近日，大宗商品市場中基本金屬價格走出一輪快速上漲行情，LME銅期價于4月6日盤中曾突破8000美元整數(shù)關(guān)口，創(chuàng)下了20個月以來新高，LME鎳價也于4月1日創(chuàng)下歷史新高25714美元/噸。基本金屬期價的狂飆能否重新喚醒A股市場中沉睡的有色板塊？

　　消費旺季提振金屬價格
　　最新全球PMI指標顯示，全球制造業(yè)仍在強勁復蘇中。JPMORGAN統(tǒng)計的全球PMI指標3月已經(jīng)回升至56.7，創(chuàng)2004年5月以來最高。中美兩國最新PMI指標已然回到2004下半年以來的最高位，特別值得一提得是美國庫存分項指標，從上月的47.3回升至本月的55.3，顯示出明顯的補庫存勢頭！
　　從歷史上看，二季度是有色金屬的需求旺季，隨著房地產(chǎn)、汽車、家電以及電力電網(wǎng)投資高峰期逐漸到來，對金屬的需求也將逐漸釋放出來。而從價格表現(xiàn)看，一季度上漲概率較大，東方證券在統(tǒng)計2003~2009年有色金屬價格表現(xiàn)后表示，一季度銅、錫、鋅和鋁明顯傾向于上漲，上半年銅、錫、鋁和鋅有望錄得較大正收益。鉛的季節(jié)性強勢在下半年，尤其是三季度；而鋁、鎳和鋅第四季度會再次顯現(xiàn)強勢。
　　由于2010年傳統(tǒng)一季度的上漲趨勢沒有出現(xiàn)，東方證券預期隨著二季度旺季的到來，有色金屬價格可望出現(xiàn)補漲。與之對應(yīng)的是，傳統(tǒng)A股有色金屬股票一季度不僅未出現(xiàn)上漲，還落后于大盤，預計隨著二季度金屬價格的上漲，季報業(yè)績超預期的披露，有色金屬股票有望走強。

　　需求增長帶來投資機會
　　目前美國、歐洲等經(jīng)濟體已經(jīng)處于逐步復蘇的階段，雖然未來經(jīng)濟復蘇的進度還具有一定的不確定性，但總體趨勢還是向好的。
　　基于對西方國家需求恢復增長的預期，華泰證券預計2010年中國金屬消費將繼續(xù)增長9.70%，西方國家消費將恢復增長3.55%，全球金屬消費增長6.49%。華泰證券認為，雖然目前有色金屬行業(yè)2009、2010年的動態(tài)市盈率為54.83倍、34.91倍，行業(yè)估值處于市場的高端。但二季度金屬價格在需求增長的推動下，有可能會出現(xiàn)一定幅度的上漲，行業(yè)2010年的估值水平將可能比預期有所下降。

　　行業(yè)復蘇尚待時日
　　雖然目前外盤有色金屬價格整體出現(xiàn)反彈，部分品種還創(chuàng)出一年新高。但對于價格的上漲，齊魯證券卻認為有色金屬價格上漲一方面受美國各經(jīng)濟數(shù)據(jù)良好表現(xiàn)的影響，另一方面通脹預期影響到市場的保值熱情，推高了價格。部分品種價格雖然已回到經(jīng)濟危機之前，但企業(yè)利潤率情況仍然遠低于2008年最好時，也就是說，一方面通過價格的反彈看到企業(yè)利潤情況轉(zhuǎn)好的預期，另一方面價格的反彈并不能完全等同于企業(yè)的利潤率，且社會庫存普遍偏高，高庫存對未來的金屬價格造成了極大的壓力，如果經(jīng)濟恢復程度不能達到預期，去庫存化的過程勢必將打壓金屬價格。

　　關(guān)注小金屬和加工類企業(yè)
　　對于未來的判斷，中投證券認為全球經(jīng)濟復蘇是大趨勢，主要經(jīng)濟體公布的數(shù)據(jù)也顯示經(jīng)濟逐步向好，金屬需求好轉(zhuǎn)預期更為明確；短期內(nèi)美國或者中國實施更嚴厲的緊縮政策的條件尚不成熟；同時，美聯(lián)儲宣布繼續(xù)維持聯(lián)邦利率歷史低水平以及歐元區(qū)債務(wù)危機逐漸緩解，美元短期內(nèi)繼續(xù)大幅上漲的動力不足。因此，中投證券認為金屬價格短期內(nèi)仍有望維持在較高的位置，但是對未來緊縮政策實施的擔憂仍可能限制金屬價格的進一步上漲。
　　由于緊縮預期和對金屬價格能否繼續(xù)上漲的擔憂還依然存在于整個二季度，從投資角度出發(fā)，中投證券建議重點關(guān)注以下幾類公司：
　　小金屬：具有中國優(yōu)勢的鎢、稀土等資源未來供給的控制，國家將會更加嚴格，其價格有望繼續(xù)上漲?？春脧B門鎢業(yè)、章源鎢業(yè)等。另外鉬、鎂等價格仍處于歷史較低位置，隨著需求的好轉(zhuǎn)和定價機制的更效率，價格也有望上漲，看好金鉬股份、云海金屬等。
　　加工類：關(guān)注下游需求恢復較好、具有技術(shù)優(yōu)勢、市場壟斷優(yōu)勢的深加工型公司，如寶鈦股份、南山鋁業(yè)、新疆眾和、海亮股份等。
　　基本金屬類：選擇具有資源優(yōu)勢、業(yè)績支撐或業(yè)績較敏感的中金嶺南、江西銅業(yè)、焦作萬方等。