中鋁定談判底線：股權(quán)不低于15% 不放棄核心礦產(chǎn)

　　5月25日訊 據(jù)悉,中國(guó)鋁業(yè)公司(下稱"中鋁")上周緊急召開(kāi)會(huì)議商討與力拓交易的對(duì)策.會(huì)議內(nèi)容可能是涉及修改投資計(jì)劃.會(huì)議的細(xì)節(jié)依然處于保密狀態(tài).
　　但有消息人士稱,中鋁對(duì)于要求獲得力拓董事會(huì)的兩個(gè)席位等原則性問(wèn)題無(wú)讓步可能,在其他方面可能會(huì)做出一定的修改.
　　5月20日,來(lái)自澳洲方面的消息稱,力拓正考慮修改今年2月份與之達(dá)成的投資計(jì)劃.中鋁內(nèi)部人士稱,外界給中鋁的壓力越來(lái)越大,中鋁有可能被迫接受部分修改建議,但股權(quán)不能低于15%,不放棄力拓一些核心礦產(chǎn)的權(quán)益是中鋁的底線.
　　中鋁底線
　　今年2月12日,中鋁和力拓達(dá)成了195億美元的注資計(jì)劃,其中123億美元用于購(gòu)買力拓九大核心礦產(chǎn)的股權(quán);72億美元用于購(gòu)買力拓發(fā)行的可轉(zhuǎn)債.
　　該債券轉(zhuǎn)股后,將使中鋁持有力拓集團(tuán)總股份比例由之前的9.3%上升到18%.這項(xiàng)交易如若成功,將成為中國(guó)企業(yè)最大海外并購(gòu)案.
　　18%的股份,也使得中鋁將獲得2個(gè)非執(zhí)行董事席位,其中一名為獨(dú)立董事,作為對(duì)力拓集團(tuán)現(xiàn)有董事會(huì)構(gòu)成的補(bǔ)充."這意味著中鋁可以參與到力拓的管理當(dāng)中,符合中鋁國(guó)際化戰(zhàn)略."上述內(nèi)部人士說(shuō).
　　此項(xiàng)交易直接促使力拓在隨后的幾個(gè)月里大漲.安信證券分析師衡昆說(shuō),現(xiàn)在的資本市場(chǎng)和之前的不太一樣,彼時(shí)力拓的股價(jià)很便宜,而現(xiàn)在的股價(jià)上漲已超過(guò)了60%,力拓不像之前那樣缺錢了.
　　"當(dāng)時(shí)提出該計(jì)劃的時(shí)候,力拓的部分股東持反對(duì)意見(jiàn).現(xiàn)在的股價(jià)為他們反對(duì)此項(xiàng)交易提供了更充足的理由."衡昆說(shuō),"而且現(xiàn)在力拓的股價(jià)已經(jīng)抹平了2月份中鋁提出計(jì)劃時(shí)力拓股價(jià)的溢價(jià)部分."
　　力拓的股東認(rèn)為,可轉(zhuǎn)換債券條款對(duì)于中鋁公司過(guò)于慷慨,并將其他投資者擋在門外,這可能會(huì)導(dǎo)致股東權(quán)益被稀釋.
　　因此,他們希望將交易計(jì)劃中由中鋁認(rèn)購(gòu)力拓72億美元可轉(zhuǎn)債的部分改為另一項(xiàng)籌資計(jì)劃,由中鋁公司認(rèn)購(gòu).這一舉措可能將稀釋中鋁之前轉(zhuǎn)股后獲得的18%股權(quán)至15%.
　　不過(guò),在此事上,力拓顯得比較謹(jǐn)慎."畢竟分手費(fèi)和違約賠償金不是筆小數(shù)目,力拓不會(huì)輕易放棄這筆交易."衡昆說(shuō).
