市場簡評

       由于受到美元貶值、銅庫存持續(xù)下跌及對通貨膨脹預(yù)期的支撐，本周銅價(jià)上漲快速，在本周最后一個(gè)交易日，上海期銅占據(jù)40000元之上，LME銅也報(bào)收在5000美元上方。但隨著中國進(jìn)口旺季臨近尾聲，銅實(shí)際需求依然低迷，銅價(jià)未來上漲空間有限。
       國內(nèi)方面，由于中國消費(fèi)旺季即將結(jié)束，中國進(jìn)口銅料將減少。據(jù)此前數(shù)據(jù)顯示，今年4月精銅進(jìn)口量為31,7947噸，同比增加148.9%;1至4月精煉銅進(jìn)口量為1066,227噸，同比增加106.29%。而對5月份進(jìn)口銅的預(yù)計(jì)，大多數(shù)意見表現(xiàn)為料將還有所增長，因?yàn)榍捌阢~進(jìn)口利潤和大量買家的提前點(diǎn)價(jià)，預(yù)計(jì)5月銅進(jìn)口量依然會(huì)保持高位。但隨著5月消費(fèi)旺季的結(jié)束，中國需求因素表現(xiàn)疲軟等諸多因素，6月銅進(jìn)口料將減少；再者，隨著銅價(jià)自今年的高啟，中國國儲(chǔ)銅暫時(shí)停止，中國通的表觀需求也隨之減少，預(yù)計(jì)未來銅市將受需求不振而打壓銅價(jià)。進(jìn)口銅的激增、國儲(chǔ)銅的暫停收購以及中國實(shí)際銅消費(fèi)不振的影響，將使得銅市場銅供應(yīng)相對寬裕，對未來銅價(jià)上漲形成比較大的壓力。
       國外方面，LME銅庫存持續(xù)下跌，由于LME銅庫存和LME銅價(jià)保持有良好的負(fù)相關(guān)性，銅價(jià)近期也隨之保持上漲。從上面LME銅一周的庫存變化來看，連續(xù)五天銅庫存實(shí)現(xiàn)減少，累計(jì)減少為12,300公噸，LME期銅也保持了今年以來的新的高位記錄，站到5000美元。然而有分析文章指出：“從對比中可以看出，2006年、2007、2008年LME銅庫存在低位拐點(diǎn)出現(xiàn)后對應(yīng)的銅價(jià)均出現(xiàn)震蕩回落的走勢;所以尋找?guī)齑娴墓拯c(diǎn)將非常重要。2009年，國內(nèi)銅進(jìn)口的大幅盈利以及收儲(chǔ)使進(jìn)口量大幅提升，同時(shí)也導(dǎo)致LME銅庫存的持續(xù)減少，但減少的勢頭有所放緩，注銷倉單在4萬噸以下，比例到10%附近，庫存減少的動(dòng)力已經(jīng)有所削弱，分析師認(rèn)為，LME銅庫存延續(xù)減少的時(shí)間應(yīng)該不久，2007年LME銅庫存減少了22周，2008年減少了17周，今年LME銅庫存開始減少至今已經(jīng)有15周，預(yù)計(jì)庫存減少結(jié)束可能出現(xiàn)在6月中上旬;同時(shí)，從進(jìn)口盈利方面看，倫敦銅向中國轉(zhuǎn)移的情況應(yīng)該告一段落。中國需求的減少，將對LME銅庫存產(chǎn)生一定的壓力，一旦庫存低位拐點(diǎn)出現(xiàn)，銅價(jià)向下的壓力會(huì)越來越大。”
       然而，市場還存在諸多變幻難測的因素，雖然銅實(shí)際消費(fèi)低迷也打壓了現(xiàn)貨需求，然而美元貶值等因素造成的有色金屬等大宗商品的上漲或?qū)⑿纬芍?，銅市場的充裕資金也或?qū)⒕S系銅價(jià)高位震蕩走勢。    
　　綜上所述，相關(guān)分析師認(rèn)為，我國6月份精銅進(jìn)口量將會(huì)有所減少，"移庫"的現(xiàn)象有望結(jié)束；從注銷倉單來看，LME銅庫存繼續(xù)減少的動(dòng)能已經(jīng)后勁不明顯，低位拐點(diǎn)不久或?qū)⒊霈F(xiàn)。LME銅價(jià)雖然突破前期高點(diǎn)，但上漲空間將比較有限。同時(shí)，一但美元對人民幣產(chǎn)生快速升值壓力，銅市內(nèi)盤將會(huì)明顯弱于外盤，上海銅將也逐漸走低。

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