全球最大鋁生產商UC RUSAL（「俄鋁」或「公司」﹔股份代號: 486；EuroNext: RUSAL/RUAL）今日宣布其對二零一一年全球鋁業(yè)之展望。
　　摘要
　　-- 二零一一年全球鋁需求預期將增長8%至43,800,000噸
　　-- 鋁價預計為每噸2,400至2,500美元
　　-- 中國預期將于二零一一年成為鋁凈進口國
　　-- 俄鋁已準備就緒，支持全球鋁業(yè)持續(xù)向好的前景

　　全球鋁消耗量
　　鑒于中國鋁需求持續(xù)強勁，加上美國、歐洲和日本的實際需求復蘇，全球鋁需求預期將由二零一零年的水平增加約8%至二零一一年的43,800,000噸。重要的是，中國以外地區(qū)鋁需求的增長預期將十分強勁，顯示西方市場已從金融危機中復蘇。
　　中國的在建施工面積按年計持續(xù)大幅增長，且由于不斷推行城鎮(zhèn)化，未來前景非常樂觀。因此，中國于二零一一年的鋁消耗量預計將增長12%達18,500,000噸。展望未來，俄鋁預測中國將增加原鋁進口，并于二零一五年達3至4百萬噸。
　　由于中國電價、原材料成本及工資的上漲，預計超過20%的國內鋁生產商按目前鋁價均無法取得盈利。中國政府對過時設施的限制及人民幣升值，亦將進一步壓抑盈利能力。俄鋁預計這情況會導致二零一零年的產量減少多達2,000,000噸，并于二零一一年進一步減產。
　　鑒于美國從金融危機的快速復蘇及政府推出的財政激勵政策，俄鋁預期二零一一年美國的鋁消耗量將強勢反彈。預期汽車、運輸及包裝業(yè)將出現(xiàn)更強勁的增長，而建筑工程亦將穩(wěn)步復蘇。二零一一年美國的鋁消耗量預期將增加4.5%至5,400,000噸。
　　二零一一年日本鋁市場同樣將持續(xù)增長，由于日圓轉弱將推動汽車出口，并帶動汽車及運輸業(yè)的需求，預期該市場于二零一一年的消耗量可望增長4%至1,980,000噸。
　　由于歐盟部分成員國近期出現(xiàn)財政問題，加上歐元區(qū)的失業(yè)率居高不下，故預期于二零一一年西歐的鋁耗用量增長預期相對其他地區(qū)而言將較為溫和。然而，二零一一年歐元兌美元的匯率轉弱將有利于歐洲的出口，尤其有助德國、法國及意大利的汽車生產商提升出口銷售額，鋁消耗量將因此上升。俄鋁預期二零一一年歐盟的鋁消耗量將增長2%至6,200,000噸。

　　俄羅斯鋁消耗量
　　受機械、建筑及包裝業(yè)強勁反彈的表現(xiàn)所帶動，俄鋁預計二零一一年俄羅斯及獨聯(lián)體市場的銷量將增長約22%至928,000噸。展望未來，興建道路、樓宇及交通設施的基建開支，加上二零一四年冬季奧運會及俄羅斯近期成功申辦之二零一八年世界杯等大型項目的施工，預期于中長期將進一步推動鋁需求增長。
　　公司預計于二零一一年至二零一五年期間，俄羅斯鋁消耗量的累積復合年增長率將為8%。

　　鋁價及溢價
　　展望二零一一年，受惠于相關需求增加，俄鋁預計鋁價將保持在每噸2,400至2,500美元。美元持續(xù)疲弱將有利于投資者進行有形資產投資。
　　雖然遠期鋁價曲線目前情況波動，但注冊倉單所列金屬存在金融交易，俄鋁預計實際鋁存貨于可見未來仍然緊縮。假設地區(qū)經濟活動維持于同一水平，預期溢價在目前水平將獲得支持。
　　俄鋁預期，歐盟溢價的范圍為每噸180至195美元，而日本及美國則分別為每噸118至120美元及每噸130至150美元。

　　鋁存貨
　　由于金融交易容許對鋁的投資，預計二零一一年鋁存貨將保持穩(wěn)定。現(xiàn)時倫敦金屬交易所的大部分存貨涉及金融交易，因此于二零一一年底前不可動用。
　　俄鋁預計于二零一一年將有多個有實物支持的鋁交易所買賣基金成立。倘若如此，預期該等基金將透過在數(shù)年內禁售2至3百萬噸鋁存貨，對鋁需求及平衡供應產生重大影響。俄鋁仍致力透過金屬供應以支持設立鋁交易所買賣基金， 惟須視乎投資者的利益而定。
　　俄鋁認為，生產商及消費者將繼續(xù)大力控制存貨及存貨捆綁的資金。這將規(guī)限了未來的新合約結構。

　　氧化鋁市場
　　因全球生產商試圖將氧化鋁價格與鋁價脫鉤，越來越多的第三方氧化鋁銷售追蹤現(xiàn)貨價格，因此俄鋁預期二零一一年氧化鋁價將大幅增長。
　　鑒于中國及其他地區(qū)需求強勁，氧化鋁的現(xiàn)貨市價將可能達到每噸400美元。
　　俄鋁于八月開始自由出售氧化鋁，價格按包括Metal Bulletin、CRU及Platts在內的多個指數(shù)所訂定。俄鋁認為，氧化鋁合約價應與倫敦金屬交易所之鋁價脫鉤，因其未能完全反映持續(xù)上升的生產成本及資本開支。將氧化鋁價格與鋁價脫鉤將推動這一原材料的公平定價，創(chuàng)造新的投資機遇。

　　俄鋁就消耗量增長之應對
　　俄鋁已準備就緒以支持全球鋁業(yè)向好的前景。公司的成本效益領導計劃令俄鋁躋身世界首百分之十最具成本效益的鋁生產商之列。
　　由于汽車及運輸業(yè)尤其支持鋁壓制品及鑄造產品的生產，該行業(yè)的復蘇將帶動所有地區(qū)的需求，公司預期將因此受惠。歐洲的扁軋制品推動了俄鋁在該行業(yè)合金業(yè)務的發(fā)展，且預計中期需求將保持強勁。
　　為滿足增長需求，俄鋁于二零一零年提高了現(xiàn)有低成本設施以及進行了現(xiàn)代化改造的Irkutsk冶煉廠之產能。
　　俄鋁85%的鋁產能均位于中國邊境500公里范圍內，這個理想的地理位置有利俄鋁滿足中國持續(xù)強勁的需求。
　　俄鋁將繼續(xù)進行其大型投資項目，包括BEMO及Taishet鋁冶煉廠建設項目。這些項目竣工后，預期將按應占基礎為公司增加1,000,000噸鋁產能。
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　　關于 俄鋁
　　俄鋁現(xiàn)為全球最大的鋁生產商，二零零九年分別占全球鋁及氧化鋁的產量約10%及10%。公司旗下雇員逾76,000名，遍布在全球五大洲19個國家。俄鋁產品主要銷售往歐洲、日本、韓國、東南亞及北美巿場。俄鋁的普通股于香港聯(lián)合交易所有限公司上市(股份編號:486)，而代表俄鋁普通股的全球預托股份則于巴黎Euronext專業(yè)版上市(RUSAL根據Reg S GDSs上市，而RUAL則根據GDSs第144A條上市)。