遠(yuǎn)期金屬價(jià)格可能誤導(dǎo)礦商 不妨采取長期價(jià)格預(yù)測的方式
2010年08月06日 14:20 6946次瀏覽 來源： 中國有色網(wǎng) 分類： 政策法規(guī)
金屬生產(chǎn)商應(yīng)該要避免使用遠(yuǎn)期價(jià)格來評估新項(xiàng)目的潛在獲利能力,因這可能導(dǎo)致得到錯(cuò)誤的結(jié)論.反之,他們可能要看長期價(jià)格預(yù)測或采取諮詢方式.然當(dāng)生產(chǎn)商沒有內(nèi)部的研究單位或無法支付顧問費(fèi)時(shí),就別無選擇了.在這樣的情況下,評估結(jié)果應(yīng)該暗藏風(fēng)險(xiǎn).近幾周工業(yè)用金屬價(jià)格走揚(yáng),這方面的討論又再度浮上臺面.主要問題是遠(yuǎn)期價(jià)格通常是加計(jì)了利率預(yù)期和到期時(shí)間.Credit Agricole分析師Robin Bhar表示,"我一直見到礦業(yè)公司把遠(yuǎn)期價(jià)格當(dāng)成是未來的價(jià)格指標(biāo).在歷史上遠(yuǎn)期曲線對工業(yè)用金屬價(jià)格做出錯(cuò)誤的預(yù)測.""(結(jié)果)可能是不切實(shí)際的預(yù)算.項(xiàng)目的可行性也是個(gè)風(fēng)險(xiǎn)...以較高的遠(yuǎn)期/預(yù)測價(jià)格著手新項(xiàng)目."生產(chǎn)者和消費(fèi)者時(shí)常用遠(yuǎn)期價(jià)格來對沖產(chǎn)能或消費(fèi)需求.基金業(yè)者則用來對銅或鋁的漲跌方向進(jìn)行押注.一些人建議礦商采用長期價(jià)格預(yù)估,分析師也采用這種方式來評估股價(jià)前景和礦商的潛在營收."生產(chǎn)者必須因應(yīng)長期的價(jià)格曝險(xiǎn),有時(shí)是10年,這方面他們通常會采取基于成本的長期價(jià)格預(yù)測,"Mitsui Bussan Commodities分析師Justin Lennon表示.但由路透對長期金屬價(jià)格的調(diào)查(通常在10月出爐)可以看出,鮮有分析師準(zhǔn)備做這些預(yù)測,去年只有16位這麼做.
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