3月31日消息  昨天（30日？）上午,英國經(jīng)濟學人信息部在北京發(fā)布《勇闖新天地:縱觀中國的海外并購》（下稱報告）。報告指出,去年中國企業(yè)海外并購總數(shù)約298宗,創(chuàng)歷史記錄。5年以來,5000萬美元以上的中國海外并購案81%是由國有企業(yè)進行的。

　　去年并購額426億美元
　　報告顯示,去年中國企業(yè)的并購額為426億美元,盡管金額比2008年有所回落,但全球金融危機的爆發(fā)并未降低中國的對外并購交易量——去年中國企業(yè)完成的并購總數(shù)約298宗,創(chuàng)歷史記錄。
　　通過對2004年至2009年11月172宗金額在5000萬美元以上的并購案的分析,報告得出結(jié)論稱,有81%的中國海外并購交易由國有企業(yè)完成,民營企業(yè)在貫徹中國政府制定的“走出去”戰(zhàn)略方面明顯要慢上一拍,在并購交易總量中只占12%。
　　國企在海外并購案上的“壓倒性優(yōu)勢”,也使外方產(chǎn)生擔憂,不僅因為許多交易涉及自然資源的控制權(quán),而且很多國家如美國的監(jiān)管機構(gòu)及民眾認為,國有身份使其相獲得不公平的優(yōu)勢,認為并購是中國政府的決策而非商業(yè)決策。
　　針對吉利收購沃爾沃這一“蛇吞象”的成功,中金公司投資銀行部董事總經(jīng)理兼并收購組負責人徐翌成昨天也表示,這并不意味著民營企業(yè)將占領(lǐng)海外收購的舞臺,完成收購只是解決了一小部分問題,后續(xù)的整合挑戰(zhàn)很大。
　　“扭虧是非常困難的事情。”他說。

　　并購集中在能源領(lǐng)域
　　根據(jù)報告,能源領(lǐng)域成為五年來中國企業(yè)海外投資的熱點。2004年至2006年,石油和天然氣是中國的投資熱點;而在2007年至2009年,中國的投資重點轉(zhuǎn)向了金屬及采礦業(yè)。在金融、戰(zhàn)略性收購交易中,只有兩宗是2007年前完成的。IT及電子產(chǎn)業(yè)、制藥和生命科學行業(yè)等技術(shù)類領(lǐng)域的并購交易則大多發(fā)生在美國。
　　報告對此解釋說,中國官方似乎對中國企業(yè)完成并購的能力信心不足,是造成跨國并購交易迄今始終集中在資源領(lǐng)域的主要原因,因為煤礦顯然要比國際品牌更易管理。
　　報告針對5000萬美元以上的并購案分析還得出結(jié)論——與其他地區(qū)相比,中國更多將收購目標鎖定在作為其后院的亞洲,中國香港的金融服務業(yè)成為收購重點。在亞洲以外的國家中,澳大利亞最受中國企業(yè)青睞,共達成35宗并購交易,占總量的18%;其次是美國,完成并購交易16宗,占總數(shù)的8%。

　　中國買家將處不利地位
　　“隨著全球金融危機最嚴重的影響逐步消退,中國買家達成交易的難度會有所增加。”報告認為,全球股市的復蘇意味著資金短缺的全球企業(yè)可以再次通過股權(quán)融資方式籌措資金,而不必四處尋找財大氣粗的合伙人。
　　報告還引用外國并購交易顧問的話稱,市場恢復正常不僅會推高潛在收購目標的價格,而且會令中國投資者陷入不利境地,包括必須獲得政府審批等原因,中國企業(yè)在并購市場上的反應速度要落后于外國競爭對手。
　　“這在資產(chǎn)拍賣過程中表現(xiàn)得尤為突出,因為中方的報價需要政府批準,西方買家就會乘虛而入,提供相當于中方九成的報價,但卻可以支付現(xiàn)金,而投資需要經(jīng)過官方審批的中國買家為實現(xiàn)目的則需支付更高價格。”報告說。