4月15日以來，A股市場(chǎng)走出一波單邊下跌的行情，直至近日才有所企穩(wěn)。臨近6月，A股將會(huì)走出怎樣的行情？近日機(jī)構(gòu)6月投資策略紛紛出爐，從策略報(bào)告中看，多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為6月股市將以振蕩行情為主，受益經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的新興產(chǎn)業(yè)以及防御性行業(yè)有望帶來一定的投資機(jī)會(huì)。

　　6月將是振蕩市
　　總體而言，目前機(jī)構(gòu)普遍將未來一個(gè)月的行情性質(zhì)定義為“筑底反彈”，而筑底區(qū)間則主要鎖定在2400~2900點(diǎn)。廣發(fā)證券發(fā)布的策略報(bào)告認(rèn)為，權(quán)重板塊地產(chǎn)和銀行板塊在經(jīng)歷連續(xù)下挫后已經(jīng)基本反映了市場(chǎng)的悲觀預(yù)期，繼續(xù)大幅調(diào)整的空間不大。在估值底線的支撐下，以及政策緊縮暫告一段落的情形下，6月市場(chǎng)有望振蕩筑底，先抑后揚(yáng)。江海證券則認(rèn)為，市場(chǎng)的下跌雖已反映了一定的悲觀預(yù)期，但由于經(jīng)濟(jì)，政策的預(yù)期非?；靵y，股指在6月份將呈現(xiàn)寬幅振蕩的格局，整體上漲動(dòng)力有限，6月份出現(xiàn)反轉(zhuǎn)行情的可能性不大，股指中期仍有下跌空間。
　　與上述機(jī)構(gòu)相比，中信證券則較為樂觀，中信證券報(bào)告表示，政府已準(zhǔn)備有足夠的應(yīng)對(duì)措施對(duì)沖房地產(chǎn)調(diào)控可能帶來的風(fēng)險(xiǎn)，隨著市場(chǎng)預(yù)期的逐步修復(fù)，股市已經(jīng)具備了反轉(zhuǎn)的條件。

　　新興產(chǎn)業(yè)暗藏投資機(jī)會(huì)
　　機(jī)構(gòu)認(rèn)為，在市場(chǎng)振蕩筑底過程中，投資者可開始布局，逐步建立倉(cāng)位。在政府調(diào)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的決心異常堅(jiān)定的背景下，應(yīng)把握三條投資主線，一是受益于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的新興產(chǎn)業(yè)，二是防御性的大消費(fèi)行業(yè)，三是新疆板塊等區(qū)域板塊。
　　在行業(yè)配置上，中信證券認(rèn)為，在通脹壓力和保障性住房?jī)纱笾饕P(guān)注矛盾沒有出現(xiàn)明顯變化之前，周期品種的反彈依然屬于弱勢(shì)反彈，其空間將會(huì)受到盈利預(yù)測(cè)下調(diào)和估值空間壓制。建議投資者重點(diǎn)關(guān)注商業(yè)零售中的“專業(yè)零售與連鎖”和“物流”板塊；信息技術(shù)領(lǐng)域的“計(jì)算機(jī)”和“應(yīng)用軟件”板塊；生產(chǎn)性服務(wù)領(lǐng)域的“環(huán)境與設(shè)施服務(wù)”板塊。
　　興業(yè)證券表示，在此前一個(gè)月行情中，宏觀調(diào)控對(duì)房地產(chǎn)板塊構(gòu)成嚴(yán)重沖擊，并拖累金融、鋼鐵、煤炭、建筑建材等周期性板塊。上述周期性行業(yè)動(dòng)態(tài)估值已處于低位水平，后市有望出現(xiàn)超跌后的技術(shù)性反彈，不過，由于宏觀調(diào)控仍將深化，房地產(chǎn)及相關(guān)周期性行業(yè)盈利前景仍不明朗，反彈空間有限；與此同時(shí)，前期表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)的中小盤股將轉(zhuǎn)入休整格局，部分高估值個(gè)股面臨價(jià)值回歸，由于熱點(diǎn)缺失，市場(chǎng)人氣將難以提振。
　　江海證券認(rèn)為，建議投資應(yīng)把握兩條有望獲得超額收益的主線：一是低估值且存在政策支撐的保障房建設(shè)受益類行業(yè)，主要看好：工程機(jī)械、家用電器、建筑建材等；二是受益于中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的新興產(chǎn)業(yè)板塊，如低碳新能源，智能電網(wǎng)，醫(yī)藥以及科技板塊。（信息時(shí)報(bào)）

