2010年11月17日消息　由于各國央行的貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)硝煙依然在持續(xù)，市場(chǎng)避險(xiǎn)買盤推高黃金價(jià)和白銀價(jià)格；截至2010年11月9日國際現(xiàn)貨黃金創(chuàng)出歷史性的新高1424美元/盎司，同時(shí)白銀也創(chuàng)出29.34美元/盎司。黃金價(jià)格上漲主要因素是：供求關(guān)系和市場(chǎng)消費(fèi)需求以及通脹影響；由于各國貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)的持續(xù)影響，致使市場(chǎng)投資人對(duì)各國信用貨幣擔(dān)憂，以及G20國有關(guān)成員再次提起“金本位”，這樣以來導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)各國投資人紛紛購買黃金和白銀，為現(xiàn)貨黃金價(jià)格沖刺2000美元/盎司歷史使命奠定了良好的上升基礎(chǔ)。
　　中國和印度黃金珠寶需求在2010年有望持續(xù)增長(zhǎng)，主要是動(dòng)蕩的市場(chǎng)和主權(quán)債務(wù)危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂對(duì)投資者構(gòu)成了支撐。
　　據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)報(bào)告顯示：第一季度印度黃金需求增長(zhǎng)六倍至193.5噸，主要是市場(chǎng)投資人對(duì)金價(jià)后期走勢(shì)比較樂觀，所以金價(jià)上漲已定習(xí)以為常。中國第一季度黃金增長(zhǎng)需求依然保持強(qiáng)勁，較去年增長(zhǎng)11%，至105.2噸；第一季度全球黃金珠寶增長(zhǎng)470.70噸，較去年同期增長(zhǎng)43%。第一季度黃金產(chǎn)量增加5%，至611噸，再生金供應(yīng)下降43%，至343噸。
　　2010年5月31日國際金價(jià)收盤1215美元/盎司，較2月末漲幅達(dá)到8.87%；2010年8月31日國際金價(jià)收盤1248美元/盎司，較5月末漲幅為2.7%；國際金價(jià)按照當(dāng)前趨勢(shì)預(yù)期2010年年末收盤在1350美元/盎司左右。那么預(yù)期第四季度的漲幅有望保持在8%左右。由于國際局勢(shì)以及美元反復(fù)的影響，料國際金價(jià)將會(huì)繼續(xù)受到避險(xiǎn)買盤支撐推高金價(jià)。國際金價(jià)在整個(gè)第二季度維持強(qiáng)勢(shì)上升趨勢(shì)，幾次上破歷史新高，并在第四季度11月9日創(chuàng)出1424.20美元/盎司新高。隨后國際金價(jià)出現(xiàn)了技術(shù)性回落；但強(qiáng)勢(shì)依舊沒有改變。
　　據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)報(bào)道2010年第二季度通過交易所交易基金(ETF)的新資金流入依然保持旺盛的趨勢(shì)，因國際市場(chǎng)參與者尋求有效的成本控制，以獲得黃金產(chǎn)品投資收益率。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，國際機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者通過ETF在第二季度購買了大約274噸黃金，這也令ETF持有的黃金總量達(dá)到紀(jì)錄新高2041.8噸。如果按照8月31日國際金價(jià)折算，ETF在第二季度增加約合110億美元；這么以來ETF總市直約合819億美元。筆者認(rèn)為ETF大舉買入黃金對(duì)市場(chǎng)金價(jià)構(gòu)成了支撐，目前國際黃金ETF成為市場(chǎng)黃金投資者的風(fēng)向標(biāo)；那么我們不得不關(guān)心ETF的持倉報(bào)告。由歐盟以葡萄牙為首的幾個(gè)成員國財(cái)政狀況引起的歐洲信貸違約擔(dān)憂對(duì)歐元和英鎊前景造成負(fù)面影響，在避險(xiǎn)買盤的支撐下美元?jiǎng)t表現(xiàn)良好，投資者認(rèn)為黃金是唯一的貨幣替代品，各國各地區(qū)的投資人大量買入黃金投資品種，那么將會(huì)迎來全球大量買入金幣和小型金條的熱潮。另一方面，來自印度、中東等地區(qū)首飾需求相比2009年低位水平依然有較大增幅。而中國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的穩(wěn)固發(fā)展也對(duì)中國黃金消費(fèi)和黃金投資者提供正面支持。
