近年來，黃金價格不斷上漲，大牛市行情已經(jīng)形成。金價上漲激發(fā)了人們對黃金投資的熱情。另外，中華民族自古就有買金、藏金的愛好，而現(xiàn)在我國人均只有0.2克黃金，亞洲的人均黃金擁有量是10克。因此，國內(nèi)個人黃金投資市場蘊(yùn)藏著巨大的潛力。
　　近年來，四大國有商業(yè)銀行和一些投資公司適時推出了個人黃金投資品種，比如中國銀行(601988,股吧)的“黃金寶”賬戶黃金交易業(yè)務(wù)、中國工商銀行(601398,股吧)和上海黃金交易所的“金行家”業(yè)務(wù)及中國建設(shè)銀行(601939,股吧)的“龍鼎金”實物黃金產(chǎn)品。另外，2008年1月9日上海期貨交易所推出黃金期貨。
　　存在的問題：
　　1。黃金市場政策法規(guī)滯后，稅收政策不明朗
　　由于舊的《金銀管理條例》還沒有廢除，我國黃金市場的政策法規(guī)發(fā)展明顯滯后，影響了個人黃金投資業(yè)務(wù)的開展，特別是稅收方面的政策，亟待完善。
　　2。實物金投資產(chǎn)品缺乏回購渠道
　　目前，一些黃金投資產(chǎn)品不承諾回購，因此很難說其是真正意義上的投資品種。另外，即使承諾回購的產(chǎn)品，回購價格也偏低，很難獲利。舊金塊、金條、飾品等更是難以變現(xiàn)，除了典當(dāng)和珠寶店外，沒有規(guī)范統(tǒng)一的渠道。
　　3。投資者對黃金投資的作用及方法缺乏了解
　　由于我國過去一直對黃金實行統(tǒng)收專營的政策，投資者對黃金投資缺乏了解。黃金投資業(yè)務(wù)開展主體的宣傳力度不夠，有待進(jìn)一步加強(qiáng)。
　　4。紙黃金的交易成本高
　　紙黃金可通過電話或上網(wǎng)進(jìn)行交易，因為是通過銀行辦理，公信力高，適合老百姓投資。但銀行的紙黃金產(chǎn)品交易成本偏高，因此交易量較小。目前，有幾家商業(yè)銀行紙黃金產(chǎn)品的買賣差價已降至每克0.8元。
　　5。境外的保證金交易猖獗
　　由于國內(nèi)黃金投資品種缺乏，境外的保證金交易在內(nèi)地占領(lǐng)了很大的市場。由于投資者對交易規(guī)則不熟悉，對國際金價分析不夠，很多人損失慘重。
　　中國黃金市場的發(fā)展方向
　　完善黃金政策和法規(guī)，明確稅收政策，規(guī)范黃金回購渠道
　　黃金回購是最起碼、最基本的黃金現(xiàn)貨投資環(huán)節(jié)。在實際工作中，雖然國家工商局批準(zhǔn)了回購業(yè)務(wù)，但由于稅收政策不明朗，只能半明半暗地開展業(yè)務(wù)。比如，目前廣州市場的黃金回購渠道主要有三個：一是金店、珠寶商場以舊換新，有的也可以回收；二是典當(dāng)行絕當(dāng)；三是個體打金者回收金飾。但這些渠道都不規(guī)范，存在價差大和標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一等問題。筆者認(rèn)為，舊金回收工作主要應(yīng)以回收程序標(biāo)準(zhǔn)化和回收價格透明化為中心開展。
　　目前，稅收問題限制了回購業(yè)務(wù)的發(fā)展。這也是黃金市場最先需要解決的問題。
　　加大黃金衍生投資品種的開發(fā)，發(fā)揮Au(T+D)的投資功能