　　新能源汽車板塊 政策扶持力度強(qiáng)
　　中信金通 錢向勁
　　在A股市場(chǎng)規(guī)?？焖贁U(kuò)張的背景下，A股中長(zhǎng)期估值中樞面臨壓力，也制約了A股出現(xiàn)顯著上升空間。在此運(yùn)行格局之下，投資者應(yīng)該緊抓結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。整體來說，戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)板塊仍是主線。在推動(dòng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、鼓勵(lì)企業(yè)技術(shù)改造的同時(shí)，國(guó)家把低碳經(jīng)濟(jì)主導(dǎo)的新能源、生物醫(yī)藥、第三代移動(dòng)通信、“三網(wǎng)融合”、節(jié)能環(huán)保等確立為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，支持其技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化，目的是創(chuàng)造新的市場(chǎng)需求，培育新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。從當(dāng)前的政策重點(diǎn)上已經(jīng)能夠看到，結(jié)構(gòu)性調(diào)整已經(jīng)在逐步推行了，而創(chuàng)新型的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)如通信和符合市場(chǎng)需要的服務(wù)業(yè)會(huì)大力發(fā)展。相關(guān)的行業(yè)及上市公司仍將面臨更大的發(fā)展機(jī)遇。
　　作為國(guó)家戰(zhàn)略重要組成部分，新能源汽車產(chǎn)業(yè)政策扶持力度的確定性較強(qiáng)，整個(gè)產(chǎn)業(yè)將沐浴政策春風(fēng)迎來高速發(fā)展階段。長(zhǎng)期來看我國(guó)新能源汽車行業(yè)蘊(yùn)含著巨大的市場(chǎng)蛋糕，新能源汽車板塊的行情有望反復(fù)活躍。新能源汽車產(chǎn)業(yè)的價(jià)值鏈將圍繞最為核心的電池業(yè)務(wù)展開，并逐步延伸至電氣系統(tǒng)（驅(qū)動(dòng)電機(jī)、控制系統(tǒng)）、整車（乘用車、客車）以及上游資源（鋰、鎳、稀土）領(lǐng)域?；谶@一線索，重點(diǎn)留意動(dòng)力電池。在技術(shù)儲(chǔ)備上擁有明顯優(yōu)勢(shì)的企業(yè)將獲得快速發(fā)展，建議關(guān)注各個(gè)子領(lǐng)域中的龍頭企業(yè)。現(xiàn)在主要的電動(dòng)車電池解決方案中，鎳氫電池最為成熟，鋰電池是攻關(guān)重點(diǎn)，燃料電池是未來方向。鋰電池的主要部件包括正負(fù)極材料、電解液和隔膜，材料的更新?lián)Q代是電池性能提升的關(guān)鍵，而先進(jìn)的制造技術(shù)是大規(guī)模低成本產(chǎn)業(yè)化的前提。兩者一方面需要大量的資金支持，深厚的行業(yè)沉淀也是必不可少的因素。從主要部件的制造難度、盈利水平來排序，隔膜>電解液>正極>負(fù)極。鋰電池相關(guān)上市公司主要有中信國(guó)安、江蘇國(guó)泰及杉杉股份；鎳氫電池主要有科力遠(yuǎn)、中炬高新及春蘭股份等；鉛酸蓄電池主要有風(fēng)帆股份；燃料電池主要有同濟(jì)科技、長(zhǎng)城電工等?？筛櫡鹚芄煞荨⒔K國(guó)泰、當(dāng)升科技等。投資者操作上應(yīng)注意避免追高，同時(shí)要防范當(dāng)短期細(xì)則出臺(tái)相關(guān)個(gè)股沖高回落的格局。

