7月14日消息    在7月15日中國(guó)上半年宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)即將公布的敏感時(shí)點(diǎn),住建部與銀監(jiān)會(huì)聯(lián)合否認(rèn)三套房房貸松綁的傳聞,令7月13日的地產(chǎn)板塊領(lǐng)銜大盤跌幅3.67%。與之對(duì)照,在當(dāng)日公布的788家上市公司2010年半年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告中,76%的企業(yè)報(bào)喜。
　　藍(lán)籌股價(jià)值進(jìn)入合理區(qū)域后面對(duì)樓市新政的風(fēng)聲鶴唳,難以避免再度陷入調(diào)整甚至超跌的尷尬。據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì),若扣除2010年以來(lái)新股上市貢獻(xiàn)的市值,滬深兩市上半年共蒸發(fā)的總市值超過(guò)6.20萬(wàn)億元,超過(guò)3個(gè)中石油的市值,其中地產(chǎn)板塊作為總市值縮水最嚴(yán)重板塊之一,蒸發(fā)了2867.9億元。
　　“房地產(chǎn)觸及股市只是一個(gè)表層,從短線來(lái)看有一個(gè)資金的流動(dòng),從長(zhǎng)期看,如果房地產(chǎn)不行的話,我們將看不到一個(gè)經(jīng)濟(jì)的助推力。” 東海證券策略分析師鮑慶對(duì)《中國(guó)企業(yè)家》表示。
　　依照業(yè)內(nèi)共識(shí),房產(chǎn)新政的出臺(tái)將使房地產(chǎn)市場(chǎng)按照“成交量下滑→價(jià)格下滑→房地產(chǎn)投資下滑”的路徑進(jìn)行調(diào)整,整個(gè)周期將持續(xù)3-4 個(gè)季度。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局7月12日數(shù)據(jù)顯示,6月份全國(guó)70個(gè)大中城市房?jī)r(jià)環(huán)比漲幅下降0.1%,是近15個(gè)月來(lái)全國(guó)房?jī)r(jià)環(huán)比漲幅首次由漲轉(zhuǎn)降。下一步面臨調(diào)整的便是房地產(chǎn)投資,并最終體現(xiàn)為固定投資增速的快速回落。
　　“房地產(chǎn)投資占全國(guó)固定資產(chǎn)投資20%左右,現(xiàn)在尚未看到拐點(diǎn),主要還是因?yàn)樯习肽晖恋爻鲎尳饘覄?chuàng)新高。不過(guò),除去房地產(chǎn)投資這一塊,其他固定資產(chǎn)投資已經(jīng)出現(xiàn)了下降趨勢(shì),如果調(diào)控持續(xù)的話,經(jīng)濟(jì)向下難以避免。”鮑慶表示,中央對(duì)于樓市的調(diào)控,還需在其原本目標(biāo),即保障性住房上發(fā)力。
　　與此同時(shí),從近幾個(gè)月工業(yè)增加值、信貸、投資等環(huán)比數(shù)據(jù)可以看出,大部分指標(biāo)都呈現(xiàn)出“前高后低”的調(diào)整模式,未來(lái)逐季下降的幅度不排除超出一般市場(chǎng)主體的預(yù)期。特別是6月份,在新增貸款同比少增9270億元的影響下,廣義貨幣供應(yīng)量M2增速降至18.5%,為17個(gè)月以來(lái)的最低水平,M1降至24.6%,創(chuàng)12個(gè)月以來(lái)最低值。同時(shí),上游價(jià)格正在迅速回落,采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)持續(xù)大幅回落態(tài)勢(shì)(6月份為51.3%,4、5 月份分別為72.6%和58.9%),年初頗為明顯的輸入性通脹壓力已經(jīng)明顯減輕。
　　基于上述,多方專家預(yù)測(cè)二季度GDP增速將較一季度的11.9%有所減緩,或可達(dá)到10.6%左右,而三、四季度直至2011 年四季度中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)將在多種力量的作用下或?qū)⒉饺?ldquo;次蕭條”狀態(tài)。關(guān)鍵在于下半年房地產(chǎn)的調(diào)控走向,有觀點(diǎn)表明,從當(dāng)前看來(lái),行政性調(diào)控模式難以改變,反而有可能扭曲市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制,對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)造成誤傷,不過(guò)目前理由尚不充足。
　　“在房地產(chǎn)之外,出口制造業(yè)是另一潛伏的隱患,出口回升面臨較大的不確定性。6 月份新出口訂單指數(shù)為51.7%,比上月回落2.1 個(gè)百分點(diǎn)。盡管該指數(shù)依然保持在較高水平,但掉頭向下的趨勢(shì)已經(jīng)愈發(fā)明顯。”鮑慶表示,新出口訂單指數(shù)與出口同比增速存在明顯的時(shí)滯效應(yīng),預(yù)計(jì)三季度末到四季度期間,出口將面臨較大的下行壓力。