明年經(jīng)濟增長無憂 機構(gòu)看好A股結(jié)構(gòu)性行情
2010年11月26日 9:16 7262次瀏覽 來源： 上海證券報 分類： 有色市場 作者： 方俊
通脹和轉(zhuǎn)型成為關(guān)鍵詞
“2011年的股市關(guān)鍵詞是‘通脹’和‘轉(zhuǎn)型’。”陳瑞明表示。首先，2009、2010年大規(guī)模信貸投放造就龐大貨幣存量，存量貨幣的發(fā)酵將使通脹壓力持續(xù)到2011年第二季度。這期間通脹的演繹和具體表現(xiàn)形式，以及抗通脹的緊縮政策的波動將成為影響股市的重要因素。
其次，次貸危機后，大部分國家過度運用了內(nèi)部的抗周期政策來拯救經(jīng)濟，無暇顧及結(jié)構(gòu)性矛盾這一根本性問題。中國2011年的轉(zhuǎn)型不僅來自于自身需求還有來自外部的壓力，而對轉(zhuǎn)型成功與否的判斷，以及對轉(zhuǎn)型中受益受損行業(yè)的理解，都將成為影響股市的重要因素。
而申銀萬國的年度策略報告主題就是“轉(zhuǎn)型中期”，報告指出，明年一季度之前，調(diào)控通脹的政策緊縮風險加劇，投資者對經(jīng)濟前景的預期將受到負面影響。明年二季度之后，隨著通脹警報的逐步解除，對政策放松的期待會開始萌動，有助于股市企穩(wěn)回升。
長江證券則指出，2011年將是新一輪中周期的起點。具體來說，明年市場受到經(jīng)濟運行階段、資產(chǎn)品屬性（匯率、商品、CPI）及中周期增長動力三個核心因素的影響。市場將經(jīng)歷經(jīng)濟預期見底、確認復蘇及盈利見底的中周期增長三個階段，分別在單一經(jīng)濟預期、疊加資產(chǎn)品負面影響及制造業(yè)增長核心動力的背景下展開。
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