上海期鋁5月9日小幅低開，震蕩整理，多數(shù)合約小幅收低，盤中交投較為溫和，持倉量有所減少。主力807合約以18,890元/噸開盤，收至18,855元/噸，下跌55元/噸。現(xiàn)貨月805合約收于18,450元/噸，下跌40元/噸。

         高企的成本將限制期鋁下跌空間。一季度電荒導致國內(nèi)不斷出現(xiàn)的減產(chǎn)、能源價格的持續(xù)走高、投機資金的流入以及銅價的強勁上揚，并促成了鋁價的大幅上揚。但進入4月后，由于美元反彈和LME鋁庫存大增的壓力，鋁價回落到3000美元以下。

　　據(jù)海關數(shù)據(jù)顯示，一季度中國鋁和鋁合金的凈出口總計80600噸，高于去年同期的51600噸。鋁制品的凈出口也從244000噸同比增長至298000噸。對那些希望今年中國轉(zhuǎn)變成為鋁凈進口國的投資者來說，這并不是一個好消息。

　　中國有色金屬工業(yè)協(xié)會最新公布的資料顯示，3月份中國電解鋁產(chǎn)量104.4萬噸，環(huán)比增加4%，在經(jīng)歷了兩個月產(chǎn)量出現(xiàn)環(huán)比下降之后開始有所回升，說明因電力設施故障及電煤供應緊張引起的電力短缺導致的停產(chǎn)、減產(chǎn)已經(jīng)開始陸續(xù)恢復。

　　短期來看，鋁價由于過剩壓力將會有所回落，長期來看，人民幣升值以及氧化鋁、電力等能源成本的不斷上升，鋁價的長期波動區(qū)間將會不斷上移，只有擁有較高氧化鋁長單或者擁有自備電廠的公司才能降低生產(chǎn)成本，享受成本優(yōu)勢帶來的收益。

       短線關注焦點仍是美元走勢。作為以美元標價的大宗商品，有色金屬走勢與美元仍息息相關。美元的進一步升值造成基本金屬急劇下跌。美元最近幾個月相對其他主要貨幣大幅貶值的趨勢在過去兩周里出現(xiàn)意外反彈。其中，歐元兌美元已經(jīng)自4月22日以來從1.60美元下降至1.545美元，美元反彈了接近4%。在美元反彈之初，基本金屬似乎經(jīng)受住了考驗，特別是期銅受到智利銅礦罷工因素的支撐。然而，隨著美元持續(xù)上漲，似乎促使部分投機者開始拋售。然而，僅從目前美國公布的一系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)分析，尚無法判定美元近期轉(zhuǎn)強能持續(xù)多久，后市仍需要進一步觀察。