二次上破“千金頂”的金價(jià)勢(shì)不可擋，從1100美元到1200美元，再?gòu)?200美元到1300美元，各大整數(shù)關(guān)口紛紛被踩于腳下。11月8日，紐約市場(chǎng)黃金期貨價(jià)格一度突破1400美元。

　　通脹預(yù)期和避險(xiǎn)需求兩大因素，成為驅(qū)動(dòng)金價(jià)一路飆升的主因。但對(duì)投資者而言，投資貴金屬，白銀的魅力或許更大——更低的門檻，更高的漲幅。

　　低基數(shù)的高收益

　　不妨對(duì)金價(jià)和銀價(jià)的表現(xiàn)做一個(gè)對(duì)比。

　　2009年10月2日，倫敦現(xiàn)貨金價(jià)第二次上攻沖破1000美元關(guān)口，截至今年10月14日，最高漲幅達(dá)38.7%，對(duì)比同期倫敦現(xiàn)貨銀的漲幅，從16.15美元到最高24.88美元，期間漲幅高達(dá)54.1%，為金價(jià)同期漲幅的1.38倍。

　　如果把時(shí)間回溯至2008年的10月份——金融危機(jī)影響下的全球各大市場(chǎng)最低點(diǎn)出現(xiàn)的那一刻，將兩者的同期最大漲幅做一個(gè)對(duì)比便不難發(fā)現(xiàn)，銀價(jià)漲幅遠(yuǎn)超越金價(jià)的結(jié)論依然成立。186.3%（從8.69美元漲至24.88美元）的銀價(jià)漲幅，是同期金價(jià)漲幅103.2%（從682.47美元漲至1386.87美元）的1.81倍。

　　不得不佩服投資大師們預(yù)判的準(zhǔn)確度。在一年多前的2009年8月份，羅杰斯就曾放言稱:“貨幣危機(jī)可能會(huì)在未來(lái)一兩年內(nèi)爆發(fā),黃金不一定是最好的避險(xiǎn)品,我更看好白銀的投資回報(bào)。”

　　如果拿股市來(lái)作比，絕對(duì)價(jià)位更低的白銀就像是小盤股, 而黃金則好比是大盤股,具有小盤優(yōu)勢(shì)的銀價(jià)，更易被資金撬動(dòng)而實(shí)現(xiàn)更高的漲幅。

　　國(guó)內(nèi)白銀投資三途徑比拼

　　目前，國(guó)內(nèi)投資白銀的途徑共有三種：實(shí)物白銀（寶泉標(biāo)準(zhǔn)銀條）、紙白銀（工行已于2010年9月份率先在國(guó)內(nèi)推出），白銀（T+D）（上海黃金交易所推出的現(xiàn)貨連續(xù)交易）。

　　對(duì)比可知，紙白銀門檻最低，投入600元人民幣即可參與，白銀（T+D）杠桿效應(yīng)最佳，且可雙向交易，投資者可根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，對(duì)此兩種投資方式進(jìn)行選擇。

　　至于實(shí)物白銀，鑒于其較高的手續(xù)費(fèi)（2009年年底推出時(shí)銀價(jià)為3.22元/克，0.65元/克的手續(xù)費(fèi)將吞噬20%的上漲盈利，對(duì)應(yīng)2010年10月底5.33元/克的銀價(jià)，將吞噬12%的上漲盈利）和保管問(wèn)題，如果不是非要收藏實(shí)物，不建議作為投資途徑。

　　三高特性

　　雖然同為貴金屬，但在細(xì)微之處，白銀和黃金仍稍有不同，出手之前，有必要先做做功課，有的放矢，以增加打勝仗的概率。

　　就白銀而言，“三高”特性是投資者需要特別注意之處。

　　高相關(guān)度。“金銀不分家”，白銀和黃金存在高度正相關(guān)性。歷史上，國(guó)際銀價(jià)曾長(zhǎng)期在5美元/盎司上下徘徊。2005年8月，銀價(jià)出現(xiàn)明顯上漲，自6.7美元開始一路振蕩上揚(yáng)，并在2008年3月份觸及21美元的價(jià)位。其后，在2008年10月份觸及8.5美元/盎司的低價(jià)后，一路振蕩上揚(yáng)，直至今年10月中旬，創(chuàng)出24美元以上的近期高價(jià)，與此相呼應(yīng)，國(guó)內(nèi)上海黃金交易所銀價(jià)最高見至5.59元/克。

