你還在用“盯住美元逆向操作”的思路做黃金嗎？現(xiàn)階段，這套沿用了數(shù)十年的操作方法可能會暫時失靈。美元不再是黃金的反向指標，而是比翼雙飛。
　　上周，黃金價格大放異彩，美元指數(shù)亦保持相對強勢，在通脹預期下，現(xiàn)在是否是投資黃金的大好時機呢？分析師稱，大牛市還沒有到來。
　　李小姐是一名黃金首飾愛好者，上個月，她在商場看中了一副耳環(huán)，每克標價290多元，嫌貴，沒有買。前幾天，她聽在留學中介的朋友說美元又漲了，按照一般規(guī)律，美元跌，黃金漲，美元漲，黃金跌，于是她興沖沖跑到金店，一看傻眼了，這對耳環(huán)非但沒降價，反而還漲了幾塊錢。售貨員給出的理由是：我們是與國際金價掛鉤，它漲，我們也要漲。
　　這顯然在李小姐的理解范圍之外，事實上，作為以美元計價的貴金屬，黃金相對于石油、銅等大宗商品，已經(jīng)不再是純粹的消費商品，而更多的帶有金融屬性，受美元走勢的逆向影響也更為明顯，但是，近期卻出現(xiàn)罕見的比翼雙飛。

　　金價觸及10個月來高點
　　今年以來，黃金價格一直保持區(qū)間盤整格局，在1月份觸及1161美元的年內(nèi)高點后，就始終無力重回歷史巔峰。上周，現(xiàn)貨黃金開于1123.70美元/盎司，盤中最高觸及1163.90美元/盎司，最低觸及1118.20美元/盎司，最終收報1161.20美元/盎司，較前一周收盤1120.00美元/盎司，上漲41.20美元/盎司，漲幅為3.68%。這是自2009年11月6日當周以來的最大周漲幅。
　　黃金出現(xiàn)如此走勢，與上周五美元指數(shù)大跌密不可分。受希臘將得到歐盟300億元貸款援助的傳言刺激，當天歐元匯率出現(xiàn)反彈。美元指數(shù)從周四的81.537點，下跌至81.027點，從而導致現(xiàn)貨黃金在上周五突破年內(nèi)高點，創(chuàng)出1163.90美元的4個月新高。
　　不過，即便是這樣，上周美元指數(shù)保持上漲趨勢，至周四收盤，現(xiàn)貨黃金漲幅為2.7%，美元指數(shù)漲幅為0.38%，上升勢頭保持一致。
　　避險情緒引發(fā)美元上漲
　　美元與黃金同漲這一反常走勢的原因是什么呢？新湖期貨分析師杜見暄認為主要有兩個原因。
　　首先，雖然美元加息預期再次失落，但希臘解決其債務問題能力的持續(xù)擔憂引發(fā)對國債的避險買盤。美國分別于周一和周二標售的10年期通脹
　　保值國債（TIPS）和三年期國債獲得熱烈買盤支持，周三進行的210億美元10年期國債標售獲創(chuàng)紀錄需求。做多美元的頭寸仍不斷增加，印證了對于美元中期反彈趨勢沒有改變的判斷。
　　相對應的，在通貨膨脹以及恐怖襲擊導致的避險需求升溫也使黃金受益。全球最大的黃金上市交易基金ETF數(shù)據(jù)顯示，截止上周五（4月9日），黃金持倉量再度觸及紀錄高點1141.041噸，表明投資者依然對黃金抱有很大信心。另一方面，近期貴金屬全面上漲對黃金也有提振作用。

　　黃金并未進入大牛市
　　不過，威爾鑫分析員楊易君認為，目前黃金處于消費淡季，美元總體強勢，黃金還不具備大牛市基礎，金價上行更應該理解為市場風險偏好回升下的純技術投機性漲勢。
　　楊易君稱，3月-8月基本是一年的黃金消費淡季，如果金市沒有營造好跨年度的牛市基礎，在3—5月形成延續(xù)年末的慣性牛市，將很難形成新一輪牛市起點。這期間金價維持區(qū)間震蕩運行的可能較大，而一年中的低點也往往在這期間產(chǎn)生，因此并不支持黃金出現(xiàn)一輪戰(zhàn)略性牛市。
　　就關聯(lián)的美元而言，還不能簡單否定美元與金價階段性的反向運行關系。上周金價的強勁漲幅基本都在美元盤中回軟形成，并不是與美元同漲同跌，金價能夠在周K線形成與美元的同漲，是因為金市投機力量放大了美元回軟時對金價的投機性利好。
　　總體而言，風險偏好促使商品金屬、白銀以及原油漲勢強于黃金，因此上周金價強勢多少還有些相對于商品市場指引的補漲意蘊。