中國:多重利空擠壓
　　盡管5月以來A股僅僅交易了3個(gè)交易日,但上證指數(shù)4.56%的跌幅卻已然不小,如果從4月15日高點(diǎn)3181.66點(diǎn)算起,在短短半個(gè)多月的時(shí)間里,上證指數(shù)的跌幅已經(jīng)達(dá)到13.89%,從而成為今年以來全球表現(xiàn)最差的股市之一。
　　說到促成股市下跌的原因,就不能不談到政府宏觀經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整。
　　近期以來,最受市場關(guān)注的政策調(diào)整無疑要數(shù)政府對房地產(chǎn)的重拳出擊。在4月15日和17日國務(wù)院連續(xù)發(fā)文針對房價(jià)高企問題之后,異常敏感的股市在4月19日率先以150點(diǎn)的大跌來反應(yīng)這一預(yù)期,也從而正式拉開了本輪調(diào)整的序幕。作為對各行業(yè)相關(guān)影響最大的行業(yè),地產(chǎn)業(yè)的景氣度對宏觀經(jīng)濟(jì)的影響從來沒有像今天這么大過,而其將從緊的預(yù)期對股市構(gòu)成的壓力也最為直接。
　　今年以來,盡管央行口頭上一直保持著貨幣政策將適度寬松的調(diào)子,但從年內(nèi)三度調(diào)升準(zhǔn)備金率以及公開市場的操作來看,收緊市場流動(dòng)性以控制通脹預(yù)期成為了央行的現(xiàn)實(shí)選擇。而在市場流動(dòng)性的“水龍頭”被不斷擰緊的同時(shí),新股IPO和再融資的“抽水機(jī)”卻在加班加點(diǎn)地工作。在今年以來新股IPO高頻高價(jià)發(fā)行之余,中工交建四大行已先后公布了再融資的預(yù)案,而農(nóng)行的IPO也已如箭在弦,在市場流動(dòng)性日益趨緊的情況下,股指的下跌也就情有可原了。
　　與此同時(shí),中國的政策調(diào)整也正以一種“出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷”的方式對股市產(chǎn)生著影響。盡管歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的深化使得歐元匯率連續(xù)破位從而使得美元匯率大漲,導(dǎo)致原油、銅鋁等有色金屬的價(jià)格出現(xiàn)大幅下跌;但“中國因素”從來都是大宗商品市場做多的重要理由,只不過這次中國經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整或?qū)⒊蔀榇笞谏唐肥袌鰞r(jià)格下跌的重要原因,央行本月再度調(diào)升存款準(zhǔn)備金率消息公布后商品市場的反應(yīng)就是明顯的證明。而大宗商品價(jià)格的下跌對A股的能源以及有色金屬等權(quán)重板塊的走勢構(gòu)成了沉重壓力。
　　

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