一年前,如果說銅價在一年以后能達(dá)到8000美元/噸,聽者可能認(rèn)為是天方夜譚;一年后的今天,如果說銅價能上8000美元/噸,聽者一定會認(rèn)為這是一件不用討論的事情,因為目前的銅價已經(jīng)如此接近這一關(guān)口,仿佛一輪盤中沖高就能實現(xiàn)。

　　挑戰(zhàn)極限8800美元
　　一年半的時間,銅價仿佛坐上過山車。先花了3個月,從8000美元/噸跌至3000美元/噸附近,之后花了15個月時間,又從3000美元/噸穩(wěn)步攀升至8000美元/噸附近。截至昨日(1日？)北京時間21點,倫敦金屬交易所（LME）期銅價格報7890美元/噸,在之前的一個多小時,期價一度達(dá)到7939美元/噸,距離8000美元的整數(shù)關(guān)口僅61美元,該價位為2008年8月1日以來的最高價。
　　2009年,中國強勁的需求以及全球過度釋放的流動性成為銅價能快速走出低谷的主要推動力。進(jìn)入2010年之后,國際銅價以寬幅震蕩的走勢取代了上一年的單邊上漲。不過,逐漸利多的基本面和宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),使得銅價在震蕩中保持升勢。在一些機構(gòu)的眼中,銅價突破8000美元/噸,將不是這輪漲勢的終點,歷史高點8800美元/噸,或許才是銅價在未來一年內(nèi)將真正挑戰(zhàn)的極限。
　
   　供應(yīng)趨緊
　　2010年以來,隨著全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇,銅需求狀況開始好轉(zhuǎn),除中國以外,需求狀況好轉(zhuǎn)的態(tài)勢在歐洲也開始顯現(xiàn)。而相對于需求的增長,銅市場的老大難問題重新暴露出來,那就是供給不暢,特別是銅礦供應(yīng)。
　　據(jù)國際銅研究小組（ICSG）公布的數(shù)據(jù),2005年~2009年之間,在銅價相對于生產(chǎn)商成本溢價高達(dá)100%的情況下,銅礦供應(yīng)的年均增長率僅1.3%。在2009年內(nèi),銅價漲幅高達(dá)130%的情況下,銅礦供給增長也只有1.8%。
　　銅礦生產(chǎn)商計劃外停產(chǎn)是銅礦增長緩慢的主要原因。據(jù)麥格理銀行統(tǒng)計,在過去三年內(nèi),銅礦供應(yīng)中斷達(dá)到預(yù)計產(chǎn)量的6%~8%,中斷的原因中包括了23%的技術(shù)原因停產(chǎn)、21%的上游流程緩慢、16%的罷工、12%的礦井問題、7%的天氣原因以及其他因素。
　　“過去幾年銅礦增長緩慢以及預(yù)計今明兩年仍不會有明顯改觀,是當(dāng)前市場抬高銅價水平考慮的重要因素。”麥格理銀行在近期的報告中指出。
　　在2009年,由于全球經(jīng)濟(jì)狀況較為低迷,除中國以外的其他地區(qū)銅需求較少,因此,銅礦供給緊張并沒有成為主導(dǎo)銅價波動的因素。不過,在進(jìn)入2010年后,全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢日益明朗,銅需求的增加逐步暴露出供給的短板。

　　看好二季度
　　目前銅市場中,參與者的目光就集中于二季度歐洲地區(qū),銅供給是否會出現(xiàn)緊張的狀況。巴克萊資本預(yù)計,二季度銅價將進(jìn)一步上漲,因為市場基本面在不斷改善。
　　麥格理銀行更是在近期的報告中對銅價作出了大膽的預(yù)測,認(rèn)為在2011年上半年銅價將達(dá)到4美元/磅,約合8800美元/噸,而這個價位正好是此前銅價的歷史高點。
　　不過,對于期貨投資者而言,樂觀的前景并不一定能帶來客觀的收入。今年年初,市場也如現(xiàn)在一般對銅價未來的走勢充滿良好的預(yù)期,但是當(dāng)中國緊縮政策出臺后,銅價在半個月時間內(nèi),暴跌了近30%。因此,市場人士認(rèn)為,銅價的上漲將很難復(fù)制2009年的走勢,在緊縮政策利劍高懸的情況下,銅價更可能以震蕩走高的方式來實現(xiàn)對歷史高點的沖擊,投資者在參與的時候需要注意波動的節(jié)奏,切忌盲目追漲。