11月22日消息 宏達(dá)股份（600331）20日公告稱將出資1億元設(shè)立全資子公司四川宏達(dá)鉬銅有限公司，周六便向市場拋出了重磅炸彈，公司擬投資101.88億元4萬噸鉬和40萬噸陰極銅生產(chǎn)項目。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在公司總負(fù)債已高達(dá)78.88億元，負(fù)債率高達(dá)80%的情況下，上百億元的投資將對公司的資金鏈形成很大壓力。

　　年產(chǎn)40萬噸銅及4萬噸鉬
　　自今年5月宏達(dá)股份資產(chǎn)重組因條件不成熟而終止后，公司一直沒有大動作，并且三季度業(yè)績巨幅虧損，市場對于公司盈利也有一定的擔(dān)憂，但宏達(dá)股份總會給市場一些意外。
　　宏達(dá)股份11月20日公告稱，四川宏達(dá)鉬銅有限公司（以下簡稱宏達(dá)鉬銅）已于11月18日注冊成立，注冊資本1億元。宏達(dá)鉬銅擬投資建設(shè)的鉬銅多金屬資源深加工綜合利用項目，也于11月18日取得四川省發(fā)改委出具的  《企業(yè)投資項目備案通知書》文件，其中，產(chǎn)業(yè)政策為鼓勵，建設(shè)地點為四川什邡經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)，計劃用地3237.75畝。
　　公告顯示，該鉬銅項目總投資101.88億元，其中國內(nèi)貸款62.30億元、自籌資金39.58億元。建設(shè)內(nèi)容為，4萬噸鉬、40萬噸陰極銅生產(chǎn)裝置、伴生稀貴金屬回收裝置統(tǒng)等。

　　巨額投資存兩大隱憂
　　如此大手筆的投資不免讓人擔(dān)憂，從宏達(dá)股份的三季報來看，公司虧損高達(dá)4.14億元，顯示出資源波動的風(fēng)險，而主因則是公司礦山自給率嚴(yán)重不足。
　　對比目前三大銅企的產(chǎn)能，龍頭老大江西銅業(yè)（600362）目前年產(chǎn)能在80萬噸左右，銅陵有色（000630）年產(chǎn)能在60萬噸以上，云南銅業(yè)（000878，收盤價24.47元）年產(chǎn)能是40萬噸，而宏達(dá)股份一次性規(guī)劃產(chǎn)能就達(dá)到40萬噸，能躋身行業(yè)前三甲，這不得不令投資者驚嘆。
　　同時公司擬建設(shè)的鉬冶煉項目也是今年以來國家重點扶持的對象，且4萬噸每年計劃也將追趕行業(yè)龍頭金鉬股份  （601958）。
　　有分析師對上述項目表示一定的懷疑，如此大規(guī)模的投入，若宏達(dá)股份沒有自己的礦山資源，在整個有色金屬行業(yè)環(huán)境不好的情況下，將難以生存。以銅冶煉為例，江西銅業(yè)自給率在20%以上，云南銅業(yè)自給率10%，明顯江西銅業(yè)盈利能力處于龍頭地位，而云南銅業(yè)則經(jīng)常因銅價大幅波動而巨虧。
　　另外該項目投資金額巨大，涉及的銀行貸款金額也高達(dá)62.30億元，這將大大增加公司的負(fù)債率。目前公司總負(fù)債達(dá)到78.88億元，總資產(chǎn)僅為98.26億元，負(fù)債率高達(dá)80%，遠(yuǎn)高于行業(yè)平均負(fù)債率。
　　此外，宏達(dá)股份還需自籌39.58億元真金白銀投入項目，目前公司流動資產(chǎn)雖為59.83億元，而經(jīng)營現(xiàn)金流凈額-11.7億元，投資現(xiàn)金流凈額為-4.74億元，僅有籌資現(xiàn)金流凈額為正，為15.33億元。