山”。我國(guó)是全球鎳鈷資源最大消費(fèi)國(guó)，但再生鈷鎳資源未得到充分利用?，F(xiàn)我國(guó)每年產(chǎn)生約10,000 噸（金屬量）鈷廢料和50,000 噸（金屬量）鎳廢料（除廢不銹鋼外）。然而，每年僅回收不到2,000噸左右的鈷和10,000 噸左右的鎳。在原生資源價(jià)格居高不下及獲取難度日益加大的情況下，充分利用再生金屬資源符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展的方向。
　　【點(diǎn)評(píng)】
　　公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為回收、利用廢棄鈷鎳資源以及各類電子廢棄物，生產(chǎn)、銷售超細(xì)鈷、鎳粉體材料和塑木型材等產(chǎn)品。公司對(duì)廢棄鈷鎳資源和電子廢棄物的無(wú)害化回收以及資源化利用，不僅形成了現(xiàn)代化、規(guī)模化的生產(chǎn)力，成為“城市礦山”這一新型資源領(lǐng)域國(guó)內(nèi)最大、國(guó)際領(lǐng)先的高新技術(shù)企業(yè)；而且有助于減少鈷鎳廢料和電子廢棄物對(duì)環(huán)境的污染、有利于資源的節(jié)約和再利用，具有典型的低碳和循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)特征。公司發(fā)展環(huán)境非常好。首先，公司生產(chǎn)所用原材料處于超飽和狀態(tài)且價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定，毛利率可以鎖定在合理區(qū)間。其次， 我國(guó)鈷粉鎳粉的需求缺口越來(lái)越大，政策扶持下的再生金屬資源將成為重要補(bǔ)充。以上亮點(diǎn)無(wú)疑將成為公司高速成長(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)力。
　　【投資亮點(diǎn)】
　　1、公司未來(lái)的業(yè)績(jī)受到鎳鈷粉體業(yè)務(wù)、電子廢棄物綜合利用業(yè)務(wù)的雙輪驅(qū)動(dòng)。雖然鎳鈷粉體業(yè)務(wù)由于市場(chǎng)空間的限制，高速增長(zhǎng)或有極限，但未來(lái)3-5 年的高速成長(zhǎng)基本可以確定。伴隨著我國(guó)家用電器進(jìn)入了淘汰、報(bào)廢高峰期以及未來(lái)環(huán)保政策的推行公司的電子廢棄物綜合利用業(yè)務(wù)成長(zhǎng)空間巨大，電子廢棄物綜合利用業(yè)務(wù)將成為公司成長(zhǎng)的第二推動(dòng)力。
　　2、公司的多層次回收體系保證了原材料供應(yīng)，降低了原材料成本，尤其是自建回收體系的逐步完善將有力的推動(dòng)公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)發(fā)展。由于自建回收體系的成本只是人工、運(yùn)輸、加工等費(fèi)用，可以預(yù)見自建回收體系采購(gòu)原料的增加將推動(dòng)公司整體毛利率的大幅上升。
　　3、政策或?qū)⒊蔀楣疚磥?lái)發(fā)展催化劑。我國(guó)正處于家電更新?lián)Q代的高峰期。《廢棄電器電子產(chǎn)品回收處理管理?xiàng)l例》將于2011 年1 月1 日起施行。我們認(rèn)為，隨著未來(lái)廢棄電器電子產(chǎn)品回收處理管理?xiàng)l例的逐步實(shí)施，格林美（002340）公司作為國(guó)內(nèi)具備資質(zhì)的為數(shù)不多的企業(yè)之一，政策支持或?qū)⒊蔀楣疚磥?lái)發(fā)展的催化劑。
　　4、募投項(xiàng)目將奠定公司未來(lái)發(fā)展堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)公司擬通過募投等項(xiàng)目擴(kuò)大產(chǎn)能，并優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。預(yù)計(jì)至2010 年將形成1,500 噸超細(xì)鈷粉和1,500 噸超細(xì)鎳粉的產(chǎn)能，從而使公司在產(chǎn)能擴(kuò)張的基礎(chǔ)上優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。