　　加大黃金衍生投資品種的開發(fā)力度，不僅可以防止境外黃金交易的泛濫，還可以為個人和機(jī)構(gòu)投資者提供投資途徑。通過對比，筆者發(fā)現(xiàn)，2004年，上海黃金交易所的交易量增加了41.35%，而現(xiàn)貨交易量只增加了15%；2005年，金交所交易量增加了36%，而現(xiàn)貨交易量只增加了17%。因此，Au(T+D)業(yè)務(wù)量的增長是金交所交易量增加的主要動力。2005年，Au(T+D)全年成交162噸，占現(xiàn)貨交易量的22%；而2006年上半年，其成交量就達(dá)到了248噸，占現(xiàn)貨交易量的76%。首飾的現(xiàn)貨需求已基本滿足，黃金衍生品投資業(yè)務(wù)將是黃金市場發(fā)展的重頭戲。
　　目前，金交所已有20家左右的會員安裝了二級系統(tǒng)，很多會員開始涉足個人黃金業(yè)務(wù)。一些礦山、冶煉廠、首飾企業(yè)開始利用Au(T+D)進(jìn)行套期保值，通過Au(T+D)進(jìn)行投資的機(jī)構(gòu)也有增加。但目前Au(T+D)的費(fèi)用較高，無法與境外的投資工具相比。如果按金價每克200元計算，金交所單邊收取萬分之四的手續(xù)費(fèi)，雙邊為每克0.16元，會員收取每克0.3元，該產(chǎn)品的買賣成本約為每克0.5元，成本較高。
　　調(diào)整會員結(jié)構(gòu)，發(fā)揮商業(yè)銀行和投資機(jī)構(gòu)在黃金市場中的作用
　　目前，用金企業(yè)在上海黃金交易所中所占的比重太大，應(yīng)引入投資機(jī)構(gòu)，比如證券、基金公司等，活躍黃金市場。最近，上海黃金交易所在發(fā)展白銀會員的同時開始引入投資類會員。金交所應(yīng)繼續(xù)發(fā)揮商業(yè)銀行的做市商功能，在撮合成交的模式下活躍黃金市場，發(fā)揮潤滑劑的作用。
　　培養(yǎng)專業(yè)人才，傳播黃金投資知識
　　近年來，一些培訓(xùn)機(jī)構(gòu)開始開展黃金投資培訓(xùn)業(yè)務(wù)。比如，中國黃金協(xié)會的黃金投資分析師培訓(xùn)已獲得國家勞動社會保障部的批準(zhǔn)。這些培訓(xùn)為市場提供了一批專業(yè)的投資分析人才，而這些人將成為我國黃金市場發(fā)展的推動者。
　　發(fā)揮黃金投資咨詢公司在黃金市場中的作用
　　黃金市場要發(fā)展必須加強(qiáng)宣傳，使更多的人懂得如何進(jìn)行黃金投資。目前，金交所的許多會員單位開展了代理法人客戶的業(yè)務(wù)，但其代理量只占總交易量的40%，自營交易占主導(dǎo)地位。金交所的會員單位應(yīng)積極拓展個人黃金投資業(yè)務(wù)和自營業(yè)務(wù)，與黃金投資咨詢公司合作，引入經(jīng)紀(jì)人模式。因為無論是銀行還是綜合類會員，都不能為客戶提供一對一的服務(wù)，而黃金投資咨詢公司可以做到這一點。同時，黃金投資咨詢公司有專業(yè)隊伍研究分析行情，提供個性化的服務(wù)。因此，發(fā)揮黃金投資咨詢公司在黃金市場中的作用十分重要。
　　取消黃金進(jìn)出口限制，進(jìn)行跨市套利
　　由于國內(nèi)黃金市場處于半開放狀態(tài)，出現(xiàn)了很多灰色地帶。如果新的政策法規(guī)出臺，取消黃金進(jìn)出口限制，投資者就會站在同一起跑線上，可以進(jìn)行跨市套利交易。季度產(chǎn)鉑14萬盎司