在經(jīng)過債務(wù)重組扭虧之后，ST珠峰（600338.SZ）主營業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型之路日漸清晰。
　　4月6日，ST珠峰低調(diào)召開的股東大會罕有地引起不少私募、券商的關(guān)注。投資機構(gòu)的焦點指向ST珠峰此前公布的增發(fā)預(yù)案。
　　而其中占4.8億募集資金近一半的“收購事宜”更成為投資者關(guān)注的重點。按照預(yù)案披露，ST珠峰將收購公司控股股東塔城國際的控股子公司——塔中礦業(yè)有限公司（以下簡稱塔中選礦）旗下的選礦廠業(yè)務(wù)和資產(chǎn)。
　　ST珠峰此前稱，公司目前主營業(yè)務(wù)為鋅、銦冶煉，業(yè)績受原料供應(yīng)影響較大，為提高公司盈利水平，改善資產(chǎn)質(zhì)量，控股股東塔城國際擬將下屬優(yōu)質(zhì)選礦廠注入公司，為公司向冶煉行業(yè)的上游產(chǎn)業(yè)選礦行業(yè)發(fā)展奠定基礎(chǔ)。
　　ST珠峰董事兼總裁丁宇峰表示，在此次增發(fā)收購?fù)瓿珊?，還將在半年內(nèi)啟動對大股東新疆塔城國際資源有限公司（下稱塔城國際）旗下礦山資源的收購，計劃在三年內(nèi)將圍繞礦山的上游產(chǎn)業(yè)鏈資產(chǎn)都納入上市公司。
　　4月7日，ST珠峰開盤即被拉至漲停，收報15.47元。截至4月7日，ST珠峰已連續(xù)六個交易日收陽，漲幅達(dá)19.37%。
　　鋪路礦山收購
　　但對ST珠峰而言，塔中選礦也僅僅是個“新生兒”。
　　塔中選礦由ST珠峰大股東塔城國際全資公司塔城礦業(yè)100%控股，成立于3個月前的1月28日，注冊資本3100萬美元。主要從事專業(yè)鉛、鋅礦 精選，主要產(chǎn)品為鉛、鋅精礦等，年鉛、鋅礦石選礦能力為100萬噸。
　　相關(guān)人士透露，該選礦廠實際竣工于2009年6月，11月調(diào)試完畢，12月試生產(chǎn)。后設(shè)立為公司，截至預(yù)案公布時沒有產(chǎn)生任何損益。目前主要資產(chǎn)為固定資產(chǎn)、實收資本與資本公積。由此，ST珠峰斥資2.1億收購該選礦公司，為平價收購。
　　選礦廠剛剛建成就被脫手，塔城國際融資需求可見一斑。
　　據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，塔城國際2007年實現(xiàn)凈利7927.11萬元，2008年降為3741.66萬元、2009年劇降至2806.21萬元。資產(chǎn)收益率也隨之急速下降，分別為26.33%、11.05%、2.16%。公司資產(chǎn)負(fù)債率也分別高達(dá)75.79%、68.44%、77.8%。
　　“由于對礦產(chǎn)開發(fā)投入較大，且短時間很難獲得收益。塔城國際公司近年經(jīng)營的確存在壓力。”ST珠峰董事長陳汛橋表示。
　　而丁宇峰稱，“2.1億元還將用于礦山的后續(xù)擴能，并為收購礦山做鋪墊。”
　　資料顯示，塔中礦業(yè)目前擁有對塔吉克斯坦派-布拉克礦床、阿爾登-托普坎礦床的開采權(quán)，礦床保有儲量達(dá)3079.63萬噸。其中派-布拉克鉛鋅礦床礦石量222.23萬噸，品位鉛4.95%、鋅5.13%（金屬量鉛109999 噸，鋅113930噸）；阿爾登-托普坎鉛鋅礦床礦石量2857.4萬噸，品位鉛2.15%，鋅2.48%（金屬量鉛615853 噸，鋅707949噸）。
　　按其預(yù)案所指，該選礦廠預(yù)計將在2010年和2011年為公司分別貢獻凈利7825.39萬元，12540.41萬元。“參考國內(nèi)獨立選礦廠與礦山的盈利情況，公司推算，此次選礦廠的利潤約占到公司礦山開采利潤的三分之一。”丁宇峰表示。
　　丁還透露，基于關(guān)聯(lián)交易的考慮，此次增發(fā)收購?fù)瓿珊?，在半年?nèi)將啟動對塔城國際旗下礦山資源的收購，計劃在三年內(nèi)將圍繞礦山的上游產(chǎn)業(yè)鏈資產(chǎn)都納入上市公司。
　　“過會”變數(shù)
　　然而對于增發(fā)預(yù)案“過會”，ST珠峰仍將面臨不小變數(shù)。
　　某知情人士對記者表示，目前增發(fā)方案能否通過主要受三方面影響：一是塔城國際重組公司前所遺留問題的光大銀行2.5億資金劃撥案，至今公司仍沒有具體的解釋；二是證監(jiān)會對于收購位于海外的選礦廠包括礦權(quán)還有較多的考量因素，例如根據(jù)如何對海外資產(chǎn)進行估價等。對公司而言，這點較難把握。三是募集資金用于補充流動資金的比例問題。由于目前證監(jiān)會對其比例控制以及使用情況都有較高的監(jiān)管要求，目前公司仍就此進行溝通。
　　對此，丁宇峰表示“就歷史遺留問題，我們早前曾與監(jiān)管層溝通，已基本獲得了相關(guān)部門的認(rèn)可。而其余的問題，公司也已經(jīng)做了詳細(xì)的解釋和闡述。為減少關(guān)聯(lián)交易，后續(xù)礦山的收購，公司也做了相關(guān)的承諾。”
　　此外，值得注意的是，盡管通過增發(fā)預(yù)案后，公司債務(wù)問題獲得較大緩解。但仍留有1億左右的債務(wù)，主要涉及的是中國農(nóng)業(yè)銀行的相關(guān)債務(wù)。
　　2009年，ST珠峰用4900萬回購原信達(dá)公司成都辦事處轉(zhuǎn)讓給西藏國資公司的公司截至2008年底的債務(wù)，當(dāng)期產(chǎn)生債務(wù)重組收益達(dá)6587萬元。
　　而據(jù)增發(fā)預(yù)案顯示，募集資金將投入1.4億用于解決與西藏國資以及其他歷史遺留債務(wù)的重組。而截至2009年12月31日，ST珠峰對金融機構(gòu)到期未清償借款本息為1.5億，同時欠付西部礦業(yè)(601168)土地使用權(quán)和資產(chǎn)收購款0.9億元。
　　上述知情人士對此表示，由于相關(guān)農(nóng)行目前相關(guān)債務(wù)重組規(guī)模較大，公司需要在時間上配合銀行才能完成。目前正在協(xié)商階段，但暫沒有時間表。