3月17日，中國鋁業(yè)發(fā)布公告，證監(jiān)會發(fā)審委于3月15日審核了公司非公開發(fā)行A股股票的申請，中鋁非公開發(fā)行A股獲得有條件通過。
　　根據(jù)中鋁發(fā)布的增發(fā)預案，公司擬非公開發(fā)行不超過10億股A股，發(fā)行擬募集資金不超過人民幣100億元，發(fā)行價格將不低于定價基準日即2009年6月30日前20個交易日公司A股股票交易均價的90%，也就是不低于12元。
　　中鋁董秘辦人士告訴記者，“目前增發(fā)協(xié)議只是獲得了有條件通過，具體實施日期尚不能確定。不過，待3月底公司發(fā)布年報、公布財務數(shù)據(jù)后，將實施路演。”
　　多位接受采訪的有色金屬行業(yè)研究員均對記者表示，在目前全球氧化鋁產(chǎn)能嚴重過剩的情況下，中鋁百億融資擴大的氧化鋁產(chǎn)能，其盈利前景難以預測。
　　1月17日，中鋁發(fā)布2009年全年業(yè)績預虧公告稱，由于2009年國內(nèi)外相關行業(yè)對鋁的需求大幅減少，加上產(chǎn)能過剩，導致鋁價于2009年上半年低位運行。同時，公司產(chǎn)能利用率處于較低水平。因此，2009年上半年出現(xiàn)了較大幅度的虧損。雖然下半年隨著經(jīng)濟形勢的逐漸回暖、虧損勢頭得到了有效遏制，但依然無法彌補上半年的虧損。
　　“本次增發(fā)重點就是為擴大公司氧化鋁產(chǎn)能，尤其是擴大公司自給礦氧化鋁產(chǎn)能。”針對中國鋁業(yè)推出的近百億融資預案，海通證券有色金屬行業(yè)分析師楊紅杰在2009年7月1日出具的點評報告明確指出。
　　去年7月，中信證券有色金屬行業(yè)分析師李追陽、薛峰出具的研究報告指出：“這些項目建設投產(chǎn)，將增加230萬噸/年的氧化鋁產(chǎn)能，公司氧化鋁產(chǎn)能將達到1350萬噸左右。”
　　而據(jù)中鋁網(wǎng)資料顯示，2009年的中國氧化鋁總產(chǎn)量為2379.2萬噸，那么，本次融資項目投產(chǎn)后，中鋁的氧化鋁產(chǎn)能將占到全國總產(chǎn)量的56.7%，而在2008年，這個數(shù)字還只是39.6%。
　　中信證券進一步指出，“目前，全球氧化鋁過剩產(chǎn)能在2000萬噸/年左右，其中，中國閑置在1000萬噸/年左右，因此，未來幾年行業(yè)盈利能力難以出現(xiàn)持續(xù)的超額回報，抑制了氧化鋁的盈利能力。”
　　在行業(yè)產(chǎn)能已過剩的情況下，中鋁融資百億增加產(chǎn)能，確實讓人有些費解。
　　3月17日，中信證券有色金屬行業(yè)分析師薛峰對本報記者表示，“對于中鋁融資一事，我們的判斷跟之前的報告沒有變化。目前，市場上氧化鋁產(chǎn)能過剩情況仍然存在，這也限制了新增產(chǎn)能的盈利能力。當然，也不排除幾年后市場形勢好轉的情況，需求一旦恢復，也就不能說產(chǎn)能過剩了。”
　　根據(jù)其非公開發(fā)行申請預案，募集資金扣除發(fā)行費用后將用于公司重慶80萬噸氧化鋁項目、興縣氧化鋁項目、中州分公司選礦拜耳法系統(tǒng)擴建項目以及補充流動資金。
　　“幾個投資項目都是倚靠礦山，有降低資源生產(chǎn)成本的優(yōu)勢，但是與行業(yè)內(nèi)其他企業(yè)相比，這個優(yōu)勢到底有多大，因為披露的情況比較粗略，我們也無法確定。”薛峰對記者表示。
　　3月17日，中國鋁業(yè)的股價報收12.45元，上漲2.22%。