中鋁195億美元注資力拓交易案，進(jìn)入謎底揭曉倒計(jì)時(shí)。
　　按照計(jì)劃，最遲6月15日，澳大利亞外國(guó)投資審查委員(FIRB)會(huì)將公布審查結(jié)果。隨著這一日期的臨近，力拓股東要求修改交易方案的呼聲越來(lái)越響。
　　盡管中鋁從未就相關(guān)變數(shù)作明確表態(tài)，公司副總經(jīng)理呂友清也于5月21日重申“將堅(jiān)持之前雙方確定的195億美元注資方案，不接受更改”.但關(guān)于中鋁“計(jì)劃作出實(shí)質(zhì)性讓步”、“認(rèn)識(shí)到修改是必須的”的論斷，已被不少中外媒體廣為傳播。
　　5月25日，一位不愿透露姓名的澳中礦業(yè)資源屆資深人士告訴記者：“按照目前的市場(chǎng)環(huán)境和獲批需求，中鋁不作適當(dāng)修改，可能很難獲得澳大利亞政府和股東大會(huì)二者的一致放行。”
　　同日，中鋁公司內(nèi)部一位接近交易的人士則如此回應(yīng)記者：“在最后解開(kāi)謎底之前，變數(shù)肯定是存在的。但眼下，在交易一方并沒(méi)有處于很有利的情況下，另一方不可能很主動(dòng)地去降低自己的合作條件。”
　　讓步的可能
　　5月21日，《悉尼先驅(qū)晨報(bào)》一文激起千層浪。報(bào)道援引未具名消息稱，中鋁準(zhǔn)備“放棄部分銷售條款及獲得力拓30%鐵礦石產(chǎn)量的合同”，“愿意刪除部分公司治理方面的要求，包括在新合資企業(yè)任命人員的權(quán)利。”
　　隨后，更有媒體報(bào)道稱，中鋁可能將在“股權(quán)不低于15%、不放棄力拓一些核心礦產(chǎn)權(quán)益”的前提條件下，接受部分修改建議。
　　并且，部分力拓大股東依舊對(duì)于中鋁“可能的讓步”表示不滿。
　　力拓在英國(guó)的一個(gè)主要股東匿名表態(tài)稱：“中鋁目前所做的事，方向正確，但我不知道是否足夠。”該股東認(rèn)為，該交易計(jì)劃還需做出更多修改，已有讓步不足以減輕投資者顧慮。
　　前述中鋁內(nèi)部人士稱，“傳言不足為信”，但亦表示：“變動(dòng)可能性，不是說(shuō)完全沒(méi)有。如果說(shuō)力拓方面沒(méi)有重大利好轉(zhuǎn)機(jī)的話，中鋁沒(méi)有必要主動(dòng)提出退讓。”
　　這位人士表示：“如果之后的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，增加了力拓的籌碼，那么談判的條件可能會(huì)有所松動(dòng)，但如果力拓的籌碼沒(méi)有增加，中鋁公司卻將自己的條件后縮，這不符合常規(guī)。”
　　5月22日，美國(guó)金融信息機(jī)構(gòu)Breakingviews稱，力拓新任董事長(zhǎng)杜立石已改變立場(chǎng)，堅(jiān)稱不會(huì)和力拓股東商討原先的中鋁投資方案，因?yàn)樗J(rèn)為，股東會(huì)投票否決這一計(jì)劃。消息傳回中國(guó)，引發(fā)不小爭(zhēng)議。
　　25日，力拓對(duì)本報(bào)澄清稱：“董事長(zhǎng)僅在4月20日年度股東大會(huì)上對(duì)中鋁交易一事表態(tài)：將繼續(xù)力推與中鋁的交易，倘若這筆交易存在不被多數(shù)股東通過(guò)的可能性，相信董事會(huì)當(dāng)初也不會(huì)向股東提出如此建議。之后，他未曾就這個(gè)話題在公開(kāi)場(chǎng)合發(fā)表言論。”
　　上述中鋁內(nèi)部人士亦表示，“杜立石跟中鋁一直保持著頻繁的接觸。”
　　波動(dòng)的市場(chǎng)
　　對(duì)力拓的部分股東來(lái)說(shuō)，目前最大的籌碼不是可以替代的交易方案，而是力拓持續(xù)攀升的股價(jià)。
　　2009年2月交易方案公布至今，力拓股價(jià)已經(jīng)翻番。由此，力拓?cái)M向中鋁發(fā)行的部分可轉(zhuǎn)債，還未到行權(quán)期，已有溢價(jià)。力拓股東越發(fā)質(zhì)疑“為何不向現(xiàn)有股東配股”。