　　上海黃金交易所的數(shù)據(jù)顯示，今年截至2010年8月31日；交易所黃金交易量上升58.7%，達(dá)到3741.5噸(按照2010年8月31日折合人民幣10166億)；同期現(xiàn)貨黃金交易量達(dá)到834.6噸(按照2010年8月31日折合人民幣2266億)。據(jù)數(shù)據(jù)顯示投資人金條貯藏二季度同比上漲29%，達(dá)到96.3噸。中國個(gè)人投資需求的強(qiáng)勁增長(zhǎng)在很大程度上推動(dòng)了金條貯藏量的上漲。泰國投資者也對(duì)此貢獻(xiàn)巨大，二季度金條貯藏量達(dá)到27.5噸。投資者對(duì)歐洲主權(quán)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂而轉(zhuǎn)向投資實(shí)物黃金以及首飾，投資需求實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，增幅達(dá)到41%，至64.1噸。與2009年同期的183噸相比，二季度推算投資預(yù)計(jì)為84噸。這個(gè)類別覆蓋了隱性投資需求和一些剩余誤差。總體而言，現(xiàn)貨黃金以及實(shí)物黃金成為2010年投資者首選品種。
　　二季度中國市場(chǎng)金飾需求同比上漲5%，達(dá)到75.4噸。需求增長(zhǎng)受到極端天氣狀況(南方暴雨及北方干旱)的影響。然而，以人民幣度量的需求價(jià)值上漲35%，達(dá)到198億元。個(gè)人投資者以及避險(xiǎn)買盤顯然將金飾存量保持在低水平并對(duì)價(jià)格波動(dòng)反映強(qiáng)烈，價(jià)格的任何下滑都會(huì)驅(qū)使他們立即增加少量存貨。
　　二季度凈零售投資實(shí)物金條和金硬幣需求較去年同期上升29%，達(dá)243.1噸。以價(jià)值計(jì)算，凈零售投資需求飆升67%，達(dá)93億美元，創(chuàng)單季最高記錄。中國是二季度表現(xiàn)最為強(qiáng)勁的零售投資市場(chǎng)之一。投資者對(duì)金條金幣的需求翻番。中國股市和房地產(chǎn)市場(chǎng)的不佳表現(xiàn)加強(qiáng)了投資者對(duì)實(shí)物黃金的投資興趣。各種數(shù)據(jù)顯示全球金價(jià)投資是主要推高金價(jià)的主要因素之一。
　　后市預(yù)期：由于避險(xiǎn)買盤的支持，市場(chǎng)金價(jià)繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)，短期金價(jià)在1350美元/盎司區(qū)域反復(fù)，技術(shù)上金價(jià)一旦站穩(wěn)1350/美元/盎司至1400美元/盎司一線。那么金價(jià)在第四季度有望挑戰(zhàn)1454美元/盎司乃至1512美元/盎司阻力。技術(shù)圖表顯示金價(jià)短期支撐位于1350美元/盎司區(qū)域，強(qiáng)支撐1300美元/盎司。如果現(xiàn)貨黃金在月出現(xiàn)回落，那么金價(jià)將是買入的機(jī)會(huì)；其一技術(shù)面支持金價(jià)繼續(xù)向上；其二美國經(jīng)濟(jì)的不確定性依然支撐金價(jià)，其三歐盟主權(quán)債務(wù)危機(jī)后續(xù)的影響；其四，投資需要市場(chǎng)主要的上升動(dòng)力。綜合上述，料金價(jià)繼續(xù)維持強(qiáng)勢(shì)基調(diào)為主，避險(xiǎn)買盤和投資性買盤再度將金價(jià)推上一個(gè)新的領(lǐng)域。
　　數(shù)據(jù)顯示歐元區(qū)的民眾依然對(duì)金融危機(jī)陰影的影響沒有結(jié)束。那么進(jìn)一步說明，市場(chǎng)投資人將會(huì)尋求風(fēng)險(xiǎn)較低的投資品種------黃金。
　　根據(jù)GFMS(黃金礦業(yè)服務(wù)公司)報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，2008年金礦供應(yīng)為2415噸，連續(xù)第三年下降。也低于歷史最高記錄的2645.7噸(2001年)。然而，由于金價(jià)高昂持續(xù)堅(jiān)挺，那么礦商將會(huì)在2009年生產(chǎn)超過2008年。當(dāng)前如果是金礦供應(yīng)因?yàn)檩^高的金價(jià)而上漲，那么擺在全球人們面前的迫切的問題就是：地下還有多少黃金？
