一些政策效應(yīng)等同于加息
　　市場(chǎng)分析人士認(rèn)為,現(xiàn)在無(wú)論從A股市場(chǎng)的基本面、資金面和政策面來(lái)看,短期內(nèi)這些方面的利空壓力正在減弱,卻還沒(méi)有出現(xiàn)從根本上逆轉(zhuǎn)的情況。
　　為回收流動(dòng)性,央行自年初以來(lái)三次提高金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率,并通過(guò)央票、窗口指導(dǎo)調(diào)控信貸節(jié)奏。而加息被看做是懸在空中的另外一只靴子,人民幣匯率升值似乎已被放進(jìn)“預(yù)備隊(duì)”。這些都指向了管理通脹預(yù)期。
　　專家稱,雖然國(guó)內(nèi)沒(méi)有加息,但一些做法的效應(yīng)卻等同于加息。比如,針對(duì)房地產(chǎn)的調(diào)控,由于主要是從銀行層面操作,大幅度提高了資金成本,效應(yīng)等同于加息。銀監(jiān)會(huì)所采取的針對(duì)地方融資平臺(tái)的信貸檢查和清理,事實(shí)上也在緊縮信貸。
　　而且,由于四萬(wàn)億投資多半是中長(zhǎng)期項(xiàng)目,這些項(xiàng)目的信貸是很難一下子砍掉的,所以目前銀行信貸緊縮,減少的主要是短期信貸,也就是企業(yè)的流動(dòng)資金貸款,這意味著即使不加息,企業(yè)的融資成本也會(huì)提高。
　　匯豐銀行在最近的一篇A股市場(chǎng)策略報(bào)告中表示,雖然現(xiàn)在股價(jià)誘人入市,但仍不是抄底時(shí)機(jī),投資者應(yīng)該等到政策立場(chǎng)改變之時(shí),市場(chǎng)很可能在通脹預(yù)期緩和之后觸底。
　　央行貨幣政策分析小組認(rèn)為,我國(guó)正處于改革轉(zhuǎn)軌階段,轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式和推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的任務(wù)十分艱巨,通貨膨脹預(yù)期的形成因素較發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體更為復(fù)雜也有所不同,在管理通脹預(yù)期時(shí),既要借鑒國(guó)外經(jīng)驗(yàn),也要從國(guó)情出發(fā)有針對(duì)性地加以管理。
　　該小組提出了具體措施,“通過(guò)適當(dāng)?shù)恼卟僮髑袑?shí)管理好流動(dòng)性和貨幣信貸總量,發(fā)揮貨幣政策工具在管理通貨膨脹預(yù)期中的作用”列入第二條,同時(shí)“防止房地產(chǎn)等資產(chǎn)價(jià)格過(guò)快上漲而強(qiáng)化一般消費(fèi)價(jià)格上漲的預(yù)期”也被提及,另外,似乎資源類產(chǎn)品價(jià)格改革勢(shì)在必行。
　　龔方雄稱,A股近期處于弱勢(shì),實(shí)際上股市是對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)成長(zhǎng),對(duì)各種政策的不確定性存在很大的疑慮。
　　促進(jìn)民間資本的活躍是實(shí)現(xiàn)宏觀調(diào)控目標(biāo)的重要方法。國(guó)務(wù)院辦公廳日前下發(fā)《關(guān)于鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間投資健康發(fā)展的若干意見》。
　　業(yè)界專家稱,在嚴(yán)格的緊縮政策下4月份新增信貸和M1增速依然超預(yù)期,可能意味著緊縮政策的效果并沒(méi)有預(yù)期的那么大。放寬民間資本進(jìn)入新的投資領(lǐng)域,除了有利于增加經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?jié)摿σ酝?還有利于減輕游資四處炒作帶來(lái)的通脹壓力。將社會(huì)閑余資金引導(dǎo)入實(shí)體經(jīng)濟(jì),這才是降低M1增速的有效方法。
　　潘向東對(duì)未來(lái)兩個(gè)季度市場(chǎng)的看法仍然偏謹(jǐn)慎。
　　他認(rèn)為,進(jìn)入市場(chǎng)的時(shí)機(jī),應(yīng)該是經(jīng)濟(jì)增速已經(jīng)下降到合理區(qū)間,此時(shí)通脹壓力也已經(jīng)消除,經(jīng)濟(jì)政策為了避免經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步下滑開始出現(xiàn)回暖的時(shí)候。
　

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