在資本市場(chǎng)上沉寂了許久的多晶硅逐步恢復(fù)了活力。自7月份開(kāi)始,多晶硅價(jià)格開(kāi)始回升,從谷底的50美金每公斤逐步上漲到了現(xiàn)在的每公斤約70美元。有專家預(yù)測(cè)多晶硅價(jià)格的強(qiáng)勢(shì)至少可以維持到年底。
　　在這種預(yù)期之下,有關(guān)的上市公司股價(jià)近期開(kāi)始快速上漲。7月初以來(lái),川投能源累計(jì)上漲了約55%,樂(lè)山電力更是翻倍有余,江蘇陽(yáng)光、天威保變等公司也有不小的漲幅。

　　多晶硅價(jià)格強(qiáng)勁反彈
　　多晶硅價(jià)格這兩年坐了一個(gè)過(guò)山車(chē)。2008年是全球太陽(yáng)能高速增長(zhǎng)的一年,這一年無(wú)數(shù)的多晶硅項(xiàng)目上馬。但自2008年10月份開(kāi)始,由于金融危機(jī)帶來(lái)需求的萎縮,亢奮的多晶硅價(jià)格迅速下泄。
　　以人民幣計(jì)價(jià),在幾個(gè)月的時(shí)間內(nèi),多晶硅價(jià)格從270萬(wàn)元/噸跌至100萬(wàn)元/噸以內(nèi),到2010年初,價(jià)格降至40萬(wàn)元/噸的低點(diǎn)。
　　物極必反,多晶硅價(jià)格暴跌導(dǎo)致了組件價(jià)格的大跌,同時(shí)由于光伏補(bǔ)貼電價(jià)正常下降,導(dǎo)致投資電站收益率提高,從而刺激了組件需求的大量增加,也帶動(dòng)了對(duì)多晶硅的需求增加。目前,多晶硅的價(jià)格已經(jīng)從底部上漲了約40%。
　　光大證券分析認(rèn)為多晶硅價(jià)格大幅波動(dòng)的原因有幾個(gè)。首先是需求超預(yù)期:對(duì)2010年新增裝機(jī)的一致預(yù)期已經(jīng)由年初的9G W上調(diào)至14G W。同時(shí),供給低于預(yù)期,在去年我國(guó)多晶硅“產(chǎn)能過(guò)剩”質(zhì)疑之下,國(guó)內(nèi)多晶硅產(chǎn)能釋放進(jìn)程低于預(yù)期,包括英利、賽維等大廠的多晶硅項(xiàng)目均延后投產(chǎn)。
　　而且,散貨市場(chǎng)小易于操縱。由于大廠的主要銷(xiāo)售模式是長(zhǎng)單訂貨,流落在市場(chǎng)上的散貨數(shù)量較少。歷史經(jīng)驗(yàn)表明,在預(yù)期轉(zhuǎn)好的情況下,硅價(jià)容易被哄抬。
　　此外,我國(guó)部分省市取消針對(duì)多晶硅項(xiàng)目的優(yōu)惠電價(jià),以每千克150度電的消耗來(lái)算,電價(jià)上漲7分意味著企業(yè)成本每噸增加1萬(wàn)元。成本提升對(duì)多晶硅廠實(shí)際影響較小,但在市場(chǎng)好的時(shí)期,容易成為提價(jià)的理由。

　　強(qiáng)勢(shì)至少維持到年底
　　投資的關(guān)鍵在于預(yù)期,多家券商均認(rèn)為多晶硅這一波行情至少可以持續(xù)到今年年底。
　　光大證券認(rèn)為,在年底前市場(chǎng)沒(méi)有利空因素出現(xiàn)的幾個(gè)月中,多晶硅價(jià)格不會(huì)出現(xiàn)明顯回落,而上游硅料廠盈利能力的提升將是中期趨勢(shì)。
　　國(guó)金證券表示,多晶硅不會(huì)重蹈2008年暴漲暴跌的覆轍,而且這輪價(jià)格上漲之后,行業(yè)的盈利水平將保持穩(wěn)定。
　　“現(xiàn)在太陽(yáng)能的成本接近臨界點(diǎn),后面的應(yīng)用空間比較大,整個(gè)行業(yè)的發(fā)展是沒(méi)有什么問(wèn)題的。”廣州某券商研發(fā)中心總經(jīng)理向南都記者表示。從其調(diào)研的情況看,從4月份開(kāi)始,國(guó)內(nèi)的晶硅和流片生產(chǎn)商的定單都已經(jīng)排到了年底。
　　國(guó)金證券也稱,隨著太陽(yáng)能發(fā)電成本的不斷降低,未來(lái)三到五年內(nèi)在歐美部分市場(chǎng)中,太陽(yáng)能發(fā)電成本將低于火電,太陽(yáng)能將迎來(lái)新的一輪高速成長(zhǎng)。屆時(shí),全球多晶硅的需求將增加到100萬(wàn)噸的級(jí)別,是現(xiàn)在的十倍左右。“我們認(rèn)為多晶硅不是簡(jiǎn)單的周期性行業(yè),而是需求存在巨大空間的產(chǎn)業(yè)。”
　　落實(shí)到個(gè)股的選擇上,國(guó)金證券以明年的權(quán)益多晶硅產(chǎn)量除以總市值對(duì)目前A股進(jìn)行排序,樂(lè)山電力排序第一,產(chǎn)量市值比高達(dá)32;其次是天威保變,產(chǎn)量市值比為10。H股方面,國(guó)金證券則建議關(guān)注保利協(xié)鑫(3800.H K ),其產(chǎn)量市值比最高,為63。
　　光大證券則表示,后市可重點(diǎn)關(guān)注的多晶硅相關(guān)公司有樂(lè)山電力、天威保變、動(dòng)力源和大洋電機(jī)。