　　雖然這有點(diǎn)像是移動(dòng)目標(biāo)，但是我們還是做了些估計(jì)：2008年全球黃金儲(chǔ)備為47,000噸；這些數(shù)據(jù)是根據(jù)美國地質(zhì)勘探局USGS得出的結(jié)果。黃金儲(chǔ)備被定義為在決定時(shí)刻能經(jīng)濟(jì)地提取或生產(chǎn)。在目前的金礦生產(chǎn)和2008年的金價(jià)情況下，這相當(dāng)于19.5年的生產(chǎn)。黃金儲(chǔ)備基礎(chǔ)測(cè)定為100,000噸。各國央行儲(chǔ)備基礎(chǔ)定義為，已被證明的儲(chǔ)備，但可以包含著變得經(jīng)濟(jì)上能獲得的有適度潛力的那部分儲(chǔ)備。鑒于目前全球的礦業(yè)生產(chǎn)，這相當(dāng)于42年的生產(chǎn)。我們認(rèn)為在過去10年中黃金的長(zhǎng)期價(jià)格穩(wěn)步向上提高，因礦業(yè)生產(chǎn)的邊際產(chǎn)量變得更為重要。所以儲(chǔ)備基礎(chǔ)可能大得多。而且潛在的世界黃金資源可能很大。目前鑒于美國金礦生產(chǎn)占全球的10%，若你假設(shè)黃金資源與目前的礦業(yè)生產(chǎn)成比例的話，全球資源大約可以達(dá)330,000噸。這又是130多年的生產(chǎn)。隨著金價(jià)走強(qiáng)，以及金礦業(yè)成本增加。估計(jì)90%的黃金生產(chǎn)在總的成本曲線上大約為800美元。較高的金價(jià)可能意味著生產(chǎn)增加。那么無疑支撐金價(jià)走強(qiáng)，加上工業(yè)需求年17%的速度遞增，以及發(fā)展中國國家民眾對(duì)首飾的需求，造就了黃金牛市的延續(xù)。
　　相反如果歐盟坐視成員國破產(chǎn)，可能引發(fā)連鎖反應(yīng)。西班牙的信用觀察評(píng)級(jí)已經(jīng)由“穩(wěn)定”下調(diào)至“負(fù)面”，葡萄牙、意大利以及愛爾蘭也都遇到過債務(wù)增加、高利率和高赤字危機(jī)。歐洲大陸核心國家英國的預(yù)算赤字也曾達(dá)到2850億美元。歐盟可能能夠承受一個(gè)國家破產(chǎn)的代價(jià)，但是如果許多國家破產(chǎn)呢?那將引發(fā)歐洲共同貨幣的崩潰。嚴(yán)重后果還不僅如此，當(dāng)被認(rèn)為安全投資的政府公債變得不值一文后，銀行系統(tǒng)可能再次受到震動(dòng)。從經(jīng)濟(jì)和政治上來說，即使僅僅希臘破產(chǎn)也足夠糟糕。歐盟國家地區(qū)一旦出現(xiàn)連鎖反應(yīng)，那么歐洲民眾首選避險(xiǎn)，當(dāng)前避險(xiǎn)最好品種那就是黃金。
　　2009年CIT的破產(chǎn)成為2009年以來美國第140家破產(chǎn)的銀行。最近信息顯示美國至2010年11月破產(chǎn)銀行143家。近來，美國銀行業(yè)再次上演新一輪倒閉潮。2010年第四季度美國銀行倒閉的數(shù)量再度突破去年140家關(guān)口。記得在2009年10月30日，僅一天內(nèi)就有9家銀行倒閉。由于一些中小型銀行在金融危機(jī)中受到的沖擊嚴(yán)重，經(jīng)濟(jì)分析師預(yù)計(jì)，2010年還將陸續(xù)有銀行倒閉。美國銀行大舉倒閉致使市場(chǎng)民眾購買黃金避險(xiǎn)，導(dǎo)致現(xiàn)貨黃金在2010年第四季度持續(xù)走強(qiáng)并且突破歷史新高。
　　預(yù)期中國黃金市場(chǎng)以及投資人在2010年將會(huì)取得豐碩的成果，全年246個(gè)交易日中，其中黃金交易金額有望突破15000.00億元，比2009年增長(zhǎng)約50%以上。各項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示，中國正在朝向黃金白銀儲(chǔ)備大國靠近。價(jià)格上海黃金交易所作為國內(nèi)市場(chǎng)主渠道的作用得到了進(jìn)一步顯現(xiàn)。
　　國際金價(jià)在2010年經(jīng)歷了不平凡的走勢(shì)，2010年第四季度金價(jià)突破1424美金/盎司，預(yù)期現(xiàn)貨黃金在12月份有望再次突破新高。這樣一樣，金價(jià)2010年國際以及中國黃金市場(chǎng)那個(gè)將是如何一番景象；筆者做出了如下預(yù)期。