　　新能源：政策刺激將獲超額收益（附股）
　　短期來看，新能源汽車相關(guān)行業(yè)有望在政策的刺激下獲得超額收益。隨著市場(chǎng)規(guī)模的持續(xù)提升，新 能源汽車相關(guān)行業(yè)將是中長(zhǎng)期的主要投資方向。在目前的發(fā)展階段，我們認(rèn)為，對(duì)新能源汽車的政策扶 持將會(huì)給電池產(chǎn)業(yè)、電池電機(jī)上游的鋰和稀土資源行業(yè)以及充電站行業(yè)、乘用車企業(yè)帶來機(jī)遇，其中尤 以電池核心零部件、資源類行業(yè)和充電站行業(yè)為主。

　　鋰電池應(yīng)用大勢(shì)所趨
　　未來電池產(chǎn)業(yè)中鋰電池將會(huì)得到快速發(fā)展。雖然，短期內(nèi)鎳氫電池仍是混合動(dòng)力汽車的主流電池品 種。但中長(zhǎng)期來看，隨著磷酸鐵鋰電池技術(shù)突破，以及成本降低，鋰電池有望進(jìn)一步應(yīng)用于混合動(dòng)力汽 車。
　　鋰電池能量密度、功率密度都較高，適用于作為純電動(dòng)汽車儲(chǔ)能電池，滿足長(zhǎng)續(xù)時(shí)里程、高行駛速 度的要求。但目前電池技術(shù)仍有待進(jìn)一步發(fā)展，以滿足純電動(dòng)汽車對(duì)續(xù)時(shí)里程的要求。隨著對(duì)鋰電池實(shí) 際需求規(guī)模性的爆發(fā)，鋰電池的廣泛應(yīng)用是大勢(shì)所趨。
　　目前磷酸鐵鋰電池與鎳氫電池相比不具價(jià)格優(yōu)勢(shì)，因此混合動(dòng)力汽車中仍大量采用鎳氫電池。未來 如果磷酸鐵鋰電池下降到2.5元/Wh以下，其將逐步替代鎳氫電池。我們判斷，到2020年以后，磷酸鐵鋰 電池有望成為新能源汽車（包含混合動(dòng)力汽車、純電動(dòng)汽車）的主要?jiǎng)恿﹄姵仄贩N。
　　負(fù)極材料主要是以石墨、石墨化纖材料等為主，其生產(chǎn)技術(shù)壁壘較低，上下游穩(wěn)定的供應(yīng)關(guān)系是行 業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的主要依賴，競(jìng)爭(zhēng)格局相對(duì)穩(wěn)定。鋰離子電池電解液主要是指六氟磷酸鋰，由于目前對(duì)六氟磷酸 鋰的純度要求較高，所以這一產(chǎn)品主要是由海外進(jìn)口；隔膜主要是指聚乙烯或聚丙烯微孔膜，起著隔離 正負(fù)極的作用，對(duì)電池的安全性有很大影響。目前我國(guó)尚無企業(yè)將隔膜制造產(chǎn)業(yè)化，主要由外資壟斷。

