廈門鎢業(yè)：收購珠江光電 布局稀土產(chǎn)業(yè)
2010年12月28日 10:3 3357次瀏覽 來源： 中國有色網(wǎng) 分類： 鎢
事件：
公司控股子公司長汀金龍稀土有限公司擬出資387萬美元，收購日本三菱化學(xué)株式會社持有的廣州珠江光電新材料有限公司100%的股權(quán)。
神光分析：
1、公司是國內(nèi)最大的鎢鉬產(chǎn)品生產(chǎn)與出口企業(yè)，打造了從鎢礦山→冶煉→深加工完整的產(chǎn)業(yè)鏈。公司鎢冶煉產(chǎn)品的生產(chǎn)能力居世界第一，還是國內(nèi)最大的鎢粉、碳化鎢粉生產(chǎn)商和出口商，鎢鉬絲材產(chǎn)銷量占全國的60%以上。今年前三季度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入39.05億元，同比增長112%；歸屬上市公司股東凈利潤3.14億元，每股收益0.46元，同比增長820%。公司預(yù)計(jì)年初至下一報(bào)告期期末的累計(jì)凈利潤同比增長50%以上。
2、除了傳統(tǒng)的鎢業(yè)之外，公司的稀土產(chǎn)業(yè)鏈也日臻完善。公司持股51%的龍巖稀土開發(fā)公司已經(jīng)成為福建龍巖稀土的整合主體，成為地方龍頭企業(yè)，目前處于整合和資源勘察階段，尚未進(jìn)行規(guī)模開采。
公司持股98.75%的福建長汀金龍稀土公司的1000噸三基色熒光粉生產(chǎn)已于2010年第一季度試車投產(chǎn)；3000噸釹鐵硼磁性材料生產(chǎn)線擬于2010年第三季度開工建設(shè)。本次收購的廣州珠江光電新材料有限公司主要從事各種顯示器用熒光粉、半成品以及其他各種熒光粉生產(chǎn)加工，屬于稀土深加工，同時(shí)也是長汀金龍稀土公司的直接下游，進(jìn)一步完善了公司稀土板塊的下游產(chǎn)業(yè)鏈。雖然本次收購對公司短期業(yè)績影響不大，但卻是未來的利潤增長點(diǎn)。
3、2011年公司的高端硬質(zhì)合金項(xiàng)目、電池材料、鋰離子產(chǎn)品等即將貢獻(xiàn)盈利；高端磁性材料將在未來2-3年內(nèi)將成業(yè)績增長點(diǎn)；地產(chǎn)業(yè)務(wù)將在未來3-5年有望持續(xù)貢獻(xiàn)利潤。
4、簡單估算，公司2010-2012年動態(tài)市盈率約為74倍、46倍和39倍，估值相對偏高。
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