西藏礦業(yè)重構鋰業(yè)之惑：行業(yè)起飛之際出讓股權
2010年09月02日 8:43 5217次瀏覽 來源： 證券市場周刊 分類： 有色市場 作者： 史寧
礦業(yè)總公司的算盤
扎布耶鋰業(yè)資源的未來“錢景”被眾多投資者看好,誰控制了扎布耶鋰業(yè)就掌握了鋰電池上游全球范圍內最優(yōu)質的資源。
對于礦業(yè)總公司來說,好不容易增加的股權,轉瞬便要再度拱手讓人。西南聯(lián)合產權交易所網站上,扎布耶鋰業(yè)合計22%的股權正在公開掛牌轉讓,但其轉讓價格已經今非昔比。
半年前,扎布耶鋰業(yè)22%的股權對應的權益資本金還僅為440萬元。半年后,我們便應以債務重組后扎布耶鋰業(yè)真實出資情況,考察其股權轉讓中的增值情況。
西南聯(lián)合產權交易所網站上,審計機構審計結果顯示,截至2010年4月30日（此時債務重組已經完成）,扎布耶鋰業(yè)總資產50373.51萬元,總負債17402.46萬元,所有者權益32971.04萬元。以此計算,22%股權對應的所有者權益價值為7253.63萬元。按照實際掛牌價格24596萬元計算,掛牌價格為凈資產的339.1%。
對于礦業(yè)總公司來說,其16%股權掛牌價為17888萬元,而債務重組后,其前后總資本投入僅為16000萬元(10210+5000+490+300)。
數(shù)據(jù)的邏輯是,雖然對扎布耶鋰業(yè)經營不善,但通過溢價轉讓其16%股權,礦業(yè)總公司可以收回前期全部投資,此前代償扎布耶鋰業(yè)的銀行債務也可全部清償,甚至可以負擔少許逾期利息。也許這正是扎布耶鋰業(yè)22%股權轉讓價格的依據(jù)。
在一系列資本運作之后,礦業(yè)總公司在扎布耶鋰業(yè)的持股比例并沒有被稀釋太多,僅從債務重組前的24.50%降至21.21%。難得的是,其持股成本已經為零,卻仍為扎布耶鋰業(yè)第二大股東,按掛牌價估值,此股權價值不菲。
公眾持股的西藏礦業(yè)便沒有如此幸運。6%的股權出讓價格為6708萬元,離回收成本還相差甚遠,不過此價格比7月2日公告中2587萬元的轉讓底價要明顯高出很多。
責任編輯：lee
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