　　鋰及稀土受益最大
　　電池、電機(jī)行業(yè)的上游也間接受益政策刺激，隨著國(guó)外新能源汽車的批量化生產(chǎn)以及中國(guó)政策推動(dòng) 下新能源汽車生產(chǎn)量的快速發(fā)展，上游原材料行業(yè)將是主要受益者。電池行業(yè)的主要上游資源是鋰，而 電機(jī)行業(yè)的主要上游資源是稀土，因而鋰和稀土在新能源汽車的產(chǎn)業(yè)鏈中占據(jù)主要地位，受益程度也將 最大。
　　具體來說，鋰主要來自于兩個(gè)方面。第一種方法是通過沉淀、溶劑萃取等方法從鹽湖鹵水中提取， 這種方法主要適用于青海和西藏兩地，相對(duì)成本較低；第二種方法是通過轉(zhuǎn)換法從鋰礦中提取，相對(duì)成 本較高。
　　同時(shí)，作為基體元素，稀土是在高科技領(lǐng)域能制造出具有特殊"光、電、磁"性能的多種功能材料， 如稀土永磁材料、熒光發(fā)光材料、貯氫蓄能材料、催化劑材料、激光材料、超導(dǎo)材料和半導(dǎo)體材料等等 。
　　從國(guó)內(nèi)來看，2009年出臺(tái)的《汽車產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃》及其他節(jié)能減排政策，將為釹鐵硼、儲(chǔ)氫合金粉 、熒光級(jí)氧化銪等產(chǎn)業(yè)鏈提供進(jìn)一步發(fā)展壯大的空間。
　　從新能源汽車的相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈出發(fā)，我們認(rèn)為稀土主要使用在以下兩個(gè)領(lǐng)域。其一，釹鐵硼永磁體在 電動(dòng)汽車領(lǐng)域的應(yīng)用，釹鐵硼是現(xiàn)在世界上磁性最佳的永磁體，也是消費(fèi)稀土最多的一種稀土新材料。 今后在汽車市場(chǎng)的應(yīng)用有兩大驅(qū)動(dòng)：一方面，隨著混合動(dòng)力汽車、純電動(dòng)汽車產(chǎn)量增加，電動(dòng)馬達(dá)數(shù)量 增加必然要使用更多的永磁材料；另一方面，釹鐵硼作為永磁材料中的佼佼者，有望替代其他傳統(tǒng)永磁 材料，得到更廣泛的應(yīng)用。以豐田普銳斯為例，該車型搭載了60KW的電動(dòng)馬達(dá)，主要電動(dòng)馬達(dá)使用超過2 公斤的釹鐵硼永磁體。在釹鐵硼永磁體的產(chǎn)業(yè)鏈上，中國(guó)主要集中在上游的稀土礦、原材料。未來下游 消費(fèi)的啟動(dòng)，將大大提高對(duì)稀土原料的消費(fèi)。

　　重點(diǎn)個(gè)股推薦
　　新能源汽車的發(fā)展離不開充電站等配套設(shè)施，而充電站設(shè)備投資主要包括三個(gè)部分：配電設(shè)備（變 壓器、開關(guān)等）、直接充電設(shè)備（充電機(jī)等）以及管理輔助設(shè)備（監(jiān)控系統(tǒng)等）。其中，直接充電設(shè)備 屬技術(shù)壁壘較高、難度較大的一種，這主要適用于具有專用停車場(chǎng)的車輛。
　　此外，由于本次出臺(tái)的政策補(bǔ)貼對(duì)私人購(gòu)車補(bǔ)貼較多，而對(duì)客車不采取補(bǔ)貼方式，因而我們認(rèn)為汽 車行業(yè)本身受益相對(duì)較小，而受益范圍也可能僅限于乘用車。
　　我們重點(diǎn)推薦中信國(guó)安、江蘇國(guó)泰、廈門鎢業(yè)；同時(shí)建議關(guān)注以開發(fā)和生產(chǎn)鋰電池為主的風(fēng)帆股份 、萬向錢潮、德賽電池和億緯鋰能；以生產(chǎn)鋰電池零部件為主的佛塑股份、拓邦股份、杉杉股份、華芳 紡織、中國(guó)保安、佛山照明、新宙邦、當(dāng)升科技、多氟多和路翔股份；以上游資源為主的西藏礦業(yè)、鹽 湖集團(tuán)、包鋼稀土；以及以生產(chǎn)充電站及相關(guān)配套設(shè)施的國(guó)電南瑞和許繼電氣。(中信證券 今日早報(bào))