　　在中鋁此前宣布的注資方案中，其中72億美元將用于認(rèn)購(gòu)力拓發(fā)行的可轉(zhuǎn)換債券。根據(jù)交易方案，可轉(zhuǎn)換債券分為A、B兩部分，分別以每股45美元和每股60美元的價(jià)格，轉(zhuǎn)換為力拓的普通股。
　　5月5日，力拓澳大利亞公司的股價(jià)在交易公布后首度突破70澳元(約合52.24美元)，力拓英國(guó)公司的股價(jià)也升至30英鎊(約合45.41美元)，超過(guò)中鋁購(gòu)買可轉(zhuǎn)換債券的首批行權(quán)價(jià)。
　　市場(chǎng)變化對(duì)于輿論的影響顯而易見(jiàn)。
　　上述中鋁內(nèi)部人士并未否認(rèn)股價(jià)波動(dòng)的影響，但其強(qiáng)調(diào)，“現(xiàn)在離最后出結(jié)果還有一段時(shí)間，股價(jià)也許會(huì)漲，也許還會(huì)跌。”
　　一位澳洲政府代表人士也表示，“(力拓股價(jià)之所以攀升)，因?yàn)橹袖X公司到現(xiàn)在一直沒(méi)有松口過(guò)。如果力拓不接受中鋁的交易方案，那么，它的股價(jià)是不是還那么堅(jiān)挺？如果不堅(jiān)挺了，那就說(shuō)明，其實(shí)力拓也沒(méi)有什么其它選擇。”
　　交易的籌碼
　　相比力拓股東大會(huì)，澳大利亞政府的審查似乎并非最大的難關(guān)。
　　前述澳中礦業(yè)屆資深人士對(duì)本報(bào)記者表示：“中鋁與力拓的交易方案甫一面世，就贏得了資源界的普遍贊揚(yáng)，因其與力拓計(jì)劃合作經(jīng)營(yíng)的資產(chǎn)，都是世界一流的。這是中國(guó)企業(yè)第一次創(chuàng)造機(jī)會(huì)接觸最核心的資產(chǎn)。中鋁這一步，于中國(guó)所有跨國(guó)企業(yè)而言，無(wú)疑是很有意義的。”
　　但對(duì)澳大利亞政府來(lái)說(shuō)，這一交易的達(dá)成同樣重要。
　　“澳大利亞經(jīng)濟(jì)界人士都很明白，其對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的依賴性，所以，F(xiàn)IRB從國(guó)家利益的角度考慮，不會(huì)冒然否決。”上述人士認(rèn)為。
　　5月20日，澳大利亞中國(guó)商會(huì)在一份聲明中稱：與中國(guó)簽訂雙邊自由貿(mào)易協(xié)定(FTA)，將使澳大利亞實(shí)際國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增加1460億澳元。
　　澳大利亞國(guó)際經(jīng)濟(jì)中心為其準(zhǔn)備的一份研究報(bào)告更是顯示：澳中兩國(guó)之間實(shí)現(xiàn)貿(mào)易自由化之后，澳大利亞國(guó)內(nèi)商品和服務(wù)消費(fèi)將持續(xù)以0.7%的速度增長(zhǎng)；在自由貿(mào)易協(xié)定實(shí)施后的兩年內(nèi)，這一增速將達(dá)到1%的峰值水平。
　　這場(chǎng)交易在5月15日已獲得美國(guó)外國(guó)投資委員會(huì)(CFIUS)的批準(zhǔn)，澳大利亞外國(guó)投資審查委員會(huì)(FIRB)將從交易是否符合澳大利亞國(guó)家利益的層面進(jìn)行審查，結(jié)果預(yù)計(jì)最遲于6月15日公布。
　　多方獲悉，不少澳中政商界人士對(duì)該交易是否通過(guò)多持一個(gè)相似的看法，即，參考五礦OZ的交易，“有條件通過(guò)”。
　　“不過(guò)，政治因素、國(guó)家利益是政府機(jī)構(gòu)需要考慮的因素，投資者只會(huì)考慮回報(bào)。這兩個(gè)觀察角度是完全不一樣的。”前述澳洲政府代表人士表示，“因?yàn)?，時(shí)間過(guò)去幾個(gè)月，市場(chǎng)的確發(fā)生了變化，從力拓的角度來(lái)說(shuō)，可能出現(xiàn)了其它的道路，畢竟，股東還是要考慮利益最大化的。”