豫光金鉛 鉛冶煉仍處于盈虧平衡線掙扎中
2009年06月26日 14:10 5516次瀏覽 來源： 中國有色網 分類： 鉛鋅資訊
豫光金鉛新增8 萬噸冶煉產能預期明年底投產：在建項目8 萬噸/年熔池熔煉直接煉鉛工程進展順利，預期明年年底投產。該項目采用液態(tài)高鉛渣直接還原工藝，可使冶煉綜合能耗水平大幅降低，提升鉛冶煉利潤。
冶煉業(yè)務毛利率低，利潤貢獻主要靠副產品收益：由于煤、電、工資成本不斷上漲，導致冶煉成本持續(xù)上漲。而另外由于國內冶煉產能過剩，加工費保持低位。02-08 年鉛冶煉業(yè)務和白銀冶煉的毛利率持續(xù)下跌，08 年鉛冶煉利潤為-1.5%，白銀冶煉毛利潤僅1.2%。公司利潤貢獻主要靠硫酸、氧化鋅等副產品銷售，09年硫酸價格低迷，利潤貢獻將大幅下降，但是鋅價反彈提升氧化鋅產品收益。
鉛價上漲時，原料點價模式帶來額外利潤：鉛冶煉所需原料為鉛精礦，國內采購和國外進口的比例近似為1:1。原料采購均采取點價模式，國外以LME 現貨價格為基準，國內按上海金屬網現貨價為基準，一般采取三個月的均價。點價的模式決定了在鉛價上漲過程中，公司享受了存貨價格上漲帶來的額外利潤，但是也存在鉛價下跌，導致點價期存貨下跌而帶來損失的風險。上半年鉛價低位反彈及單邊持續(xù)上漲提升公司利潤。
公司一直沒有放棄對礦產資源的尋找，爭取向資源型企業(yè)轉變：公司一直在尋找中型礦山，爭取向資源型企業(yè)轉變。但是目前有采礦權的礦山主要以小礦山為主，有采礦證的礦山已開采多年,價格高、儲量小，而且經過07、08 年礦山收購的高潮，目前礦山價格仍然非常高昂，因此收購礦山的風險因素很高。管理層尋找礦產資源方面的努力仍然會繼續(xù)，但是仍要遵循穩(wěn)健的原則。
責任編輯：小貝
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