　　綜合上述：技術(shù)上2011年現(xiàn)貨黃金有望延續(xù)2010年第四季度的強(qiáng)勢(shì)繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)的趨勢(shì)震蕩走高。筆者預(yù)期2011年現(xiàn)貨黃金有望保持30%左右的漲幅，那么根據(jù)價(jià)格空間和時(shí)間空間分析；預(yù)期上半年金價(jià)有望測(cè)試1512美元/盎司區(qū)域阻力。隨后出現(xiàn)技術(shù)調(diào)整，幅度有望在1380區(qū)域受到支撐后再度上揚(yáng)，料在2011年金價(jià)有望測(cè)試1750美元/盎司，乃至1931美元/盎司，2012年上半年金價(jià)有望測(cè)試2000美元/盎司；隨后金價(jià)出現(xiàn)調(diào)整，維持強(qiáng)勢(shì)1400美元/盎司－2000美元/盎司區(qū)間震蕩的基調(diào)為主。其中1620/美元/盎司和1688美元/盎司區(qū)域阻力相對(duì)較大，技術(shù)支撐位于1303美元/盎司；根據(jù)價(jià)格空間顯示，如果金價(jià)回落站穩(wěn)1300.00美元/盎司，那么現(xiàn)貨黃金有望再次測(cè)試1424美元/盎司后測(cè)試乃至1500美元/盎司區(qū)域阻力,根據(jù)時(shí)間空間顯示預(yù)期現(xiàn)貨黃金上升趨勢(shì)至少2011年3月前；隨后區(qū)間調(diào)整有望維持到2011年8底前；如果符合筆者預(yù)期，那么料現(xiàn)貨黃金在2011年8月份以后有望開始新的一輪漲勢(shì)。一旦符合筆者預(yù)期2011年8月份的漲勢(shì)有望延伸至2011年11月末乃至2012年2月前，就是說目前黃金上升行情大約有望維持到2011年3月份左右時(shí)間。價(jià)格空間上顯示如果金價(jià)有效突破1424美元/盎司，那么現(xiàn)貨黃金有望測(cè)試1512美元/盎司，但是這之間1688美元/盎司、1750美元/盎司區(qū)域均有阻力?？傮w來說現(xiàn)貨黃金在2011年第二季度以區(qū)間震蕩基調(diào)為主。這段時(shí)間將會(huì)保持在該區(qū)間震蕩向上的基調(diào)為主.如果符合我們預(yù)期那么現(xiàn)貨黃金在2011年第三季度中期期現(xiàn)貨黃金調(diào)整有望結(jié)束。
　　各國各地區(qū)對(duì)黃金投資和收藏需求增加明顯，黃金具有商品性和貨幣性，我們單從貨幣角度來看，由于當(dāng)前國際上的黃金與美元和原油兩者走勢(shì)相關(guān)性較強(qiáng)，加之各國各地區(qū)央行通脹的影響；因此2011年黃金和白銀的走勢(shì)必然仍受市場(chǎng)投資者的關(guān)注。筆者認(rèn)為，美元的區(qū)間反彈是不可避免的，但是美元貶值是大趨勢(shì)；原油價(jià)格也會(huì)較2010年平均價(jià)格有所上升，但是黃金和白銀的特殊性,所以黃金的價(jià)格受到美元的打壓和原油的拖累將會(huì)有限,投資人避險(xiǎn)買盤以及發(fā)展中國家的黃金需求將會(huì)繼續(xù)推高現(xiàn)貨黃金。
　　綜上所述，我們是黃金白銀的現(xiàn)貨商認(rèn)為由于2011年的全球經(jīng)濟(jì)局勢(shì)并不樂觀，美國大量印制鈔票，導(dǎo)致黃金持續(xù)上漲；雖然全球經(jīng)濟(jì)貨幣依然硝煙不斷，但是以發(fā)展中的國家中國黃金珠寶銷售為例，黃金珠寶在2010年需求增長(zhǎng)有望達(dá)到了150%。國際油價(jià)維持在70-100美元/桶；進(jìn)一步說明各國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍然不是十分明顯，歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)影響市場(chǎng)投資人，致使黃金價(jià)格保持強(qiáng)勢(shì)。從商品角度來說，黃金作為大宗商品，在全球發(fā)達(dá)國家其消費(fèi)能力必將減弱，對(duì)于珠寶、首飾的需求降低，但是在發(fā)展中國家需求依然旺盛。那么2011年的黃金必然是受到發(fā)展中國的影響。這樣以來尤其是我們現(xiàn)貨商對(duì)2011年的金價(jià)必須保持高度謹(jǐn)慎的應(yīng)對(duì)策略。預(yù)期2011年避險(xiǎn)買盤和投資買盤以及發(fā)展中國首飾需求將會(huì)把金價(jià)推上新的高潮。