　　根據(jù)當(dāng)初雙方擬定的協(xié)議,如果力拓董事會(huì)撤回或放棄向股東推薦以批準(zhǔn)這項(xiàng)計(jì)劃,或者向股東推薦了另一競(jìng)爭(zhēng)性提案,力拓將向中鋁支付1.95億美元的分手費(fèi).而如果力拓就建立合資公司相關(guān)條款上不履行義務(wù),力拓將支付的違約賠償金高達(dá)8.5億美元.
　　目前,力拓和中鋁方面對(duì)此事都三緘其口.不過(guò)澳洲本地媒體《悉尼先驅(qū)晨報(bào)》21日稱,中鋁愿意調(diào)整投資計(jì)劃,準(zhǔn)備放棄復(fù)雜的銷售條款,放棄要求獲得力拓30%鐵礦石產(chǎn)量的合同規(guī)定,并愿意刪除部分公司治理方面的要求,包括在新的合資企業(yè)任命人員的權(quán)力.
　　"有些東西是逼不得已的,放棄部分,總比全部放棄的好吧,畢竟中鋁為了這個(gè)事情已經(jīng)花費(fèi)了很大的心血."上述內(nèi)部人士說(shuō).
　　中鋁副總經(jīng)理呂友清此前重申,中鋁將堅(jiān)持之前雙方確定的195億美元注資方案,不接受更改.
　　不傷原則的讓步
　　一位長(zhǎng)期關(guān)注此項(xiàng)交易的券商人士說(shuō),根據(jù)當(dāng)初雙方簽署的《關(guān)系協(xié)議》,當(dāng)中鋁公司累計(jì)持有14.9%以上力拓集團(tuán)的股權(quán)(假設(shè)轉(zhuǎn)股后),中鋁公司有權(quán)向力拓集團(tuán)董事會(huì)提名兩名董事 (其中一名為獨(dú)立董事).
　　"這就是說(shuō),只要持股比例不低于15%,中鋁都能保證在力拓集團(tuán)15人董事會(huì)里占據(jù)兩個(gè)名額."券商人士說(shuō),"持股比例上的這一變化對(duì)中鋁來(lái)說(shuō)影響不太大."
　　對(duì)中鋁來(lái)講,力拓更吸引它的是其豐富的礦產(chǎn)資源.中鋁一個(gè)高層曾對(duì)本報(bào)記者說(shuō),收購(gòu)力拓,中鋁著眼的是長(zhǎng)遠(yuǎn)利益,而不是短期的利潤(rùn)回報(bào).
　　中鋁內(nèi)部人士說(shuō),購(gòu)買力拓核心礦產(chǎn)資源的權(quán)益,不僅能夠解決中鋁未來(lái)原料來(lái)源,還能夠在管理和技術(shù)上學(xué)到更加先進(jìn)的經(jīng)驗(yàn)和技術(shù).
　　如果交易最終達(dá)成,根據(jù)當(dāng)初擬定的協(xié)議,雙方將在鋁,銅,鐵的戰(zhàn)略聯(lián)盟之上建立戰(zhàn)略聯(lián)盟委員會(huì),中鋁有權(quán)任命戰(zhàn)略聯(lián)盟委員會(huì)的委員.
　　這其中包括任命鐵礦石戰(zhàn)略聯(lián)盟委員會(huì)6名委員中的2名,鋁戰(zhàn)略聯(lián)盟委員會(huì)6名委員中的3名,以及銅戰(zhàn)略聯(lián)盟委員會(huì)6名委員中的3名.
　　中鋁將按正常商業(yè)條款獲得25年韋帕(Weipa)鋁土礦的供應(yīng)保障.韋帕是全球最大的鋁土礦之一,約占澳洲鋁儲(chǔ)量的三分之二.
　　上述中鋁內(nèi)部人士說(shuō),最理想的解決方案就是按照原計(jì)劃執(zhí)行.但如果不照顧力拓股東的利益,即使6月份獲得澳洲外國(guó)投資審核委員會(huì)的批準(zhǔn),7月份的股東大會(huì)也難通過(guò).