截至昨日，股票市場(chǎng)自4月23日來(lái)累計(jì)反彈了15%。前期跌幅最深的有色金屬板塊個(gè)股振幅巨大，但總體來(lái)說(shuō)板塊的漲幅與大盤相當(dāng)。有色金屬指數(shù)在此期間漲幅約為14.8%。

　　但板塊中個(gè)股出現(xiàn)明顯分化，一些稀有金屬股漲幅高達(dá)40%以上，而行業(yè)龍頭股由于近兩個(gè)季度業(yè)績(jī)不盡如人意未有出色表現(xiàn)。近期機(jī)構(gòu)買入該板塊個(gè)股的意愿不強(qiáng)，分析師認(rèn)為二季度的業(yè)績(jī)可能有所提高，屆時(shí)可能給行業(yè)龍頭股注入向上的動(dòng)力。

　　在反彈中個(gè)股明顯出現(xiàn)分化，一些稀有金屬股漲勢(shì)喜人，如錫業(yè)股份(000960)（000960），受益于國(guó)際金屬錫期貨價(jià)格連創(chuàng)新高在此期間的漲幅高達(dá)50%以上，此外吉恩鎳業(yè)(600432)（600432）、包鋼稀土(600111)（600111）等個(gè)股漲幅居前。而在此期間中國(guó)鋁業(yè)(601600行情,股吧)僅反彈13.65%、云南銅業(yè)(000878行情,股吧)（000878）表現(xiàn)稍好，但反彈幅度也僅有28.63%。

　　近期業(yè)績(jī)表現(xiàn)令人失望

　　分析師認(rèn)為，有色金屬板塊中龍頭股未能受青睞主要由于近期的業(yè)績(jī)令人失望。如中國(guó)鋁業(yè)在2007年度的凈利潤(rùn)同比下降13.65%，每股收益僅有0.82元，較2006年下降15.68%。2008年一季度的每股收益以及凈資產(chǎn)收益率均較2007年的第三、第四季度有大幅的下滑。

　　而云南銅業(yè)2007年年報(bào)凈利潤(rùn)同比下降45.99%，僅達(dá)到年初盈利預(yù)測(cè)的60.62%。由于財(cái)務(wù)費(fèi)用的大幅增加，2007年第四季度出現(xiàn)虧損，到2008年的一季度也未能回復(fù)到2007年上半年時(shí)的水平。江西銅業(yè)(600362行情,股吧)近兩個(gè)季度的凈資產(chǎn)收益率和每股收益都低于2007年的前三個(gè)季度。南山鋁業(yè)(600219行情,股吧)自2007年第三季度開(kāi)始業(yè)績(jī)便出現(xiàn)回落。

　　基金趁反彈拋售

　　雖然稀有金屬股出現(xiàn)了大幅上漲，但機(jī)構(gòu)似乎并沒(méi)有長(zhǎng)期持有的打算，而是頻頻趁高出貨。根據(jù)大智慧TOPVIEW的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，自4月23日大盤反彈以來(lái)機(jī)構(gòu)即開(kāi)始瘋狂出貨，在4月23日到5月5日的7個(gè)交易日間，累計(jì)機(jī)構(gòu)資金凈流出124.9286億元。其中4月25日當(dāng)日流出44億元以上。

　　該板塊中遭遇機(jī)構(gòu)拋售最嚴(yán)重的是停牌了半年以上的宏達(dá)股份(600331)（600331），此外遭遇大量機(jī)構(gòu)拋售的還有兩只黃金股，其中山東黃金(600547)（600547）6個(gè)交易日累計(jì)資金凈流出高達(dá)21.1982億元，機(jī)構(gòu)持倉(cāng)比例由74.924%驟降至52.394%。中金黃金(600489行情,股吧)（600489）同期資金凈流出高達(dá)12.5233億元，機(jī)構(gòu)持倉(cāng)比例由42.852%降至28.572%。此外機(jī)構(gòu)拋售的還有吉恩鎳業(yè)（600432）、承德釩鈦(600357行情,股吧)（600357）、寶鈦股份(600456行情,股吧)（600456）和包鋼稀土（600111）等。

　　而代表個(gè)股江西銅業(yè)（600362）、中國(guó)鋁業(yè)和西部礦業(yè)(601168)（601168）等少數(shù)個(gè)股則獲得了一定量的機(jī)構(gòu)凈買入。

　　行業(yè)依然存在巨大壓力

　　對(duì)于后期走勢(shì)，分析師們認(rèn)為二季度的業(yè)績(jī)比較關(guān)鍵，一、二季度是有色金屬的消費(fèi)旺季，如果屆時(shí)利潤(rùn)能夠出現(xiàn)較大的增長(zhǎng)則有望拉動(dòng)行業(yè)龍頭股回升。

　　長(zhǎng)城偉業(yè)資深分析師景川表示，一、二季度是有色金屬行業(yè)的傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，目前芝加哥期貨市場(chǎng)上的銅價(jià)高達(dá)8500美元/噸，而國(guó)內(nèi)的銅期貨一直在65000元/噸上下徘徊，貿(mào)易商進(jìn)口銅價(jià)格較國(guó)內(nèi)銅價(jià)高出5000元/噸以上，這有望推動(dòng)國(guó)內(nèi)煉廠的銷售。此外目前國(guó)際銅價(jià)高企，國(guó)內(nèi)70％的精銅礦依賴進(jìn)口，在成本的壓力下國(guó)內(nèi)銅價(jià)有望跟漲，那些擁有銅礦的龍頭企業(yè)將獲得超額利潤(rùn)。

　　安信證券金屬行業(yè)分析師衡昆表示，一季度由于電力的限制企業(yè)普遍開(kāi)工率不足，這一情況在二季度可能有所緩解。但分析師們同時(shí)認(rèn)為即使二季度業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，有色金屬板塊也難達(dá)到去年的漲幅。

　　此外，國(guó)內(nèi)有色金屬股市盈率普遍較國(guó)外高，在國(guó)外證券市場(chǎng)上銅企的市盈率在10—12倍左右，而鎳、鋅等股票的市盈率則不到10倍，黃金股的市盈率稍高，但也僅有20倍左右，因此投資者要注意風(fēng)險(xiǎn)。