豫光金鉛：精鉛與白銀冶煉虧損 估值沒優(yōu)勢(shì)
2010年03月30日 9:51 4900次瀏覽 來源： 中國有色網(wǎng) 分類： 鉛鋅資訊
豫光金鉛是全國最大的鉛冶煉和白銀冶煉企業(yè),但09 年利潤貢獻(xiàn)主要靠黃金、氧化鋅、粗銅等副產(chǎn)品銷售;原材料采購采用點(diǎn)價(jià)模式,前三季度鉛價(jià)單邊持續(xù)上漲,公司享受了存貨價(jià)格上漲帶來的額外利潤;2010 年有色金屬價(jià)格高位震蕩,公司將不再能享受到單邊上漲的額外收益。
黃金、硫酸、粗銅及氧化鋅等副產(chǎn)品價(jià)格高位,將是2010 年提升利潤的主要來源;公司一直致力于向資源型企業(yè)轉(zhuǎn)變,但是目前有采礦權(quán)的礦山主要以小礦山為主,且經(jīng)過07、08 年礦山收購的高潮,目前礦山價(jià)格仍然非常高昂。管理層尋找礦產(chǎn)資源方面的努力仍然會(huì)繼續(xù),但是仍要遵循穩(wěn)健的原則。
我們預(yù)估2010、2011 凈利潤分別增長40%、5%,EPS 為0.63、0.67 元。
目前股價(jià)已經(jīng)反映今年的利潤增長,維持“中性-A”投資評(píng)級(jí)。
責(zé)任編輯：wanda
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