6月1日消息   國內(nèi)外價(jià)格：本月受歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)繼續(xù)彌漫與惡化，銀行風(fēng)險(xiǎn)意識增強(qiáng)，流動性指標(biāo)LIBOR和TED急劇上升，投機(jī)資金被迫去杠桿化，全球股市和商品市場等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)遭受重創(chuàng)。本月LME基本金屬除錫下跌幅度較小1.5%，銅鋁下跌6-8%，而鉛、鋅和鎳則大幅重挫15-17%。唯獨(dú)黃金再次顯現(xiàn)“亂世英雄”風(fēng)范，COMEX黃金月漲幅3.2%，重新站上1200美元上方，金光再次閃耀。
　　受比價(jià)因素支撐，國內(nèi)基本金屬跌幅相對較小。國內(nèi)除錫小幅下跌1.7%，其余銅、鋁、鉛和鎳普遍下跌近5-6%，鋅市最弱本月跌幅高達(dá)10%。黃金本月漲幅3.6%。
　　交易所庫存：本月全球交易所金屬庫存漲跌互現(xiàn)。其中銅、鎳和錫庫存下降，月降幅均為5%左右，鋁本月變化不大略增1.7%，鉛本月升5.3%，鋅本月庫存繼續(xù)上升11.9%，年初以來累計(jì)上升37.6%。
　　關(guān)注全球流動性緊縮風(fēng)險(xiǎn)：盡管4月底以來美聯(lián)儲和歐洲央行紛紛宣布仍將在未來很長一段時(shí)間維持超低利率，但受歐洲債務(wù)危機(jī)持續(xù)彌漫與惡化影響，銀行風(fēng)險(xiǎn)意識大增，過去一個(gè)月反映全球流動性系列指標(biāo)——LIBOR和TED利差急速攀升，顯示全球流動性顯現(xiàn)緊縮跡象，全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)包括股市和商品市場均出現(xiàn)大幅下挫，避險(xiǎn)標(biāo)的黃金、美元和日元表現(xiàn)強(qiáng)勁。
　　我們的觀點(diǎn)：我們認(rèn)為2010年基本有色金屬價(jià)格有望維持高位震蕩，全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇對價(jià)格帶來支撐，但全球?qū)捤闪鲃有哉咄顺鰧r(jià)格上行構(gòu)成壓力。近期，我們更關(guān)注全球流動性緊縮對價(jià)格帶來的壓力。股票市場方面，受國內(nèi)外近期流動性較強(qiáng)的緊縮風(fēng)險(xiǎn)，國內(nèi)堅(jiān)定不移的地產(chǎn)調(diào)控政策以及地方融資平臺清理，我們認(rèn)為未來一段時(shí)期與地產(chǎn)和基建投資相關(guān)的大金屬，如銅、鋁、鋅等相關(guān)股票恐難有趨勢性的投資機(jī)會，我們建議繼續(xù)關(guān)注受益于未來《戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》推出之新材料行業(yè)相關(guān)的小金屬股票，以及我們長期看好黃金市場的相關(guān)股票投資機(jī)會。
　　投資標(biāo)的：寶鈦股份（增持），東方鉭業(yè)（買入），金鉬股份（買入）；同時(shí)關(guān)注中金黃金（未評級），山東黃金（未評級），辰州礦業(yè)（未評級），包鋼稀土（未評級）。