電量
　　高增長(zhǎng)帶來(lái)火電盈利增50% 下半年風(fēng)光不再
　　根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù),今年1-5月,火電行業(yè)盈利169.46億元,同比增長(zhǎng)48%,水電行業(yè)盈利41.93億元,同比增長(zhǎng)-46.9%,核電行業(yè)盈利30.16億元,同比增長(zhǎng)90%。
　　從財(cái)務(wù)指標(biāo)看,前5月火電行業(yè)毛利率比起去年同期微降,財(cái)務(wù)費(fèi)用率也微降,銷(xiāo)售率潤(rùn)率微升。分區(qū)域看,寧夏、貴州、四川、內(nèi)蒙古和陜西利潤(rùn)總額增速提高較大,主要是高耗能大省,而江西、山西、山東、海南和青海等省市則出現(xiàn)區(qū)域性虧損。中信證券判斷,行業(yè)利潤(rùn)水平同比增長(zhǎng)主要源自電量迅速回升。
　　比如,華電國(guó)際日前預(yù)報(bào),其上半年發(fā)電量同比增長(zhǎng)24.88%,而國(guó)電電力也預(yù)報(bào),上半年發(fā)電量同比增長(zhǎng)15%。
　　但是,五大電力集團(tuán)有關(guān)負(fù)責(zé)人在接受記者采訪時(shí)認(rèn)為,上半年電量增長(zhǎng)較快,帶來(lái)火電盈利增長(zhǎng)48%,但是,由于去年下半年的高基數(shù)以及今年房地產(chǎn)調(diào)控和節(jié)能減排的影響,電量高增長(zhǎng)難以持續(xù),下半年電量同比增長(zhǎng)將遠(yuǎn)低于上半年,火電盈利的高增長(zhǎng)也將風(fēng)光不再。
　　一般來(lái)說(shuō),判斷火電行業(yè)盈利有三個(gè)因素:到廠煤炭?jī)r(jià)格、上網(wǎng)電價(jià)和上網(wǎng)電量。在上網(wǎng)電價(jià)不變的情況下,主要通過(guò)煤價(jià)和發(fā)電量來(lái)判斷火電行業(yè)盈利。
　　從電量看,下半年大幅回落趨勢(shì)已定。6月份,全社會(huì)用電量3520億千瓦時(shí),同比增長(zhǎng)14.14%,增速比5月份下降6.66個(gè)百分點(diǎn),環(huán)比增長(zhǎng)1.1%。這是全社會(huì)用電量今年以來(lái)首度出現(xiàn)的大幅回落。權(quán)威專(zhuān)家判斷,這反映出產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的轉(zhuǎn)折點(diǎn)已經(jīng)顯現(xiàn),下半年用電量還將延續(xù)這一回落勢(shì)頭,并且很可能加劇。
　　盡管,1-6月份全國(guó)全社會(huì)用電量20094億千瓦時(shí),同比增長(zhǎng)達(dá)到21.57%。但中信證券分析師認(rèn)為,下半年會(huì)大幅回落,全年增長(zhǎng)率為13.7%,2011年將回落至8.6%。
　　從煤炭?jī)r(jià)格來(lái)看,上半年市場(chǎng)煤價(jià)比去年同期上漲100元/噸以上,重點(diǎn)合同煤價(jià)上漲8%左右。業(yè)內(nèi)人士告訴記者,今年上半年全國(guó)電(600795,股吧)廠到廠煤價(jià)同比增長(zhǎng)10%以上,沿海電廠同比增長(zhǎng)15%以上。目前來(lái)看,之所以火電行業(yè)利潤(rùn)同比出現(xiàn)增長(zhǎng),主要原因在于電量的高增長(zhǎng)覆蓋了煤價(jià)上漲的因素。
　　盡管電量高增長(zhǎng)能否全部覆蓋煤價(jià)上漲成本值得深入分析,但是,無(wú)論如何肯定是抵消煤價(jià)上漲的唯一“法寶”。“一般來(lái)說(shuō),煤價(jià)上漲一個(gè)百分點(diǎn),會(huì)抵消利用小時(shí)提升兩個(gè)百分點(diǎn)。”一位業(yè)內(nèi)資深人士告訴記者。從這個(gè)角度看,下半年電量增長(zhǎng)的低幅度也將制約行業(yè)盈利的增長(zhǎng)。
　　由于一季度的干旱,上半年水電電量的依然比去年同期少很多。數(shù)據(jù)顯示,1-6月份,全國(guó)發(fā)電設(shè)備累計(jì)平均利用小時(shí)為2295小時(shí),比去年同期增長(zhǎng)190小時(shí)。其中,水電設(shè)備平均利用小時(shí)為1419小時(shí),比去年同期下降122小時(shí);火電設(shè)備平均利用小時(shí)為2534小時(shí),比去年同期增長(zhǎng)300小時(shí)。無(wú)論如何,3-5月水電盈利超過(guò)50億,來(lái)水的豐沛解決了1-2的虧損問(wèn)題。
　　從上半年電力投資看,1-6月份,全國(guó)電源基本建設(shè)完成投資1344億元,其中水電295億元,火電500億元,核電258億元,風(fēng)電285億元。全國(guó)電源新增生產(chǎn)能力（正式投產(chǎn)）3383萬(wàn)千瓦,其中水電615萬(wàn)千瓦,火電2421萬(wàn)千瓦,風(fēng)電330萬(wàn)千瓦。電網(wǎng)基本建設(shè)完成投資1214億元,電網(wǎng)建設(shè)新增220千伏及以上變電容量9793萬(wàn)千伏安、線路長(zhǎng)度13492千米。

[1] [2][3] [4] 下一頁(yè)