6月19日消息 停牌1個(gè)月之久的ST有色擬購(gòu)礦業(yè)資產(chǎn)的消息昨日一出，二級(jí)市場(chǎng)即以漲?；貞?yīng)。但本報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，ST有色擬注入的最大一宗資產(chǎn)——連平縣珠江礦業(yè)有限公司股權(quán)的動(dòng)態(tài)市盈率居然高達(dá)792倍。
　　公告顯示，成立于2003年10月的珠江礦業(yè)注冊(cè)資金2000萬(wàn)元，股東共3人，分別為持股34%的馮小健、持股33%的馮小平和持股33%陳景桂，前2人系兄弟。ST有色“相中”的是珠江礦業(yè)下屬的鋸板坑鎢錫多金屬礦，該礦的鎢金屬儲(chǔ)量位居全國(guó)黑鎢礦山第五、廣東省鎢礦山第一。
　　或許是因珠江礦業(yè)豐富的資源儲(chǔ)量，ST有色為其準(zhǔn)備的“籌碼”甚巨。公告披露，截至今年4月30日，珠江礦業(yè)未經(jīng)審計(jì)賬面值為8173.59萬(wàn)元，但預(yù)估值卻高達(dá)8.5325億元，增值9.4倍，相應(yīng)60%股權(quán)的預(yù)估值為5.12億元。
　　珠江礦業(yè)何以有如此巨大“潛能”？ST有色公告解釋說，珠江礦業(yè)預(yù)估值的8.5325億中，固定資產(chǎn)增值8249萬(wàn)元，采礦權(quán)增值6.3720億元，具體為：固定資產(chǎn)賬面值1.1019億元，預(yù)估值1.9269億元，增值約8250萬(wàn)元，其中6834萬(wàn)元系有實(shí)物而無(wú)賬面記錄；而采礦權(quán)預(yù)估值為7.0826億元，與當(dāng)年的采礦權(quán)出讓價(jià)7972萬(wàn)元相比，居然有9倍的增值。對(duì)采礦權(quán)的迅速增值，公告的說明是，本次預(yù)估值采用的是折現(xiàn)現(xiàn)金流量法，而當(dāng)時(shí)出讓價(jià)評(píng)估是2005年9月30日作出的、且采用的評(píng)估方法為收益法。
　　僅僅評(píng)估方法之差，能讓一項(xiàng)礦產(chǎn)在3年多內(nèi)“變出”9倍增值，實(shí)在讓人難以想象。本報(bào)查看珠江礦業(yè)最近3年的主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，今年1至4月，珠江礦業(yè)的凈利潤(rùn)為35.9萬(wàn)元，按此推算全年凈利約107.7萬(wàn)元，如以預(yù)評(píng)估的8.5325億計(jì)，動(dòng)態(tài)PE居然高達(dá)792倍。而且，珠江礦業(yè)近年業(yè)績(jī)波動(dòng)相當(dāng)大，其2008年利潤(rùn)為3859.98萬(wàn)元，較2007年的6048.55萬(wàn)元大幅減少，今年1至4月的利潤(rùn)更與2008年全年利潤(rùn)呈現(xiàn)不成比例的急劇下降。