10月份的幾個方面的數(shù)據(jù)對于鋁價來說，都是利好的。無論是房地產(chǎn)數(shù)據(jù)還是汽車業(yè)數(shù)據(jù)，我們都看到了蓬勃向上的表現(xiàn)。10月份，房屋新開工面積單月同比增長為52.13%，銷售面積單月同比增長為15.03%，雖然比前月數(shù)據(jù)稍有回落，但仍舊屬于相對高位。而汽車的數(shù)據(jù)更是繼續(xù)在高位徘徊，銷量為153.86萬輛，比9月份僅僅回落了1.16%，而10月份僅有17個工作日，銷量的同比增長則達到了25.47%。
    房地產(chǎn)行業(yè)和汽車行業(yè)都是鋁需求的重要來源。9月末的調(diào)控政策很明顯并沒有澆滅市場的購買熱情：無論是上調(diào)首付比例還是限購令的頻出，10月份的數(shù)據(jù)實實在在的顯示出了房地產(chǎn)需求的良好。關于房地產(chǎn)調(diào)控政策對房地產(chǎn)的影響，必須要把握一個基本點：政府的調(diào)控目的在于抑制房價，并不是打壓房地產(chǎn)的整體成交量。盡管在打壓房價的政策中可能在一定程度上影響成交量，但當政府通過提高供給的手段來達到抑制房價的目的的時候，房地產(chǎn)的成交量將會提高。從另一條思路看，人民可支配收入水平的提高也會加大住房需求。
    汽車行業(yè)的蓬勃發(fā)展也有著多方面因素促進的結果。一方面來自于人民可支配收入水平的提高。根據(jù)在國內(nèi)沿海發(fā)達地區(qū)的經(jīng)驗，當人均可支配收入突破1.4萬元/年的時候，汽車銷售將發(fā)生迸發(fā)式增長。我國的人均可支配收入在2008年突破1.4萬元/年，而2009年正好是我國汽車銷售大噴發(fā)的時候。而這種“噴發(fā)”顯然還沒有宣告結束。我們從前面10個月的銷量來看，都在2009年的銷量之上。另一方面來自于中西部地區(qū)汽車的普及。在東部沿海城市，汽車的普及率已經(jīng)非常高了。根據(jù)家電擁有率的經(jīng)驗（在中西部三個地區(qū)，冰箱、彩電、空調(diào)等家電的百戶家庭擁有量趨同。），汽車在中西部地區(qū)的保有量，最終也將和東部趨于一致。
    房地產(chǎn)和汽車的欣欣向榮與原鋁產(chǎn)業(yè)中間還間隔了一個鋁加工行業(yè)的距離。那么我們再回頭看鋁加工業(yè)。10月份統(tǒng)計局公布的鋁材產(chǎn)量數(shù)據(jù)達到了一個歷史性的高位：達到211.9萬噸，繼續(xù)刷新歷史記錄。鋁材產(chǎn)量的節(jié)節(jié)升高直接反映出了下游用鋁需求的旺盛。而社會庫存的明顯下降也從另一個側(cè)面反映出了需求的旺盛，上海、無錫、杭州、南海、沈陽等地區(qū)的庫存從7月份的100萬噸以上下降到11月份的80萬噸左右，從另一個側(cè)面證明了需求的旺盛。
    供給上，鋁產(chǎn)量繼續(xù)受到節(jié)能減產(chǎn)的影響，盡管這種效應目前正在逐漸減弱。10月份統(tǒng)計局公布的產(chǎn)量數(shù)據(jù)顯示為120.8萬噸。這個數(shù)據(jù)比9月份的117.2萬噸有所提高，但從日均產(chǎn)量計算，卻有所下降。10月份日均產(chǎn)量為38968萬噸，而9月份的日均產(chǎn)量為39067萬噸。從河南當?shù)仄髽I(yè)了解到目前的供電情況有所好轉(zhuǎn)，未來企業(yè)進一步減產(chǎn)的可能性大大減少，但在年底之前恢復產(chǎn)能的可能性應當不大。
    但在基本面一片向好的背景下，我們?nèi)耘f不能沒有擔憂。那就是央行在貨幣政策上的調(diào)整。目前收緊的步伐已經(jīng)越來越清晰了。CPI連續(xù)4個月超過3%，10月份更是達到了4.4%。民眾對于通貨膨脹的反應是愈加強烈，這在一定程度上增加了央行收緊政策的沖動。另外一個是新增貸款，10月份為5877億元，綜合計算下來前10個月的信貸發(fā)放達到了6.8188萬億元，如果按照7.5萬億元的信貸總額計算，那么今年剩下兩個月的額度只剩下了6212億元，而前10個月的月均新增貸款為6878.8億元，前10個月最低值為5107億元。綜合來看，接下來兩個月控制新增貸款的任務將非常繁重。提高存款準備金率、窗口指導、公開市場操作等方式都將繼續(xù)進行下去。因此接下來貨幣政策的方向只能收緊，只不過在收緊的幅度上可以有所微調(diào)。
    但是這種調(diào)整盡管幅度不大，卻有可能為市場所進一步放大。11月12日，無論是中國股票、商品，還是國際股票、商品，市場全面下跌。這次下跌的整齊程度，幅度之大都是歷史所罕見。在此之前，1月7日和4月16日，都發(fā)生了這種齊跌的景象，而在這種齊跌的事件發(fā)生之后，市場不約而同的走入了一波階段性的調(diào)整行情。

 
    對于鋁而言，其自身基本面的表現(xiàn)良好自不待言，無論是下游需求還是供給，都對鋁價構成了明顯的支撐。而可能產(chǎn)生利空作用的發(fā)生在貨幣政策上，近日來，央行加息、調(diào)整存款準備金率動作不斷，并且根據(jù)目前的市場情況，央行還完全有必要出臺進一步的收縮政策。而12日的市場價格表現(xiàn)已經(jīng)彰顯了市場的反應。在這樣的市場預期下，鋁價即便有很強的基本面支撐，仍舊可能難逃下跌的厄運。當行業(yè)自身基本面和系統(tǒng)環(huán)境出現(xiàn)背離的時候，選擇離場觀望，選擇后市逢低進場將是一個更加安全而又穩(wěn)妥的策略。