編者按：近日，國(guó)際油價(jià)連續(xù)攀高，站穩(wěn)70美元，在美國(guó)大量印刷鈔票的推動(dòng)下，所以大宗商品大幅走高，鋁價(jià)也在需求不足的前提下處于高位運(yùn)行。外盤相對(duì)內(nèi)盤看高。下面是一周回顧。 

一周行情回顧：

　15日交易：滬鋁主力909合約早盤以13,400元/噸開盤，尾盤收至13,285元/噸，下跌225元/噸；現(xiàn)貨906合約尾市報(bào)收于13,500元/噸，下跌145元/噸。

　　16日交易：滬鋁主力909合約早盤以13,195元/噸開盤，尾盤收至13,335元/噸，上漲50元/噸；現(xiàn)貨907合約尾市報(bào)收于13,410元/噸，上漲20元/噸。

17日交易：期鋁主力909合約在6月17日以13,280元/噸 開盤，收至13,420元/噸，上漲140元/噸；現(xiàn)貨907合約收于13,550元/噸，上漲170元/噸。

18日交易：滬鋁主力909合約早盤以13,420元/噸開盤，尾盤收至13,435元/噸，上漲85元/噸；現(xiàn)貨907合約尾市報(bào)收于13,560元/噸，上漲105元/噸。

19日交易：滬鋁主力909合約早盤以13,450元/噸開盤，尾盤收至13,440元/噸，上漲15元/噸；現(xiàn)貨907合約尾市報(bào)收于13,555元/噸，上漲15元/噸。

6月15日-6月19日上海現(xiàn)貨鋁錠價(jià)格表

行業(yè)新聞：

1.     國(guó)際鋁業(yè)協(xié)會(huì)(IAI)5月20日公布初步數(shù)據(jù)顯示，4月全球日均原鋁產(chǎn)量為6.4萬噸，3月為6.52萬噸。中國(guó)4月原鋁產(chǎn)量升至89.2萬噸，3月為88.3萬噸。雖然國(guó)內(nèi)受鋁價(jià)持續(xù)低迷影響，有接近330萬噸的產(chǎn)能停滯，產(chǎn)能利用率降至54%，但前期外弱內(nèi)強(qiáng)的價(jià)格，使得原鋁進(jìn)口大增，國(guó)內(nèi)庫存仍處于20萬噸歷史高位。

2.     美國(guó)鋁業(yè)協(xié)會(huì)公布，美國(guó)5月原鋁年產(chǎn)率為1,731,124噸，較去年同期的2,781,753噸減少37.8%，且較4月的1,764,641噸下滑1.9%。協(xié)會(huì)報(bào)告顯示，截至5月底，美國(guó)原鋁年產(chǎn)率為1,904,246噸，較2008年同期的2,768,713噸大幅減少31.2%。協(xié)會(huì)表示，美國(guó)5月實(shí)際原鋁產(chǎn)量為147,027噸，高于4月的145,039噸，但遠(yuǎn)低于去年同期的235,613噸。年初迄今的實(shí)際原鋁產(chǎn)量為787,784噸，遠(yuǎn)低于去年同期的1,149,848噸。

3.     金屬服務(wù)中心學(xué)會(huì)16日的數(shù)據(jù)顯示，5月份美國(guó)金屬服務(wù)中心的鋁庫存年比下降41.7%至282,300噸，而美國(guó)金屬服務(wù)中心的鋁產(chǎn)品的裝運(yùn)量年比下降47.6%至82,000噸。

4.     全球經(jīng)濟(jì)回暖跡象凸顯，以中國(guó)為首的新興發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)強(qiáng)勁復(fù)蘇信號(hào)，投資者樂觀情緒推動(dòng)股市以及大宗商品回暖。單從中國(guó)部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，5月份城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)38.7%，增速較4月份提高4.7個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)2004年10月以來的月度增速新高；房地產(chǎn)投資增速有所恢復(fù)，5月份房地產(chǎn)投資增速達(dá)12.0%，較前四個(gè)月明顯提高。今年投資高增長(zhǎng)是積極的財(cái)政政策與適度寬松的貨幣政策逐步發(fā)揮作用的結(jié)果，隨著去庫存化的基本結(jié)束，投資高增長(zhǎng)將會(huì)傳導(dǎo)到工業(yè)生產(chǎn)，今年后三個(gè)季度經(jīng)濟(jì)增速會(huì)逐漸回升，同時(shí)部分專家也預(yù)計(jì)二季度GDP增長(zhǎng)7%。

5.     國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，5月原鋁產(chǎn)量為99.93萬噸，同比下降12.1%，不過較上月增加14%。5月份城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)38.7%，增速較4月份提高4.7個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)2004年10月以來的月度增速新高；房地產(chǎn)投資增速有所恢復(fù)，5月份房地產(chǎn)投資增速達(dá)12.0%，較前四個(gè)月明顯提高。

6.     據(jù)世界金屬統(tǒng)計(jì)局6月17日消息，全球1~4月鋁市供應(yīng)過剩591,000噸，2008年同期為過剩176,000噸。其中，全球1~4月鋁產(chǎn)量較08年同期下降153.3萬噸，至1160萬噸。而全球1~4月鋁需求量總計(jì)為1103萬噸，約較2008年前四個(gè)月需求量低194.8萬噸。

