6月21日消息　5月份，汽車及零部件行業(yè)指數(shù)錄得-9.51%的市場收益，同期上證指數(shù)和滬深300指數(shù)的收益分別為-8.58%和-8.15%，汽車行業(yè)小幅度跑輸基準(zhǔn)。
　　從汽車行業(yè)整體來看，短期汽車行業(yè)估值水平伴隨行業(yè)景氣下降而回落，優(yōu)秀企業(yè)的長期投資價值將逐漸顯現(xiàn)。未來應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注新能源汽車實(shí)際運(yùn)營情況、行業(yè)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)化問題以及商業(yè)模式探索。新能源汽車產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程值得關(guān)注，鋰電池相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈具有長期投資價值。

　　投資亮點(diǎn)：政府鼓勵新能源汽車發(fā)展，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈上的受益公司均值得投資
　　隨著技術(shù)的不斷成熟，新能源汽車將會在中國迎來高速發(fā)展時期。預(yù)計(jì)2010年中國新能源轎車銷量為500-1000輛，到2013年將有望達(dá)到10萬輛。
　　從政府鼓勵電動車發(fā)展方面來看，純電動汽車(含插電混合型)的補(bǔ)貼額度較高，相對收益也較高，在2012年推出純電動乘用車的公司都將受益。
　　而從產(chǎn)業(yè)鏈角度看，鋰電池更適用于純電動汽車，不難想象，動力鋰電池及其零部件公司、上游材料公司、充電設(shè)備公司也有望受益。
　　同時值得關(guān)注的是，私人購買新能源車補(bǔ)貼的5個城市——上海、長春、深圳、杭州、合肥——及20個公務(wù)購車試點(diǎn)城市的經(jīng)濟(jì)圈內(nèi)相關(guān)公司將受益。

　　預(yù)期風(fēng)險：風(fēng)險來自宏觀經(jīng)濟(jì)變動、新能源汽車政策和勞動力成本上升
　　目前，汽車板塊的風(fēng)險主要來自宏觀經(jīng)濟(jì)的變動、新能源汽車政策，以及勞動力成本將上升。具體風(fēng)險表現(xiàn)如下，
　　一，宏觀經(jīng)濟(jì)的變動。宏觀經(jīng)濟(jì)二次探底、宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩將導(dǎo)致下半年及明年汽車增速偏低；產(chǎn)能過快釋放導(dǎo)致產(chǎn)品價格過快松動，鋼鐵、石油等大宗商品價格顯著上漲，侵蝕盈利能力。
　　二，新能源汽車政策。新能源汽車政策力度及進(jìn)程低于預(yù)期，國家新能源汽車發(fā)展規(guī)劃與標(biāo)準(zhǔn)制定落后預(yù)期導(dǎo)致行業(yè)發(fā)展的不規(guī)范。由此帶來的勞動力成本上升的超預(yù)期將影響勞動密集型公司的盈利能力。
　　三，勞動力成本將上升。從近兩年來看，國內(nèi)勞動力價格的上升將是不可避免的趨勢。從投資的角度來看，應(yīng)逐漸規(guī)避勞動密集型企業(yè)的投資回報(bào)率下降帶來的風(fēng)險，特別是技術(shù)含量低，資本密集度高，勞動密集型的零部件環(huán)節(jié)。

　　具體標(biāo)的：關(guān)注三領(lǐng)域抓住投資機(jī)會
　　行業(yè)整合與企業(yè)上市將帶來階段性的投資機(jī)會。
　　關(guān)注一：乘用車領(lǐng)域，重點(diǎn)推薦上海汽車、一汽轎車(000800)。這兩家汽車產(chǎn)品結(jié)構(gòu)較好，主要集中于中高端乘用車，盈利能力相對較強(qiáng)。關(guān)注二：商用車領(lǐng)域，看好濰柴動力(000338)。物流市場穩(wěn)定增長，同時國家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)以及保障房建設(shè)的推進(jìn)有望帶動固定資產(chǎn)投資保持較高增速。關(guān)注三：零部件領(lǐng)域，核心零部件企業(yè)能夠抵御原材料成本上漲壓力，未來看好銷售收入增長確定、毛利率水平較高的企業(yè)，推薦威孚高科(000581)、福耀玻璃(600660)等企業(yè)。同時關(guān)注在節(jié)能減排趨勢下威孚高科(000581)和云內(nèi)動力(000903)的投資機(jī)會。