(Andy Home是路透專欄撰稿人,以下內(nèi)容僅代表其個人觀點)

　　倫敦6月17日電---大家一如既往地細(xì)致研讀該數(shù)據(jù),以尋找目前市場熱談的復(fù)蘇"綠芽"跡象.("綠芽"一詞版權(quán)歸美聯(lián)儲主席伯南克所有,2009年3月首次登臺亮相,此後在全球范圍內(nèi)被頻繁引用.)
　　不過,這些數(shù)據(jù)仍然不能提供明確的方向指引."半杯水是半滿還是半空"這個令金融市場困惑的兩難問題還是懸而未決.

綠芽!綠芽?
　　房屋開工數(shù)據(jù)給了我們些樂觀的理由.
　　5月美國房屋開工年率較上年跳增17.2%,同時衡量未來開工的先行指標(biāo)--建筑許可上升4.0%,錄得去年6月以來最大單月升幅.
　　再仔細(xì)看看,會發(fā)現(xiàn)數(shù)據(jù)甚至還更好.分析師注意到獨棟房屋開工已是連續(xù)第三個月上升.
　　比如野村證券分析師Zach Pandl昨天對路透稱,"這份房屋開工數(shù)據(jù)確實非常鼓舞人心."
　　然而,5月工業(yè)生產(chǎn)數(shù)據(jù)無疑就屬于黯淡派了.
　　5月美國工業(yè)生產(chǎn)較前月下降1.1%,遜于預(yù)期,而4月數(shù)據(jù)原本就已經(jīng)很糟糕.5月產(chǎn)能利用率僅有68.3%,創(chuàng)出1967年開始追蹤該數(shù)據(jù)以來的最低位.
　　大家對以上數(shù)據(jù)最好的描述也就是跌幅是"溫和的"而不是"劇烈的".即便這樣,大和證券美國公司首席分析師Michael Moran還是使了個小小的花招,把將汽車業(yè)扣除出去.
　　這麼一來5月的跌幅就"僅"有0.6%.無視汽車這個曾經(jīng)是美國制造業(yè)棟梁行業(yè)的命運,或許可讓人理解,但有效性令人質(zhì)疑.
　　樂觀者僅能提出,房屋開工和工業(yè)生產(chǎn)數(shù)據(jù)是"回顧過去的",只告訴我們過去的表現(xiàn).
　　他們會認(rèn)為更重要的是前瞻性訊號,譬如美國供應(yīng)管理協(xié)會(ISM)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)的新訂單分項.
　　可惜的是,紐約聯(lián)邦儲備銀行制造業(yè)指數(shù)再度惡化,部分抵減了原本看來還令人感到安心的氛圍.
　　因此,人們?nèi)岳^續(xù)進(jìn)行找尋"綠芽"的偉大工程,市場分析師(當(dāng)中許多都是高素質(zhì)人才)則不得不忽略經(jīng)濟中最基本的規(guī)則之一--即不要太過重視單一批數(shù)據(jù).
　　金融市場也是如此,尤其是工業(yè)金屬行業(yè),在令人欣慰的樂觀和再度意志消沉間激烈擺蕩.

復(fù)蘇"雜草"?
　　然而若自這股從每波經(jīng)濟數(shù)據(jù)中搜尋"綠芽"的狂熱中後退一步,整個情形就大不相同.
　　舉房屋開工數(shù)據(jù)為例.5月房屋開工年率為53.2萬戶,仍較上年同期少了45%,幅度驚人.
　　在這種環(huán)境下,當(dāng)前住宅建設(shè)速度僅有2004、2005以及2006年初樓市繁榮期的四分之一左右.
　　要記得這可是工業(yè)金屬一個關(guān)鍵的終端使用領(lǐng)域,尤其是對銅來說.這也能部分解釋為什麼紐約商品期貨交易所(COMEX)銅庫存處在59,523噸的近五年高位.COMEX銅庫存比倫敦金屬交易所(LME)庫存能更好地度量美國市場的過剩狀況.
　　汽車業(yè)形勢也是如此,從以下圖表就可以看出這個行業(yè)崩盤的慘況.

　　再者,幾乎每天都能從金屬市場上看到這個領(lǐng)域崩潰的佐證.LME在底特律倉庫的鋁庫存出現(xiàn)爆炸性增加
　　而就在2006年12月,汽車城底特律的倉庫中根本就沒有鋁庫存,目前卻升到了671,575噸.本周頭兩天的庫存增幅就高達(dá)62,775噸.
　　增加的庫存當(dāng)中或許有些是"舊"庫存,是先前在場外交易的.但無論如何,對于當(dāng)前的需求而言這種金屬明顯過剩了.
　　關(guān)閉的汽車裝配線和廢棄的銅管工廠周邊雜草叢生,制造業(yè)的這派凋敝景象不是個好兆頭.

復(fù)蘇?
       目前房屋開工和汽車業(yè)的確正顯現(xiàn)出觸底的跡象.
　　看起來可能多少有些"復(fù)蘇".但捫心自問,需要怎樣的"復(fù)蘇"才能讓這兩個行業(yè)的生產(chǎn)再現(xiàn)本世紀(jì)稍早的興盛時光呢.
　　怎樣才能說服美國消費者像過去一樣敞開錢袋,在個人消費兩大件--新車和新房大肆揮霍呢?如今的美國人還在為償還抵押貸款和信用卡債務(wù)而苦苦掙扎.
　　尋找"綠芽"并未觸及本質(zhì)問題,即昔日美國制造業(yè)的兩大支柱在經(jīng)受衰退造成的猛烈沖擊後,是否能夠痊愈.(完)