7.     最新公布的數(shù)據(jù)顯示，5月中國(guó)鋁和鋁材進(jìn)口33萬噸，較4月小幅回落，氧化鋁進(jìn)口較4月下滑，顯示目前價(jià)格仍不能有效激發(fā)企業(yè)復(fù)產(chǎn)的積極性。

8.     統(tǒng)計(jì)顯示，截止到2008年底，力拓加鋁擁有的鋁土礦儲(chǔ)量達(dá)到了19.66億噸。其中，澳大利亞的Gove和Weipa鋁土礦是其全資資產(chǎn)，在巴西PortoTrombetas和幾內(nèi)亞Sangaredi鋁土礦則分別持有12%和23%的股份。2008年底，上述四個(gè)鋁土礦的儲(chǔ)量合計(jì)達(dá)到22.49億噸，其中力拓加鋁的權(quán)益儲(chǔ)量為19.66億噸。2008年力拓加鋁的鋁土礦產(chǎn)量以3500萬噸位居全球各大鋁業(yè)公司之首，若按照這樣開采速度，力拓加鋁擁有的鋁土礦儲(chǔ)量可供其開采56年。

9.     5月份，北美鋁軋材產(chǎn)品訂單同比下降32.6%（不包括鋁罐），訂單的六月移動(dòng)均值同比下降了33.0%。 北美鋁產(chǎn)品出貨的真實(shí)數(shù)據(jù)往往滯后于訂單數(shù)據(jù)，它在近期出現(xiàn)了大幅的下跌。數(shù)據(jù)顯示，5月份全部的鋁軋材出貨同比下降了22.0%（略優(yōu)于4月份的29.9%的降幅）。平板鋁制品出貨同比下降18.5%；擠壓產(chǎn)品出貨同比則下降了32.7%（略好于四月份41.3%的降幅）。 惟一可以寬慰人心的是，指數(shù)在近期絕對(duì)值水平上已經(jīng)走穩(wěn)，未來可能不會(huì)再出現(xiàn)更大的跌幅。

后市展望：

　　高庫存下鋁價(jià)的走勢(shì)，可以看出美元的疲軟和油價(jià)的走高是最主要的支撐因素。一方面，鋁庫存的不斷高企顯示鋁消費(fèi)的疲軟。另一方面，油價(jià)的上揚(yáng)支撐了電解鋁的成本，而美元的走軟增加了通脹預(yù)期的同時(shí)，使得以美元計(jì)價(jià)的商品價(jià)格變得更加昂貴。對(duì)于鋁行業(yè)而言，由于電解鋁的生產(chǎn)需要耗費(fèi)大量的能源，平均每噸鋁需要耗費(fèi)的電量為14000-15000千瓦時(shí)。如果能源價(jià)格在原油價(jià)格的拉動(dòng)下發(fā)生了強(qiáng)勁的上漲，就不可避免的會(huì)影響電解鋁的生產(chǎn)成本。生產(chǎn)成本是目前限制鋁價(jià)進(jìn)一步下跌的重要支撐力量。如果成本線因原油價(jià)格的影響發(fā)生上移，那么鋁價(jià)的震蕩區(qū)間就有可能發(fā)生上移。

    從消費(fèi)領(lǐng)域上看：一方面，酷夏來臨，國(guó)內(nèi)基本金屬消費(fèi)偏弱，特別是南方夏天雨季增多，臺(tái)風(fēng)等自然災(zāi)害頻繁也會(huì)影響建筑、電纜等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)進(jìn)度。作為鋁、鋅用途廣泛的合金市場(chǎng)以及作為銅最大消費(fèi)領(lǐng)域的電線電纜均表現(xiàn)出疲軟態(tài)勢(shì)。另一方面，國(guó)內(nèi)上半年基本金屬進(jìn)口大增，對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)造成巨大沖擊。5月未鍛造的鋁及鋁材進(jìn)口量環(huán)比減少24.6%，因預(yù)訂的原鋁套利進(jìn)口在4月創(chuàng)出多年紀(jì)錄新高后已減少。在進(jìn)口量未被完全消化的情況下，國(guó)內(nèi)基本金屬過剩問題依然突出。以此同時(shí)，現(xiàn)貨市場(chǎng)上，現(xiàn)貨銅鋁鋅近期現(xiàn)貨升水全面轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)貨貼水，現(xiàn)貨價(jià)格未能跟隨期價(jià)上漲步伐，從而對(duì)期價(jià)上漲構(gòu)成明顯壓制。

從技術(shù)角度看，新的中期上漲趨勢(shì)將形成，未來幾周期鋁目標(biāo)料將在1800~2000美元。近期鋁價(jià)上行阻力位于1730~1750美元，技術(shù)指標(biāo)顯示市場(chǎng)略有超賣，近期鋁價(jià)的漲幅需要再次消化。倫鋁價(jià)格走勢(shì)相對(duì)強(qiáng)于滬鋁，隨著建筑業(yè)汽車工業(yè)的復(fù)蘇，庫存速度放緩，隨著原油上漲以及美元下滑，倫鋁上行仍具有一定空間。

綜合來看，還是那句老話，全球主要經(jīng)濟(jì)體制造業(yè)的復(fù)蘇是金屬市場(chǎng)走強(qiáng)的持久動(dòng)力，但來自需求的憂慮限制了鋁價(jià)的上行。不過，近期而言來自美元走弱及油價(jià)大漲帶給商品市場(chǎng)足夠支撐。因此，上期內(nèi)鋁價(jià)將繼續(xù)維持震蕩上行，但在庫存壓力下，鋁價(jià)仍有向下回落的空間。