“金融債務確實是此次*ST張銅（002075.SZ）資產重組中關鍵的問題,不過現(xiàn)在*ST張銅資產重組成功概率在80-90%。” 6月15日,一位參與*ST張銅資產重組的銀行代表向本報記者表示。
　　6月16日,*ST張銅發(fā)布《2008年年度股東大會報告》,通過了《<發(fā)行股份購買資產暨重大資產重組報告書>修訂稿》（關于*ST張銅資產重組請參見本報2009年5月22日《*ST張銅:重組落定 沙鋼上市:借殼待定》）。
　　根據《<發(fā)行股份購買資產暨重大資產重組報告書>修訂稿》,*ST張銅、沙鋼集團和十三家債權銀行達成《金融債務和解協(xié)議》,至此阻礙*ST張銅資產重組的最重要的兩個問題均獲得實質性突破。
　　“《金融債務和解協(xié)議》是大勢所趨,沙鋼集團解決了*ST張銅的資產重組的對象問題,而這個協(xié)議解決了*ST張銅的銀行債權問題。”另一位參與*ST張銅資產重組的銀行代表向本報記者表示,張家港當地政府、沙鋼集團、資本市場和債權銀行都在推動*ST張銅的資產重組。
　　不過,上述銀行代表表示具體的細節(jié)還未確定,此次資產重組是否成功仍存在不確定性,而沙鋼集團的董事局辦公室一人士確認:“ 6月13日公布的資產重組方案并非最終定稿,此次資產重組仍存在不錯定性。”
　　債務和解協(xié)議
　　“沙鋼把*ST張銅的債務接過來是此次資產重組的前提。”上述銀行代表透露,“事實上,在2008年12月, *ST張銅第一次發(fā)布資產重組預案的時候,這個《金融債務和解協(xié)議》的大部分內容就已經確定。”
　　根據上述《金融債務和解協(xié)議》,*ST張銅的主要銀行賬戶凍結問題將逐步得到解決。同時,上述協(xié)議還提及了*ST張銅的債務解決途徑:
　　一是擔保更換,*ST張銅原有的債務擔保責任將被轉移至沙鋼集團,后者將對債務人享有的金融債權承擔連帶保證責任。
　　二是債務和解,沙鋼集團對于原有債務,采取包括但不限于先還后貸、展期續(xù)簽等方式,同時十三家債權銀行承諾給與債務更為優(yōu)惠的利率支持。另外,十三家債權銀行將撤消訴訟、停業(yè)強制執(zhí)行、解除保全、減免罰息及違約金。
　　三是權利靜默,在《金融債務和解協(xié)議》失效前,十三家債權銀行“同意在靜默期內維持對債務人追索債權的現(xiàn)狀不變”。
　　“這個和解協(xié)議規(guī)定了一些原則性的東西,一些具體的細節(jié),將在未來探討。”上述銀行代表表示。
　　在上述銀行代表看來,“無論是銀行,還是當地政府,都是希望沙鋼集團先進來,事實上,銀行債權談判有一個很重要的前提就是沙鋼集團入主*ST張銅。”
　　“有了沙鋼集團,一切都好談,各方面在債權談判的時期都有一個共識,就是不糾纏于細節(jié),只要原則上沒有問題就行。”
　　根據《金融債務和解協(xié)議》,十三家債權銀行與*ST張銅達成了貸款展期、撤銷訴訟、解除保全、減免罰息、擔保更換等在內的各項債務和解措施,但“上述措施并不全面,我們甚至還在討論債轉股的方案”。
　　上述銀行代表透露,根據國內銀行監(jiān)管法規(guī),國內銀行不能進行實業(yè)投資,因此銀行對于*ST張銅的債權不能直接進行債轉股,但可以利用當地政府進行債轉股。
　　“保證銀行對于*ST張銅的債權全面轉接,保證沙鋼集團入主*ST張銅,這是所有談判協(xié)商的前提,無論哪一方都希望*ST張銅能盡快步入正常發(fā)展軌道,至于在債權處理的具體細節(jié)上,處理的方法有很多。”上述銀行代表進一步表示,“另外,就銀行方面來說,我們可不想只做一個收貸的,我們希望與*ST張銅有更多的合作。”
　　未來仍有不確定性
　　《金融債務和解協(xié)議》意味著*ST張銅資產重組中最大的問題獲得突破,不過這一協(xié)議卻并不等于*ST張銅資產重組已獲得成功。
　　沙鋼集團董事局辦公室工作人員向本報記者透露,此次發(fā)布的《<發(fā)行股份購買資產暨重大資產重組報告書>修訂稿》并非最終方案,此次資產重組仍然存在不確定性,“不過現(xiàn)在不方便透露,一切只能以公告為準”。
　　沙鋼集團董事長沈文榮曾表示,通過對*ST張銅的資產重組,最終實現(xiàn)沙鋼整體上市,但同時,沙鋼集團仍有可能先引入戰(zhàn)略投資者,再進行海外市場IPO。
　　據本報記者了解,沙鋼集團之所以不堅持利用*ST張銅上市的原因,主要是借殼*ST張銅的成本太高。
　　上述銀行代表透露,現(xiàn)在*ST張銅的負債接近10億人民幣,“過高的負債是沙鋼集團擔憂的關鍵原因”。
　　根據*ST張銅2008年年報,其凈資產-6737萬,*ST張銅已經資不抵債,但2009年6月15日提交的資產重組方案中,*ST張銅以1.78元/股（重組前 20 個交易日交易均價的 100%）的價格向沙鋼集團購買其持有的63.97%淮鋼特鋼股權。
　　按上述方案計算,*ST張銅的原有股東權益超過7億人民幣,這對沙鋼集團似乎“有點不公平”。
　　不過,在上述銀行代表看來,“按6月13日的資產重組方案看,沙鋼集團基本不吃虧,從2008年末到現(xiàn)在,沙鋼集團對*ST張銅的成本已經下降了很多”。
　　“經營性資產不在運行的時候會大幅縮水,但一旦*ST張銅正常運作起來,那就挺值錢了,我們還想進一步給資產重組后的*ST張銅貸款呢。”在上述銀行代表看來,*ST張銅的資不抵債只是暫時的情況。
　　另外,“這次新注入的資產體量大,盈利前景比較好。”根據*ST張銅的公告,新注的淮鋼特鋼價值21億元,在完成資產重組后,*ST張銅的主營業(yè)務將變更特種鋼材,上述銀行代表透露,龐大的新注入資產可心很好地稀釋現(xiàn)有的*ST張銅債務。
　　上述銀行代表進一步透露,此次資產重組之所以時間較長,很重要的一個原因是“程序問題”,“由于十三家債權銀行都是地區(qū)分行,因此在處理這些債權時,需要得到總行的批準”。