　　觀察同期國(guó)際金價(jià)的走勢(shì)，逐浪上行的態(tài)勢(shì)如出一轍。也是從2005年8月出現(xiàn)明顯上漲，2008年3月第一次觸及“千金頂”，其后在2008年的10月以及今年的10月，分別觸及近兩年來(lái)的最低點(diǎn)和最高點(diǎn)。

　　來(lái)自權(quán)威機(jī)構(gòu)GFMS（黃金礦業(yè)服務(wù)有限公司）的測(cè)算結(jié)果給出佐證，根據(jù)其對(duì)歷史數(shù)據(jù)的推算，銀價(jià)和金價(jià)的相關(guān)性高達(dá)78%。

　　高波動(dòng)率。因絕對(duì)價(jià)位較低，稍微的波動(dòng)，就會(huì)導(dǎo)致出現(xiàn)更大的漲跌幅。

　　2008年，倫敦銀價(jià)在3月份最高見至21.33美元，其后一路下滑，于10月份最低見至8.50美元，期間最大波動(dòng)達(dá)60.2%。同期，倫敦金價(jià)的最大波動(dòng)僅為16.5%；2009年，倫敦銀價(jià)從最低的10.35美元漲至19.44美元，期間最大波動(dòng)達(dá)88.0%，而同期金價(jià)的最大波動(dòng)僅為52.7%。今年前十個(gè)月，銀價(jià)的最大波動(dòng)達(dá)69.6%，而金價(jià)僅為32.6%。

　　年波動(dòng)率白銀大于黃金，日波動(dòng)率亦是如此。今年10月份的22個(gè)交易日中，銀價(jià)有15個(gè)交易日漲跌幅超過(guò)1%，有9個(gè)交易日漲跌幅超過(guò)2%。其中，最大日漲幅為4.04%，最大日跌幅為4.07%。而觀察同期金價(jià)的日漲跌表現(xiàn)，僅有9個(gè)交易日漲跌幅超過(guò)1%，漲跌幅超過(guò)2%的天數(shù)僅出現(xiàn)過(guò)1次，其中，最大日漲幅為1.94%，最大日跌幅為2.71%，遠(yuǎn)小于銀價(jià)的波動(dòng)。

　　高風(fēng)險(xiǎn)率。高波動(dòng)造就高風(fēng)險(xiǎn)，投資白銀的風(fēng)險(xiǎn)更大。

　　歷史上，曾出現(xiàn)過(guò)亨特兄弟操縱白銀價(jià)格的案例。20世紀(jì)60年代末至70年代初期，亨特兄弟動(dòng)用大量銀行貸款，瘋狂做多，銀價(jià)最高沖至48美元，但最終遭致失敗。類似的案例在黃金上并未出現(xiàn)，需要投入更多的資金這一點(diǎn)大大增加了操縱金價(jià)的難度。

　　銀價(jià)的后期走勢(shì)將會(huì)如何？詳細(xì)剖析兩者之間的比價(jià)關(guān)系，或能得出結(jié)論。

　　在2005年8月雙雙出現(xiàn)明顯上漲前，國(guó)際金價(jià)為430美元，銀價(jià)為6.71美元，兩者比價(jià)約為64比1；2008年3月，兩者同步觸及近年來(lái)第一次新高時(shí)，兩者比價(jià)約為48比1，今年10月，兩者再次同步創(chuàng)出近期新高時(shí)，比價(jià)約為55比1。

　　可以得出這樣的結(jié)論，對(duì)近5年來(lái)兩者均位于相對(duì)高價(jià)區(qū)時(shí)的典型時(shí)點(diǎn)進(jìn)行測(cè)算，48～64是兩者比價(jià)的正常區(qū)間。

　　以此比價(jià)來(lái)測(cè)算，10月底收于1359美元的金價(jià)，對(duì)應(yīng)的銀價(jià)應(yīng)在21.2～28.3美元之間，同期收于24.75美元的銀價(jià)仍處于此區(qū)間之內(nèi)。

　　后期，如果銀價(jià)和金價(jià)的比價(jià)超過(guò)此區(qū)間，或是投資機(jī)會(huì)的來(lái)臨，投資者不妨密切關(guān)注。