事件：近期，我們對云海金屬進(jìn)行了實(shí)地調(diào)研。就鎂行業(yè)未來發(fā)展趨勢、鎂合金在汽車輕量化方面的應(yīng)用前景、公司未來的發(fā)展戰(zhàn)略及產(chǎn)能擴(kuò)張情況等問題與云海金屬高管進(jìn)行了深入的交流，并參觀了位于云海金屬本部的鋁合金生產(chǎn)車間。
　　點(diǎn)評：我們認(rèn)為，節(jié)能減排、低碳環(huán)保、汽車輕量化將是未來汽車工業(yè)的發(fā)展方向；而鋰離子電池等新能源汽車是全球汽車業(yè)的發(fā)展目標(biāo)，目前阻礙電動(dòng)汽車產(chǎn)業(yè)化的主要問題是一次充電后的續(xù)航歷程過短問題，降低汽車自重是提高電動(dòng)汽車?yán)m(xù)航能力的重要途徑。因此鎂合金在汽車輕量化領(lǐng)域的應(yīng)用前景十分廣闊。
　　我們分析，云海金屬未來的發(fā)展戰(zhàn)略可以歸納為以下幾個(gè)方面：其一，致力于打造完整鎂行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈條，即“鎂礦采選-原鎂冶煉-鎂合金生產(chǎn)加工”，成為全球最具實(shí)力的鎂業(yè)巨頭；其二，堅(jiān)持“鎂、鋁兩條腿走路”的發(fā)展戰(zhàn)略，在不斷完善鎂產(chǎn)業(yè)鏈的同時(shí)，將鋁合金產(chǎn)品也作為云海金屬另一個(gè)主要的利潤增長點(diǎn)。
　　云海金屬目前具有鎂合金產(chǎn)能9萬噸/年，鋁合金產(chǎn)能13萬噸/年。
　　另外，云海金屬擬非公開發(fā)行股票3000萬股，投資建設(shè)巢湖云海鎂業(yè)10萬噸/年的鎂合金生產(chǎn)項(xiàng)目，預(yù)計(jì)首期5萬噸/年將于2011年6月前投產(chǎn)，二期5萬噸/年將于2012年年內(nèi)投產(chǎn)。
　　此外，云海金屬目前利用自籌資金在建15萬噸/年的鋁合金生產(chǎn)線，預(yù)計(jì)在2011年年底即可基本達(dá)產(chǎn)。經(jīng)過本輪的產(chǎn)能擴(kuò)張后，云海金屬鎂合金產(chǎn)能將達(dá)到19萬噸/年，鋁合金產(chǎn)能將達(dá)到28萬噸/年，較目前的增幅均超過100%。
　　云海金屬未來兩年產(chǎn)能擴(kuò)張幅度大，而汽車輕量化進(jìn)程或?qū)殒V合金行業(yè)帶來前所未有的發(fā)展機(jī)遇。我們認(rèn)為，云海金屬本身具有的新能源汽車、節(jié)能減排、低碳環(huán)保及資源屬性等投資價(jià)值及投資題材尚未被市場發(fā)掘，目前股價(jià)被低估30%左右，給予其“強(qiáng)烈推薦”的投資評級，目標(biāo)價(jià)22元。